BTIG는 액화 천연가스 공급업체인 뉴 포트리스 에너지(NASDAQ:NFE)의 등급을 매수에서 중립으로 하향 조정했다. 이는 과도한 채무 부담과 단기적인 촉매제의 부재가 브라질의 새로운 터미널과 발전소에 대한 기대를 상쇄한다는 우려에서 비롯된 것이다.
2025년 6월 26일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, BTIG는 뉴 포트리스 에너지가 2021년 정점 이후 90% 이상 하락한 상태에서 올해 1분기 실적 이후 주가가 약 65% 하락했다고 지적했다. 하지만 오후 거래에서는 2.6% 상승한 $2.32에 거래되고 있었다.
뉴 포트리스의 다음 채권 만기는 2026년 9월로 예정되어 있으며, 채권 거래가는 40센트 범위에서 이뤄지고 있으며 수익률이 약 90%를 암시하고 있다고 BTIG는 밝혔다.
회사의 회전신용과 약정대출 조건은 조기 채무 상환을 제한하고 있어, 새로운 자본을 통한 교환이 ‘잠재적 해결책’으로 제안되고 있다.
3월에 $10억 6천만 달러 규모의 자메이카 자산 매각 후 현금 제약은 완화되었지만, BTIG는 회계 상태가 신흥 시장 프로젝트인 1.6GW 포르토셈 발전소가 2026년 중반에 운영을 시작하기 전까지 부담으로 남을 것이라고 예상하고 있다.
푸에르토리코의 유지보수 작업과 자메이카 사업 처분으로 1분기 터미널 용량은 약 25% 감소했다. 산 후안 5번 및 6번 유닛은 여전히 연간 약 $1억 5천만에서 $2억의 EBITDA를 창출하고 있지만, 더 큰 규모의 전 섬 가스 계약이 이번 주에 만료되며 갱신 여부는 불확실하다고 한다.
브라질에서는 소규모 바르카레나 복합 시설이 올해 약 $2억 EBITDA 주행율을 목표로 하고 있지만, 산타 카타리나 터미널은 2027년까진 의미 있는 기여를 하지 않을 것으로 예상된다.
뉴 포트리스는 BTIG의 2025년 EBITDA 추정치의 약 17배에 거래되고 있으며, 이는 단기 성장 동력의 부족과 지속되는 레버리지 걱정를 감안할 때 ‘적정 평가’로 간주되고 있다.
BTIG는 경영진이 태평양 터미널과 기타 인프라에서 비핵심 자산 매각 또는 파트너십을 통해 유동성을 해결할 것으로 기대하지만, 이 조치가 투자자 신뢰를 회복하는 데 시간이 걸릴 수 있다고 말했다.
