최근의 주식 시장은 트럼프 행정부의 변동하는 관세 정책과 같은 여러 매크로경제적 요인으로 인해 상당히 복잡하다. 그러나 인공지능(AI) 부문은 전 세계적으로 AI 역량을 구축하기 위한 경쟁이 치열해짐에 따라 여전히 강력한 투자 기회를 제공한다. 이로 인해 AI 관련 주식은 상당한 이익을 가져다줄 가능성이 있다.
2025년 6월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 그 예로 CoreWeave(NASDAQ: CRWV)라는 회사가 있다. CoreWeave는 올해 3월 주당 40달러로 상장되었다. 이후 CoreWeave의 주가는 급등하여 6월에는 52주 최고가인 166.63달러를 기록하였다. 현재 이 주가는 상장 당시 가격보다 세 배 이상 높은 수준에 머물고 있다. 주가가 더 상승할 수 있을까?
CoreWeave 주식을 고려해야 할 이유
CoreWeave는 기업들의 AI 시스템을 위한 컴퓨팅 용량 확보를 위해 클라우드 컴퓨팅 인프라를 제공한다. 회사는 30개 이상의 데이터 센터를 운영하며, 고객들이 AI 훈련 및 추론(훈련한 내용을 실제 상황에 적용할 수 있는 AI의 능력)을 개발할 수 있도록 서버와 기타 하드웨어를 제공한다.
Microsoft, IBM, 그리고 ChatGPT의 소유주인 OpenAI와 같은 AI의 거대 기업들이 CoreWeave의 고객 목록에 속한다. AI 컴퓨팅 파워에 대한 끝없는 수요는 CoreWeave의 사업을 촉진하였다. 회사의 1분기 매출은 전년 동기 대비 420% 증가한 9억 8,160만 달러에 달했다.
판매 성장세도 여전히 이어지고 있다. CoreWeave는 2분기 매출이 약 11억 달러에 이를 것으로 예상하고 있다. 이는 전년 3억 9,500만 달러에서 거의 170% 증가한 수치다.
회사는 장기적인 계약을 맺어 미래의 수익 잠재력을 전망할 수 있다. 1분기 말, CoreWeave는 259억 달러의 수익 대기 목록을 축적했으며 이는 OpenAI와의 계약 덕분에 전년 대비 63% 증가한 수치다. 회사는 2025년의 연간 수익을 49억 달러에서 51억 달러 사이로 예상하고 있으며, 이는 2024년 19억 달러에서 상당히 늘어난 수치이다.
CoreWeave의 우려할 만한 단점들
한편, CoreWeave는 막대한 판매 성공에도 불구하고 일부 잠재적인 문제점을 가지고 있다. 우선, 이 회사는 아직 수익을 내지 못하고 있다. 1분기 운영 비용은 매출 9억 8,160만 달러에 비해 10억 달러였으며, 결과적으로 2,750만 달러의 운영 손실을 초래했다.
더욱 심각한 문제는 비용 증가 속도가 매출 증가 속도보다 빠르다는 점이다. CoreWeave의 10억 달러 운영 비용은 전년 대비 487% 증가했으며, 이는 매출의 420% 증가율을 초과한다.
또 다른 우려 사항은 회사의 상당한 부채이다. CoreWeave는 1분기 말에 188억 달러의 총 부채로 사업을 종료했으며, 이 중 87억 달러가 부채였다.
더욱이, CoreWeave는 AI 최적화 하드웨어를 확장하고 업그레이드하기 위해 고객 수요에 맞춰야 하며, 이는 비용이 많이 든다. 고객 수가 늘어날수록 회사는 데이터 센터를 확장해야 한다. 이러한 자본 지출을 위한 하나의 방법은 부채 자금 조달이다.
회사는 주식 구매 위험 중 “우리의 상당한 부채가 우리의 재정 상태에 실질적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있다”며 “미래에 상당히 더 많은 부채를 발행할 수 있다”고 인정했다. 실제로 1분기 부채 총액은 이전 분기인 79억 달러에서 87억 달러로 10% 증가했다.
CoreWeave 주식, 매수 혹은 매수하지 않을 것인가
비용 증가와 부채 증가가 우려스럽지만, CoreWeave가 새롭게 상장된 회사인 만큼 장기적으로 재정을 잘 관리할 수 있는 지 여부를 알 수 있는 충분한 기록이 없다. 1분기는 상장 이후 발표한 유일한 금융 결과이다.
이후의 분기에서 비용과 부채 관리가 개선되고 매출 성장이 계속되는 추세가 나타난다면, CoreWeave 주식은 장기적인 투자 가치가 있을 수 있다. 하지만 현재로서는, 고위험 허용 투자자들만이 주식을 고려해야 할 것이다.
추가로 고려해야 할 점은 CoreWeave의 주식 평가이다. 이는 Microsoft 및 AI 리더 엔비디아 등 AI 기업들과의 가격 대비 매출(P/S) 비율 비교를 통해 평가할 수 있다. 최근 몇 주 동안 CoreWeave의 주가는 급등하여 그 P/S 배수가 엔비디아와 마이크로소프트를 넘어섰다. 평가는 현재 CoreWeave 주식이 과대 평가되어 있음을 시사한다.
CoreWeave의 매출은 강력하지만 비싼 주가와 불확실한 재무 상태를 고려해 CoreWeave를 주목 목록에 올려두고 향후 몇 분기 동안 주목하면서 높은 평가가 하락할 때까지 기다리는 것이 이상적이다.
