미국의 새 글로벌 관세가 일부 국가에 상대적 이익을 줄 수 있다고 BofA 시큐리티즈(BofA Securities)의 애널리스트들이 지적했다. 업무 보고서에서는 브라질, 캐나다, 멕시코가 이번 관세 체계 변화의 상대적 수혜국으로 부상할 가능성이 크다고 평가했다.
2026년 2월 24일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 도널드 트럼프 미국 대통령이 도입한 최신 글로벌 무역 관세는 대법원의 판결 이후 화요일 자정에 10% 수준으로 발효됐다. 해당 조치는 미국 세관국경보호국(U.S. Customs and Border Protection)의 메시지 서비스로 발표됐다.
배경을 설명하면, 미국 연방 대법원은 최근 트럼프 대통령이 광범위한 국가들에 부과한 이른바 ‘상호(recipiental) 관세’의 근거가 된 비상경제권한의 사용이 위법이라고 판단했다. 대법원 판결 직후 트럼프 대통령은 관세율을 15%로 인상하겠다고 언급했으나, 실제 발효 시점에서는 우선 10%로 집행됐다. 다만 백악관은 관세율을 정식 명령으로 15%로 끌어올리는 방안을 준비 중이라고 블룸버그 통신이 보도했다.
“관건은 이 관세가 1974년 무역법(Trade Act of 1974) 제122조(Section 122)에 따라 부과된다는 점”이다. 이 법 조항에 따라 부과된 관세는 150일 동안만 임시로 유효하며, 기간 종료 시 의회가 해당 관세의 존속 여부를 결정해야 한다.
BofA의 분석에서 카를로스 카피스트란(Carlos Capistran)과 페드로 디아즈(Pedro Diaz)를 포함한 애널리스트들은, 트럼프 행정부가 결국 글로벌 관세를 15%로 상향할 경우 브라질이 특히 큰 폭으로 혜택을 볼 수 있다고 전망했다. BofA는 대법원 판결 이전 브라질이 직면했던 관세율이 40%였다는 점을 지적하며, 새 체계 하에서 브라질에 대한 실효 관세가 크게 내려갈 가능성을 제시했다.
또한 BofA는 캐나다와 멕시코도 혜택을 입을 수 있다고 평가했다. 이들 국가의 경우 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA)에 부합하는 상품은 관세 면제 대상이므로, 결과적으로 실효 관세율이 캐나다 2%, 멕시코 4% 수준으로 낮아질 수 있다는 것이다. 보고서는 세부 거래 조건에 따라 상당수 수출 품목이 면제 또는 경감 혜택을 받을 수 있다고 덧붙였다.
그들은 또 다른 수혜 국가로 베네수엘라, 엘살바도르, 과테말라, 에콰도르를 거명했다. 이들 국가와의 최근 양자 협정(bilateral deals)이 대규모 수출품목을 보호하는 구조여서 새로운 관세 체계 하에서도 상대적으로 유리하다는 설명이다.
반면, BofA는 콜롬비아, 파나마, 페루가 불리한 위치에 놓일 수 있다고 경고했다. 이들 국가는 이전에 10% 상호 관세의 적용을 받았는데, 트럼프 행정부가 Section 122 관세를 15%로 상향할 경우 상대적 부담이 커질 수 있다는 점을 지적했다.
정책적·시장적 불확실성도 크다. Section 122에 따른 임시 관세(150일)는 의회 판단을 기다리는 한시적 조치라는 점에서 기업과 투자자들의 중장기 계획 수립에 혼선을 초래할 수 있다. 트럼프 대통령은 대법원 판결 이후 일부 국가들이 체결된 합의를 재검토하는 움직임을 보이자 소셜미디어를 통해 상대국들에게
“play games(장난치지 말라)”
고 경고하기도 했다.
전문 용어 설명
Section 122(1974년 무역법의 제122조)은 대통령이 수입품에 대해 국가안보·긴급 경제 조치를 근거로 관세를 부과할 수 있는 법적 틀 중 하나다. 이번 사례에서의 ‘reciprocal(상호) 관세’는 특정 국가의 무역 관행에 대응해 대규모로 부과되는 추가 관세를 의미한다. USMCA는 북미 3국(미국·멕시코·캐나다) 간의 무역협정으로, 협정에 부합하는 상품에는 특혜 관세 규정이 적용되어 관세가 경감되거나 면제된다.
시장 영향과 전망
시장 관측에 따르면, 단기적으로는 관세율의 변동성과 150일의 임시 유효 기간이 글로벌 공급망과 수출입 계약에 대한 불확실성을 키운다. 특히 브라질의 경우 대법원 이전에 적용되던 40% 관세가 사실상 크게 낮아질 가능성은 브라질 수출업체의 대미(對美) 수출 회복으로 이어질 수 있다. 이는 관련 산업의 매출 증가와 현지 통화(헤알)의 강세 압력을 유발할 수 있으며, 포트폴리오 관점에서는 브라질 관련 주식·ETF에 대한 투자심리를 개선할 여지가 있다.
캐나다와 멕시코의 경우 USMCA 규정으로 인해 대미 수출 경쟁력이 유지되거나 오히려 향상될 가능성이 있다. 특히 멕시코의 제조업(자동차·부품 등)은 관세 면제 덕분에 공급망을 통한 생산 차질이나 비용 상승 리스크가 완화될 수 있어 단기 실적과 고용에 긍정적 영향을 줄 수 있다.
반대로 콜롬비아, 파나마, 페루 등은 관세율이 상승하면 대미 수출가격 경쟁력이 약화되어 수출 감소, 무역수지 악화, 관련 산업의 이익 축소가 예상된다. 특히 이들 국가의 주요 수출품목이 농산물·광물 등 가격 민감도가 높은 산업이라면 단기 경기 변동성이 커질 수 있다.
투자자·기업의 대응 방향
투자자와 수출입 기업은 향후 150일 동안의 정책 모니터링과 의회의 의사결정 일정에 주목해야 한다. 실무적으로는 계약상 관세 조항 재검토, 원가·가격 전략 수정, 대체시장 다변화, 환율 리스크 관리(헤지) 등이 필요하다. 기업 재무 담당자와 무역팀은 USMCA 적합성(규정 준수)을 재확인해 관세 혜택을 최대한 확보하는 것이 중요하다.
결론
요약하면, BofA는 이번 트럼프 행정부의 Section 122 조치가 브라질, 캐나다, 멕시코 등 특정 국가에 상대적 이익을 가져다줄 수 있다고 진단했다. 다만 해당 관세의 영속성은 의회의 향후 결정에 달려 있어 불확실성은 지속된다. 시장과 기업은 단기적 환경 변화에 유연하게 대응하고, 무역협정 준수 여부를 통해 실효 관세를 면밀히 확인할 필요가 있다.
