2025년 5월 29일, 로이터의 보도에 따르면, 유럽중앙은행(ECB)은 거의 확실히 6월 5일에 금리를 인하할 예정이다. 로이터가 조사한 경제학자의 70% 이상이 경제가 미국 주도의 무역 전쟁으로 위험에 처해 있음에도 불구하고, 정책 결정자들이 7월에 1년 만에 처음으로 금리 인하를 멈출 것으로 예상하고 있다.
지배 이사회 회원들 사이에서 최근 연속 25 베이시스 포인트씩 인하하여 유로존 경제를 제약하거나 자극하지 못하도록 금리를 중립에 가깝게 두었다는 데에 대한 의견 합의가 증가하고 있다.
최근 데이터는 인플레이션이 지난 몇 달 동안 중앙은행의 2% 목표를 약간 넘었음을 보여주었으나, 최근 기초 물가 압박이 증가하고 있다. 근기 소비자물가 상승 기대도 빠른 금리 인하를 반대하고 있다.
로이터의 설문 조사에 응한 81명 전원은 ECB가 6월 5일에 기준 예금 금리를 25bp 인하하여 2.00%로 낮출 것이라고 예상하였다. 이 예측은 수요일에 미국 무역 법원이 도널드 트럼프 대통령의 수입 관세 상당 부분을 무효화하기 전에 이루어진 것이었다. 이 판결은 트럼프 대통령이 이번 주 초 EU 상품에 50% 관세를 부과하겠다는 위협에서 후퇴하고, 7월 9일 협상 마감일을 복구한 이후 나왔다. 트럼프 행정부는 법원 결정에 대해 항소하였다.
72명의 경제학자 중 51명, 즉 70% 이상은 ECB가 7월에 금리 인하를 멈출 것이라고 예측하였다. 6월 이후 적어도 한 번 더 금리 인하를 예상하는 다수의 경제학자들이 있지만, 다음 조치의 시기에 대한 합의는 없다.
라보뱅크의 선임 거시 전략가인 바스 반 게펀은 ‘6월 이후 9월을 기다리는 데는 충분한 이유가 있다. 인플레이션 발전만을 살펴보면 대체로 올바른 방향으로 진행되고 있지만, 주의를 요하는 데이터도 여전히 있다’고 말했다.
81명의 경제학자 중 거의 45%, 즉 35명은 6월 이후 한 번 더 금리 인하가 있을 것이라고 말했고, 거의 30%는 6월이 마지막이라는 의견이었다. 나머지 경제학자들은 6월 이후 두 번 이상의 금리 인하를 예측하였다. 이렇게 다양한 의견이 있기 때문에, 경제학자들 사이에는 예금 금리가 연말에 어디에 있을 것인지에 대한 합의가 없다.
바클레이즈의 선임 유럽 경제학자인 마리아노 세나는 ‘7월의 중단은 지배 이사회가 완화 사이클의 끝에 가까워지고 있다는 신호로 작용할 수 있다’고 말했다.
이시기에 금리 선물은 6월 이후 한 번 더 금리 인하를 9월에만 반영하고 있다. 한편, 인플레이션은 다음 분기에 ECB의 목표치에 도달할 것으로 예상되며, 이는 단지 한 달 전인 2026년 1분기로 예측했던 것보다 훨씬 앞서고 있다.
설문 조사 중간 예측에서는 유로존 경제가 올해 0.9% 성장할 것이며, 이는 4월에 예상했던 0.8%에서 약간 상향 조정된 수치이다. 내년에는 성장률이 1.1%에 이를 것으로 예상된다.일부 전문가들은 특히 독일에서의 인프라 및 국방지출이 미국 주도의 무역 전쟁의 부정적 영향을 상쇄하는 데 도움이 될 것이라고 말했다.다이와 캐피탈 마켓의 수석 유럽 경제학자인 크리스 시클루나는 ‘우리는 오랜 시간 동안 재정 패키지를 기다려왔다. 특히 인프라는 유럽 경제에 긍정적인 승수를 가져올 것’이라고 말했다.
