토론토 증권거래소(TSX)에서 E-L Financial Corp.의 4.75% 비누적 상환우선주(Series 2, 종목코드 ELF-PRG.TO)가 장중 5.5% 이상의 배당수익률을 기록했다. 주가는 한때 21.51캐나다달러까지 하락하며 연간 배당금 1.1875달러(분기 0.296875달러 기준)를 감안할 때 투자자에게 두둑한 현금흐름을 제공하고 있다.
2025년 9월 16일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 해당 우선주는 직전 거래일 종가 대비 0.7% 내린 가격에서 거래된 반면, 보통주(ELF.TO)는 0.3% 상승세를 보였다. 이는 동일 기업 내 자본구조 상이한 두 증권 간 온도 차를 보여 주는 대목이다.
현재 시가(21.51달러 기준)는 청산가액(액면가) 대비 13.32% 할인된 수준이다. 투자자 입장에서는 두 자릿수 할인폭과 함께 5%대 중반 현금수익률을 동시에 거머쥘 기회를 엿볼 수 있다.
ELF-PRG는 전환권(convertible feature)이 포함돼 있어 일정 조건 충족 시 보통주로 전환이 가능하다. 다만 발행사는 배당 비누적(non-cumulative) 구조를 채택했기 때문에, 어떤 회계연도에 배당이 건너뛰더라도 이후 이월 누적 지급 의무가 없다.
“비누적 우선주”는 동일 시리즈의 미래 배당이 확정되지 않았음을 뜻한다. 만약 회사가 특정 분기 배당을 유보하더라도, 나중에 이를 소급해 지급할 책임이 발생하지 않는다. 반면 “누적(cumulative)” 우선주는 미지급분을 향후 합산 지급해야 한다.
1년간 주가 흐름을 시각화한 차트가 아래에 제시돼 있다. 파란색 선은 우선주(ELF-PRG), 회색 선은 보통주(ELF)의 상대적 성과를 나타낸다.
배당투자자라면 과거 배당 이력도 필수적으로 살펴볼 필요가 있다. 다음 도표는 4.75% 비누적 상환우선주 Series 2의 분기별 배당 지급 내역을 연도별로 정리한 것이다.
거래 동향을 살펴보면, 16일(현지시간) 오후장 기준 우선주 가격은 전일 대비 0.7% 하락한 반면, 보통주는 0.3% 상승했다. 이러한 괴리는 우선주 고정배당과 보통주 성장 기대 간 선호 차이에서 비롯될 수 있다.
❏ 용어 설명 및 투자 고려사항
Liquidation Preference: 회사가 청산되거나 자산을 분배할 때 우선주 주주가 우선적으로 받을 수 있는 금액을 뜻한다.
Convertible Preferred: 일정 비율로 보통주 전환이 가능해 자본차익 잠재력을 내포한다.
Discount to Par: 액면가(25달러) 대비 현 주가가 낮을수록 할인폭이 크며, 이는 잠재적 자본이익뿐 아니라 배당수익률 제고로 이어진다.
※ 상기 내용은 원문 기사에 근거해 객관적 사실을 전달한 것이며, Nasdaq, Inc.의 공식 견해를 반영하지 않는다.
