브뤼셀 — 유럽연합(EU) 집행위원회가 유로존의 2025년 경제성장률을 기존보다 상향 조정했다. 집행위는 예상된 관세 인상을 앞둔 올해 상반기 수출 급증이 성장세를 이끌었다고 평가하며, 대외 여건의 도전에도 불구하고 유럽 경제의 회복탄력성이 확인됐다고 밝혔다.
2025년 11월 17일, 로이터 통신 보도에 따르면, EU 집행위는 유로화를 공동 통화로 사용하는 20개국(유로존)의 국내총생산(GDP)이 2025년 1.3% 성장할 것으로 전망했다. 이는 지난 4월 제시한 0.9%에서 상향 조정된 것으로, 2024년 0.9% 성장 대비 개선된 흐름이다.
집행위는 이어 2026년 성장률이 1.2%로 소폭 둔화될 것으로 봤다. 이는 4월 전망치 1.4%에서 하향된 수치다. 다만 2027년에는 다시 1.4%로 가속할 것으로 내다봤다.
집행위는 “관세 인상에 대한 기대 속에 수출이 급증하며 초기 성장세를 이끌었고, 지금까지 관찰되는 완만하지만 안정적인 성장세는 어려운 대외 환경 속에서 EU 경제의 복원력을 보여준다”고 밝혔다. 또 “인플레이션은 ECB 목표치에 근접하고 있으며, 금융여건도 개선됐다”고 덧붙였다.
물가 측면에서, 유로존의 소비자물가 상승률은 2025년 2.1%, 2026년 1.9%로 둔화할 전망이다. 이는 지난해(2024년) 2.4%에서 내려가는 흐름으로, 집행위는 물가가 유럽중앙은행(ECB)의 목표에 근접하고 있다고 평가했다.
한편 재정 전망은 덜 우호적이다. 유로존의 통합 일반정부 재정수지 적자는 2025년 GDP 대비 3.2%로 확대될 것으로 제시됐다. 이는 2024년 3.1%에서 악화된 수준이며, 2026년 3.3%, 2027년 3.4%로 추가 확대될 것으로 전망됐다.
공공부채(통합 기준)도 증가세가 이어질 것으로 보인다. 유로존의 정부부채 비율은 2024년 88.1%에서 2025년 88.8%로 오르고, 2026년 89.8%, 2027년 90.4%에 이를 것으로 예상됐다.
국가별 재정에서는 독일과 프랑스의 상반된 흐름이 확인된다. 유로존 최대 경제국인 독일의 재정적자는 국방지출 확대 영향으로 2026년 GDP 대비 4.0%로 급증할 전망이다. 이는 2025년 3.1%, 2024년 2.7%에서 단계적으로 확대되는 추세다.
프랑스는 정부 위기에도 불구하고 재정적자 축소를 이어갈 것으로 예상됐다. 집행위는 프랑스의 적자가 2024년 5.8%에서 2025년 5.5%로 축소되고, 2026년 4.9%까지 낮아질 것으로 전망했다.
핵심 수치 정리
– 유로존 성장률: 2025년 1.3% → 2026년 1.2% → 2027년 1.4% (2024년 실적: 0.9%)
– 유로존 인플레이션: 2025년 2.1% → 2026년 1.9% (2024년: 2.4%)
– 유로존 재정적자(통합): 2024년 3.1% → 2025년 3.2% → 2026년 3.3% → 2027년 3.4%
– 유로존 정부부채(통합): 2024년 88.1% → 2025년 88.8% → 2026년 89.8% → 2027년 90.4%
– 독일 재정적자: 2024년 2.7% → 2025년 3.1% → 2026년 4.0% (주요 요인: 국방지출)
– 프랑스 재정적자: 2024년 5.8% → 2025년 5.5% → 2026년 4.9%
용어와 맥락 설명
유럽연합 집행위원회는 EU의 집행 기관으로, 경제전망과 정책 권고를 제시한다. 유로존은 유로화를 사용하는 20개 회원국을 말한다. 기사에서 언급한 통합 재정수지와 통합 공공부채는 유로존 전체를 합산한 지표로, 개별국의 수치가 아니라 블록 전체의 평균적 동향을 보여준다.
관세 인상 예상은 기업들이 향후 통관 비용 증가에 대비해 출하를 앞당기는 현상을 촉발할 수 있다. 집행위가 지적한 상반기 수출 급증은 이러한 선반영 효과의 전형적 사례로 해석된다. 또한 금융여건 개선은 대체로 기업과 가계의 자금조달 환경이 완화되는 흐름을 뜻하며, 이는 투자 및 소비 활동에 우호적으로 작용하는 경향이 있다.
ECB 목표에 근접했다는 평가는 물가 상승률이 중앙은행이 지향하는 안정적 수준에 다다르고 있음을 의미한다. 본 전망에서 제시된 2025년 2.1%와 2026년 1.9%의 인플레이션 경로는 그 방향성을 뒷받침한다.
해석과 시사점
1) 성장의 성격: 2025년 성장 상향의 중요한 배경으로 지목된 수출 선반영은 일시적 요인일 가능성이 있다. 집행위가 2026년 성장률을 1.2%로 소폭 낮춰 제시한 대목은, 선행 수요의 효과가 약화될 수 있음을 시사한다. 다만 2027년 1.4%의 재가속 전망은 중기적으로 내수와 수출의 균형 회복 가능성에 대한 기대를 반영한다.
2) 물가와 정책 환경: 인플레이션이 ECB 목표에 근접했다는 판단은, 통화정책과 금융여건이 실물 경기와 상호 보완적으로 작동할 여지를 넓힌다. 특히 가격 안정에 대한 신뢰가 높아지면 기업의 투자 계획과 가계의 소비 의사결정이 보다 예측 가능해질 수 있다.
3) 재정의 부담: 성장 개선에도 불구하고 재정적자와 부채 비율이 동반 확대되는 경로는 재정정책의 구조적 제약을 부각한다. 독일의 경우 국방지출 확대가 적자 확대의 핵심 동인으로 제시됐고, 프랑스는 정치적 불확실성 속에서도 단계적 적자 축소를 시도하는 양상이다. 유로존 차원에서는 성장-재정의 균형점을 모색하는 과제가 한층 중요해지고 있다.
4) 위험요인과 변수: 대외적으로 관세 및 교역 질서의 변화는 수출 의존도가 높은 경제에 단기 변동성을 키울 수 있다. 내부적으로는 재정지속가능성에 대한 시장의 평가가 금융여건에 영향을 줄 수 있다. 집행위 전망이 제시한 완만한 성장과 물가 안정의 조합이 유지되려면, 이런 변수들이 통제 가능한 범위에 머무는지가 관건이다.
결론
EU 집행위의 이번 전망은 유로존 2025년 성장률을 1.3%로 상향 조정해, 수출 선반영이라는 단기 추진 요인과 함께 유럽 경제의 복원력을 부각했다. 동시에 재정적자·부채의 점진적 확대라는 구조적 도전도 확인됐다. 인플레이션 둔화와 금융여건 개선은 경기의 하방 리스크를 완충하는 요소인 반면, 관세 환경 변화와 국가별 재정정책 차이는 성장 경로의 분화를 초래할 수 있다. 향후 유로존 경제의 지속가능한 확장은 정책 조합의 정교함과 대외 충격에 대한 회복력에 달려 있다는 점이 이번 전망에서 분명히 드러난다.
