ICE 뉴욕 코코아, 재고 감소에 5주 최고가 마감…런던 가격은 파운드 강세로 하락

뉴욕 ICE(Intercontinental Exchange) 코코아 선물 9월물(CCU25)이 8일(현지시간) 전장보다 174달러(＋2.05%) 오른 1만~ 달러선에서 거래를 마치며 5주 만의 최고가를 기록했다. 반면 같은 달 만기 런던 ICE 코코아 7번물(CAU25)은 21파운드(－0.38%) 내린 채 장을 마감했다.

2025년 8월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 뉴욕 시세 상승의 1차적 배경은 ICE가 모니터링하는 미국 항만 재고가 228만3,787포대로 ^1.75개월 최저치를 찍은 데 있다. 재고 감소는 시장에 물리적 타이트닝 시그널을 제공, 선물 가격을 끌어올렸다. 런던 시세가 상대적으로 부진했던 이유는 파운드화(GBPUSD)가 1.5주 최고치로 반등하며 파운드 표시 코코아 가격 매력을 일부 희석시켰기 때문이라고 트레이더들은 전했다.

“ICE 기준 재고는 시장이 체감하는 현물 수급 압박의 가장 직접적인 척도다. 통상 포대(bag) 단위로 집계되며, 1포대는 60㎏ 안팎이다.”

수출 둔화와 날씨 변수도 가격 상승 요인
코트디부아르 정부 집계에 따르면 10월 1일부터 8월 3일까지 누적 코코아 선적량은 176만t(전년 대비 ＋6%)이었다. 다만 작년 12월의 ＋35% 급증세와 비교하면 증가 폭이 현저히 축소됐다. 시장에선 이를 수출 모멘텀 둔화로 해석하고 있다.

서아프리카 건기 지속
유럽중기기상예보센터(ECMWF)에 따르면 코트디부아르와 가나 지역의 강수량은 30년 평균치를 하회하고 있으며, 고온 현상까지 맞물려 10월 본격 개시되는 메인 크롭(main crop) 콩꼬투 발육에 부정적 영향을 미칠 위험이 있다고 경고했다.

품질 논란까지 겹쳐
현재 수확 중인 코트디부아르 미드 크롭(mid-crop)은 품질 불량률 5~6%로, 메인 크롭의 1% 대비 크게 높다. 라보뱅크는 “우기 지연으로 착과·성장이 제한됐다”고 분석했다. 시장 컨센서스 기준 올해 미드 크롭 생산량은 40만t으로, 전년(44만t) 대비 9% 감소가 점쳐진다.

나이지리아 생산 전망 하락
세계 5위 산지인 나이지리아 코코아협회는 2025/26년 생산량을 30만5,000t으로 전년 대비 11% 감소할 것으로 예측했다. 다만 6월 수출은 1만4,597t으로 0.9% 증가했다.

수요 측면: 초콜릿 소비 부진이 눌러앉은 반대 압력
Lindt & Spruengli AG는 상반기 초콜릿 판매 급감으로 연간 마진 가이던스를 하향했다. Barry Callebaut AG 역시 코코아 가격 급등을 이유로 3개월 새 두 차례 판매량 전망을 낮추며 3~5월 분기 판매량이 9.5% 급감했다고 발표했다. 이는 10년 만의 최대 분기 감소폭이다.

7월 17일 유럽코코아협회(ECA)는 2분기 유럽 그라인딩(원두 분쇄) 물량이 33만1,762t으로 전년 대비 7.2% 감소했다고 밝혔다. 아시아코코아협회(CCA)는 같은 분기 아시아 그라인딩이 17만6,644t으로 8년 만의 최저치(－16.3%)를 기록했다고 전했다. 북미 지역도 101,865t으로 2.8% 줄었다.

최근 가격 급락 배경
이 같은 수요 위축은 지난달 뉴욕 선물가를 8.5개월, 런던 선물가를 17개월 만의 저점으로 밀어냈다. 다만 이번 주 들어 재고 감소, 기후 우려 등 공급 쪽 변수가 다시 부각되며 반등세가 강화됐다.

공급 전망: 가나·ICCO 업데이트
가나는 7월 1일 코코아위원회 발표에서 2025/26년도 생산량이 65만t으로 8.3% 증가할 것으로 예측했다. 국제코코아기구(ICCO)는 5월 30일 2023/24년 세계 공급 부족 규모를 49만4,000t으로 상향 조정했다. 이는 60여 년 만의 최대치다. 다만 2024/25년에는 14만2,000t 흑자를 예상하며 생산이 7.8% 늘어난 484만t에 이를 것으로 봤다.^{※stocks-to-grindings 비율 27.0%는 46년 만의 최저}

⏩ 용어 풀이
• ICE : 미국 기반의 원자재·금융 파생상품 거래소로 뉴욕·런던에 선물 상장을 운영한다.
• MMT : Million Metric Tonnes의 약자로, ‘백만 톤’을 의미한다.
• 그라인딩(grinding) : 수확한 코코아빈을 분쇄·가공해 매스나 버터 등 중간재로 만드는 공정을 뜻한다. 이는 통상 실제 소비 지표로 간주된다.

cocoa chart