유럽연합(EU) 경쟁당국이 넷플릭스와 파라마운트·스카이댄스(Paramount Skydance)의 워너브라더스 디스커버리(Warner Bros. Discovery) 인수 경쟁 입찰을 동시에 심사하는 방안을 검토하고 있다고 블룸버그 통신이 보도했다. 이번 결정은 통상적이지 않은 정면 대결형 병합심사(parallel review)로, 두 경쟁자가 제출한 인수안이 비슷한 일정으로 진전되고 있다는 점을 배경으로 한다.
2026년 1월 21일, 블룸버그 통신의 보도에 따르면, 유럽연합의 반독점 당국자들은 넷플릭스와 파라마운트·스카이댄스가 워너브라더스 디스커버리 인수를 위해 제안한 입찰 내용을 동시에 검토할 가능성이 있다고 전해졌다. 보도는 관련 사안을 잘 아는 복수의 관계자를 인용해 이같이 전했다.
이번 인수전은 DC 코믹스(DC Comics), ‘프렌즈(Friends)’부터 ‘배트맨(Batman)’까지의 유명 프랜차이즈, 그리고 HBO 맥스(HBO Max) 스트리밍 서비스 등 핵심 엔터테인먼트 자산을 포함하고 있어 헐리우드의 영향력 구도에 중대한 변화를 초래할 수 있다.
보도에 따르면 두 제안은 유사한 일정으로 진행되고 있으며, 양측 모두 이미 EU 합병 감시기구와 예비 논의를 진행한 상태다. 동시 병합심사가 진행될 경우 브뤼셀은 워너브라더스의 미래에 대해 보다 강한 영향력을 행사할 수 있다. 규제당국은 한쪽 입찰안을 신속히 승인하는 한편 다른 쪽에는 보다 긴 조사를 요구하거나 조건부 허가를 제시하는 방식으로 경합구도를 조성할 수 있으며, 이에 따라 최종적으로 유리한 후보가 부상할 가능성도 존재한다.
‘병합심사 병행 진행은 규제 당국이 각 입찰자의 시장 영향과 경쟁제한 가능성을 개별·상대적으로 평가할 수 있게 한다.’
넷플릭스는 화요일에 기존의 $827억(82.7 billion 달러) 규모의 인수 제안을 전액 현금(all-cash) 제안으로 바꾸어 거래 종결을 가속화하고 이전의 주식·현금 혼합 방안에 대해 우려하는 투자자들에게 금융적 확실성을 제공하려 했다고 알려졌다. 새 전액 현금 제안은 주당 $27.75이며, 이는 워너브라더스 이사회가 만장일치로 지지한 것으로 전해졌다.
뉴스 보도는 넷플릭스가 이 사안에 대해 댓글을 거부했으며, 파라마운트와 워너브라더스, EU 규제당국은 로이터(Reuters)의 연락에 응답하지 않았다고 전했다.
용어 설명
여기서 사용된 몇몇 용어들은 일반 독자에게 다소 생소할 수 있어 다음과 같이 정리한다. 병합심사(merger review)는 경쟁당국이 기업결합이 시장경쟁에 미치는 영향을 평가하는 절차이다. 동시 병합심사(parallel review)는 두 개 이상의 경쟁입찰안 또는 경쟁 거래를 같은 시기에 병행해 평가하는 방식으로, 규제당국이 서로 다른 입찰의 상대적 영향력과 경쟁제한 우려를 비교·검토할 수 있게 한다. 또한 EU, 미국 법무부(Department of Justice), 영국 경쟁당국 등은 각각 독립적 심사 권한을 행사할 수 있어 다중 관할권에서의 승인 절차가 필요하다.
규제 영향 및 절차의 실무적 의미
동시 심사가 현실화되면 브뤼셀은 다음과 같은 실무적 선택지를 가지게 된다. 첫째, 한 쪽 입찰을 신속하게 승인해 사실상 시장 우위를 확정짓는 방식. 둘째, 한 쪽에는 신속 승인, 다른 쪽에는 장기심사나 구조적·행동적 구제책(concessions) 요구로 경쟁조건을 조성하는 방식. 셋째, 양쪽 모두에 대해 철저한 심사를 실행해 시장구조 변화를 방지하려는 방식이다. 이 가운데 어떤 선택을 규제당국이 택하느냐에 따라 인수전의 향방과 관련 산업의 재편 속도가 크게 달라질 수 있다.
시장·가격에 미칠 잠재적 영향
이번 경쟁구도는 스트리밍 산업과 미디어·엔터테인먼트 섹터의 자본 배분, 콘텐츠 투자 방향, 주식시장 반응에 의미 있는 파급효과를 갖는다. 첫째, 넷플릭스의 전액 현금 제안은 인수확정 시 주식 희석 우려를 제거해 기존 주주들에게 단기적 불확실성 완화를 제공한다. 둘째, 규제당국이 한쪽에 유리한 결정을 내릴 경우 다른 입찰자의 주가 및 인수 재원 조달 전망에 즉각적 영향을 줄 수 있다. 셋째, 만약 통합이 성사되어 HBO 맥스와 넷플릭스 등 대형 플랫폼 간 구조적 결합이 발생하면 콘텐츠 확보 경쟁은 한층 격화되어 구독료, 콘텐츠 투자 규모, 제작·유통 전략에 장기적 영향을 미칠 것이다.
예컨대, 규제당국이 광범위한 구조적 조치를 요구하지 않고 넷플릭스의 거래를 허용할 경우 넷플릭스는 단기간에 글로벌 콘텐츠 카탈로그와 지적재산권(IP) 확보를 통해 가입자 유치 경쟁에서 유리한 고지를 점할 가능성이 있다. 반대로, 엄격한 조건이나 일부 자산 매각을 요구할 경우 거래의 경제성은 약화되고 재협상 여지 또는 경쟁구조 유지가 우선될 수 있다.
전문적 관찰 및 전망
이번 사안은 단순한 기업 인수합병을 넘어 플랫폼 경쟁력과 콘텐츠 소유권의 집중 문제를 함께 다루기 때문에 규제당국의 판단 기준이 중요하다. 동시 심사가 실제로 집행되면 브뤼셀은 각 입찰안이 소비자 선택권, 콘텐츠 다양성, 경쟁 촉진 여부에 미치는 실증적 효과를 정밀하게 따질 것으로 예상된다. 또한 미국 법무부와 영국 당국의 심사 결과도 거래 성패와 조건에 중대한 영향을 미칠 것이다.
마지막으로 이번 인수 경쟁은 향후 미디어·테크 업계에서의 인수·합병(M&A) 전략에도 신호를 줄 수 있다. 특히 전액 현금 인수 제안과 같은 자금조달 방식 선택은 거래 실행 속도와 규제 리스크 관리에서 핵심 변수로 작용할 것이다. 업계 관계자와 투자자들은 앞으로 나올 추가적인 규제 코멘트와 공식 제출자료, 각국 경쟁당국의 예비 의견에 주목할 필요가 있다.
참고: 본 보도는 블룸버그 통신의 2026년 1월 21일 보도를 기초로, 공개된 사실을 중심으로 전문적 분석을 더해 재구성한 것이다. 기사 내 수치와 인용은 원보도에 명시된 내용을 충실히 반영했다.
