Circle Internet Group Inc. (NYSE: CRCL) 주식의 상승 가능성에 대해 논의한 지 2주도 채 지나지 않아 300달러의 사례를 언급한 바 있다. 당시 주가는 120달러 수준에서 현재 약 240달러로 급등했다. 주가가 여기서 500달러에 이를 수 있을까?
2025년 6월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 Circle의 비스테이블코인 수익 기회에 대한 명확성이 증가하면서 주식의 상승 케이스를 더욱 구축하고 있다. 그러나 급격한 상승과 함께 투자자들에게 경고할 시점에 도달했다. 상승 가능성은 현실적이지만, 거시적 변화, 경쟁 압력, 예상만큼 빠르게 가속화되지 않는 채택 곡선에서 오는 하락 위험 또한 존재한다.
300달러 사례 재검토 – 확장
이전에 Circle이 300달러에 이를 수 있다고 주장한 세 가지 추진 요인은 다음과 같다.
1. USDC 유통의 확대와 예금 수익률 증가 2. 플랫폼 성숙화로 인한 마진 확대 3. 기업에 API로 제공되는 반복 수익
이러한 요인은 여전히 작용하고 있으며 가속화될 가능성도 있다. 하지만 주가가 며칠 만에 두 배가 된 지금, 투자자들은 여기서의 추가 두 배 성장을 뒷받침하는 요인이 무엇인지를 물어야 한다.
500달러 가치 평가를 정당화할 수 있는 이유는?
주당 500달러의 가격에서는 Circle의 시가총액이 1,200억 달러에 이르게 된다. 이를 어떻게 정당화할 수 있을까?
1. USDC 예금 수익률이 극적으로 증가
Circle은 현재 5% 이상의 이자율 환경과 약 600억 달러의 USDC 유통으로 이익을 보고 있다. 이 유통이 향후 3~4년 내 2,500억 달러로 증가하고 금리가 3% 이상 유지된다면 연간 총 수익률은 80억 달러에 이를 수 있다.
2. 인프라 수익이 주요 추진 요인이 된다
Circle은 블록체인 기반 결제 애플리케이션을 위한 금융 백본으로 자리 잡기 위해 비스테이블코인 수익을 증가시키고 있다. 이를 통해 기업들에게 안정적이고 규격화된 API를 제공하여 결제, 국경 간 자금 흐름 등을 통합할 수 있다. 이를 통해 1만5천 ~ 2만 중대형 기업 고객을 확보할 수 있다면, 기존의 엔터프라이즈 클라이언트와 비슷한 패턴을 따른다면 30~35억 달러의 반복적 인프라 수익을 창출할 수 있다.
비용 절감 방해 요인들
500달러 주가는 매력적이지만, 투자자는 하락 가능성에도 주의를 기울여야 한다.
∙ 예상보다 빠른 금리 하락 ∙ Coinbase와의 재정적 참여 감소 ∙ 예상보다 느린 API 도입 ∙ 규제 위험
이러한 요인들로 Circle의 성장 가능성이 저하될 수 있다.
결론적으로, Circle의 최근 상승 속도는 잠시 멈출 필요가 있을 수 있다. 그러나 구조적으로 회사는 스테이블코인 발행자로부터 인터넷 금융을 위한 인프라 제공자로 전환하고 있다.
단일 주식인 CRCL에 투자하는 것은 위험을 수반한다. 반면, Trefis의 고품질 포트폴리오는 30개의 주식을 포함하며 지난 4년간 S&P 500을 초과하는 성과를 보여주었다. 총체적으로 HQ 포트폴리오 주식은 벤치마크 지수보다 더 높은 수익을 거두었으며 이는 낮은 위험과의 조합을 통해 낮은 변동성을 경험하게 했고 이는 HQ 포트폴리오 성과 지표에 의해 입증되었다.
