Burlington Stores Inc(티커: BURL)의 주식옵션 시장에 2025년 10월 3일 만기 신규 계약이 상장됐다. 투자자들은 이번 상장을 통해 매도 풋, 커버드 콜(Covered Call) 등 다양한 전략을 시험해 볼 수 있게 됐다.
2025년 8월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, Stock Options Channel은 자체 YieldBoost 공식으로 BURL 옵션 체인을 분석한 결과, 특히 관심을 끌 만한 $270 풋옵션과 $280 콜옵션을 지목했다.
먼저 $270 스트라이크 풋옵션(매도 기준)의 현재 호가는 주당 $11.50이다. 투자자가 해당 풋을 매도·오픈(sell-to-open) 할 경우, 주가가 행사가격 이하로 떨어질 때 주당 $270에 주식을 매수해야 한다. 다만 이미 받은 프리미엄 덕분에 실제 매입단가는 $258.50으로 낮아진다. 이는 현재 시장가($275.46) 대비 약 6% 할인된 수준이다.
또한 $270 행사가가 현 시세 대비 약 2% 낮은 아웃-오브-더-머니 구간이어서 만기 가치가 0으로 끝날 가능성도 있다. 그 확률은 61%(그릭스·내재변동성 포함 추정치)로 계산됐다. 옵션이 무위(無爲)로 만료되면 프리미엄은 그대로 투자자의 수익이 되며, 이는 4.26%·연환산 36.15%에 해당한다. Stock Options Channel은 해당 확률 변화를 실시간 추적·공개할 예정이다.
한편 콜옵션 측면에서 $280 스트라이크 계약의 프리미엄은 주당 $13.80이다. 투자자가 BURL 주식을 현 시세 $275.46에 매입한 뒤 해당 콜을 매도할 경우, 만기일에 주가가 $280을 초과하면 주식을 양도해야 한다. 프리미엄까지 감안하면 주가가 행사돼도 총 수익률은 6.66%(브로커 수수료·배당 제외)다.
$280 가격은 현 시세보다 약 2% 높은 아웃-오브-더-머니 구간으로, 만기 시 가치 소멸 확률도 49%로 추정된다. 무위로 만료될 경우 투자자는 주식과 프리미엄을 모두 보유하게 되며, 이는 5.01%·연환산 42.53%의 추가 수익으로 계산된다.
이번 두 계약의 내재변동성(IV)은 각각 풋 44%, 콜 43%로 나타났다. 과거 250거래일 종가를 바탕으로 한 BURL의 실현 변동성은 38%로 집계돼, 시장은 향후 변동을 다소 높게 가격 반영하고 있음을 시사한다.
용어·전략 해설
풋옵션 매도란 특정 가격에 주식을 인수할 의무를 지는 대신 프리미엄을 받는 전략이다. 커버드 콜은 보유 주식에 대해 콜옵션을 매도해 프리미엄을 확보하면서도, 일정 가격 이상 상승 시 주식을 양도하는 방식이다. YieldBoost는 프리미엄 수취로 인한 현금 수익률을 연환산해 제시하는 Stock Options Channel의 내부 지표다. ‘그릭스’(Greeks)는 옵션 가격 민감도를 나타내는 델타·감마·세타·베가 등을 통칭한다.
전문가 시각
옵션 시장이 제시하는 IV와 실제 변동성 간 괴리는 투자자의 전략 선택에 중요한 단서가 된다. IV가 실현 변동성보다 높다는 것은 시장이 불확실성을 프리미엄에 더 크게 반영했다는 뜻으로, 프리미엄 매도 전략(예: 커버드 콜·풋 매도)이 상대적으로 유리할 수 있다. 다만 BURL 주가는 지난 12개월간 $230대에서 $300대까지 넓은 범위를 오가며 상당한 탄력성을 보여 왔다. 특히 미국 소비경기 흐름에 따라 오프라이스 패션 리테일 섹터 변동성이 커질 수 있으므로, 투자자는 만기 이전 급등락 위험도 고려해야 한다.
한편, 옵션 만기일까지 남은 기간은 약 6주로, 단기 인플레이션 지표·소비자 신뢰지수 등 거시 변수도 프리미엄 변화를 주도할 수 있다. 이에 실시간 그릭스 관리와 포트폴리오 헷지가 필수적이라고 전문가들은 조언한다.
