【달러 지수(DXY) 급락】 달러 인덱스(DXY00)는 6일(현지 시각) -0.61% 하락하며 1주일 만에 최저치를 기록했다. 유럽중앙은행(ECB) 정책위원회 위원인 로베르트 홀츠만(Robert Holzmann)의 매파적 발언이 유로화 강세를 자극한 것이 첫 번째 요인이며, 동시에 미국 연방준비제도(Fed) 내부에서 잇따라 나온 비둘기파 발언이 달러 매도세를 가속화했다.
2025년 8월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 미니애폴리스 연방준비은행의 닐 카시카리(Neel Kashkari) 총재와 리사 쿡(Lisa Cook) 연준 이사가 공개석상에서 금리 인하 가능성을 시사했다. 이들의 발언은 최근 부진했던 미국 고용·제조업 지표와 맞물려 9월 FOMC에서 25bp(1bp=0.01%p) 인하가 단행될 확률을 지난주 40%에서 95%로 끌어올렸다는 평가다.
카시카리 총재는 “경제가 둔화되고 있으며 가까운 시기에 연방기금금리를 조정하는 것이 적절할 수 있다”고 언급했다. 쿡 이사는 “지난 1일 발표된 7월 고용보고서는 우려할 만하며, 수정치가 나올 때마다 경기 전환점의 전형적 패턴이 드러나고 있다”고 지적했다.
【ECB의 정반대 메시지】 반면 홀츠만 위원은 “추가 완화의 필요가 더 이상 보이지 않는다”며 금리 동결을 주장했다. 이 매파적 목소리는 유로/달러 환율을 +0.75% 끌어올리며 1주 최고치를 찍게 했다. 독일 6월 공장수주가 전월 대비 -1.0%로 5개월 만의 최대 감소폭을 기록했음에도 유로 강세 흐름이 유지된 배경이다.
【트럼프 행정부의 관세 공세】 이날 도널드 트럼프 대통령은 러시아산 원유를 수입한다는 이유로 인도산 수입품 관세율을 기존 25%에서 50%로 두 배 인상하겠다고 발표했다. 전날에는 반도체·제약 제품에도 관세를 예고했으며, 지난주에는 캐나다산 일부 제품 관세를 25%에서 35%로 올리고 글로벌 최저관세 10% 도입을 선언했다. 블룸버그 이코노믹스는 이 조치들이 모두 시행될 경우 미국 평균 관세율이 2.3%(2024년) → 15.2%로 급등할 것이라고 분석했다.
연준이 물가 안정 의무를 수행하는 과정에서 행정부 관세 정책은 공급 측 비용 상승을 동반해 통화정책 선택지를 제약한다. 시장은 관세가 글로벌 성장에 미칠 부정적 영향을 경계하며 안전자산 수요를 확대했고, 이는 금·은 가격에도 즉각 반영됐다.
【금·은 가격 혼조】 12월물 금 선물(GCZ2)은 온스당 1.30달러(-0.04%) 하락 마감했으나, 9월물 은(SIU2)은 +0.079달러(+0.21%) 상승했다. 달러 약세와 연준 완화 기대가 귀금속엔 호재였으나, 동시에 홀츠만 위원의 매파 발언과 미 국채금리 상승, 주식시장의 위험 선호 회복이 금값을 억눌렀다.
【엔화·일본 경제 상황】 미 달러/엔 환율(USD/JPY)은 -0.37% 하락했다. 일본 6월 명목임금이 +2.5%로 전월(+1.4%)보다 개선된 점이 엔화 강세를 이끌었다. 다만 시장에선 6월 16~17일 일본은행(BOJ) 의사록에서 나타난 조기 긴축 우려가 여전히 부정적 요인으로 작용한다고 평가한다.
“이미 양적완화 종료 시점을 논의하는 것은 시기상조” — BOJ 6월 의사록
【시장 가격·지표 체크】연방기금선물은 9월 16~17일 FOMC에서 25bp 인하 확률을 95%, 10월 28~29일 회의에서 추가 인하 확률을 68% 반영하고 있다. 반면 유로존 금리스왑은 9월 11일 ECB 회의에서 인하 가능성을 12%로 평가해 양대 중앙은행 간 스탠스 차별화가 두드러진다.
용어 설명
• 달러 인덱스(DXY)는 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 보여주는 지표로, 달러 시세를 종합적으로 판단할 때 활용된다.
• 매파·비둘기파는 중앙은행의 통화정책 성향을 묘사하는 은어로, 매파는 긴축·금리인상, 비둘기파는 완화·금리인하를 선호한다.
• bp(베이시스포인트)는 0.01%포인트를 의미하며, 정책금리 변동폭을 세밀하게 나타낼 때 사용된다.
기자 시각
달러 약세와 귀금속 변동성 확대는 글로벌 자금 흐름이 ‘정책 기대’와 ‘관세 리스크’라는 두 축으로 요동치고 있음을 시사한다. 당장 9월 FOMC 전까지 발표될 미국 물가 및 소비지표는 연준의 “신중하지만 확고한” 메시지를 결정짓는 근거가 될 전망이다. 반면 ECB가 조기 인하를 주저하면서 달러-유로 간 금리 차축이 좁혀질 경우, 외환시장의 변동성 확대는 불가피하다. 투자자들은 매크로 헤드라인에 민감하게 반응하는 종목·자산군에 대해 리스크 관리 강화가 요구된다.
