뱅크오브아메리카(BofA)가 콜롬비아 중앙은행인 Banco de la República(BanRep)가 2026년 1월 30일 회의에서 기준금리를 50베이시스포인트(bp) 인상하며 통화긴축 사이클을 시작할 것으로 전망했다.
2026년 1월 15일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, BofA는 이번 금리 인상이 일련의 통화정책 조정의 시작이 될 것이며, 당초 시장에서 기대하는 수준보다 다소 온건한 긴축 시나리오를 제시했다.
핵심 요약: BofA는 BanRep가 1월 30일 회의에서 50bp(= 0.50%p)를 인상하며 긴축 사이클을 시작하고, 전체적으로는 총 175bp의 긴축을 기록할 것으로 전망한다. 이는 현재 시장에서 가격에 반영된 약 250bp 수준의 기대보다 낮은 수준이다.
배경과 이유
BofA는 이번 전망의 주요 배경으로 최저임금의 대폭 인상을 지목했다. 보도에 따르면 콜롬비아의 최저임금이 23.8% 상승한 것이 물가상승 압력으로 작용할 가능성이 높아 BanRep가 통화정책 정상화를 통해 이를 억제하려 할 것이라는 분석이다.
용어 설명
금융기사에서 자주 나오는 몇 가지 용어를 정리하면 다음과 같다. 베이시스포인트(bp)는 금리 변동을 표시하는 단위로 1bp = 0.01%포인트이다. 따라서 50bp는 0.50%포인트의 금리 인상을 의미한다. 통화긴축 사이클은 중앙은행이 인플레이션 억제나 경제 과열을 막기 위해 단계적으로 기준금리를 인상하는 일련의 과정을 말한다. 또한 BanRep는 콜롬비아의 중앙은행 공식 명칭인 Banco de la República를 가리킨다.
정책 전망의 세부 내용
BofA의 시나리오에 따르면 BanRep는 1월 30일 회의에서 첫 번째 단계로 50bp 인상을 단행하고 이후 여러 차례의 추가 인상을 통해 총 175bp의 누적 인상폭을 완성할 것으로 예상된다. 반면 현재 시장에서의 가격(시장참가자들의 선물 및 옵션 가격에 반영된 기대)은 약 250bp로 보다 강한 긴축을 예상하고 있다. 이 차이는 향후 통화정책 경로와 시장의 위험평가가 어떻게 조정되는가에 따라 투자자들의 포지셔닝과 채권시장 변동성에 영향을 줄 가능성이 크다.
경제적 파급경로와 영향
최저임금의 대폭 인상은 가계 소득을 직접적으로 올려 소비를 자극할 수 있지만, 동시에 기업 비용 상승으로 이어져 상품과 서비스 가격의 전반적인 상승(공급 측면의 비용 상승에 의한 물가상승)을 촉발할 수 있다. 중앙은행은 이러한 임금-물가 연쇄를 억제하기 위해 기준금리를 인상함으로써 수요를 점진적으로 냉각시키려 한다. 금리 인상은 다음과 같은 여러 채널을 통해 경제에 영향을 미칠 수 있다.
첫째, 물가안정: 기준금리 상승은 차입비용을 높여 소비와 투자를 일부 억제함으로써 물가상승률을 낮추는 효과가 있다. BanRep의 금리 인상은 임금 인상에 따른 인플레이션 상승 압력을 완화하려는 목적이다.
둘째, 금융시장: 통상 금리 인상 기대가 커지면 국채금리는 상승하고 채권가격은 하락하는 경향이 있다. BofA가 제시한 시나리오(총 175bp)는 시장 기대(약 250bp)보다 낮지만 여전히 상당한 상승폭으로, 콜롬비아 채권시장과 신흥국 자산에 대한 재평가를 촉발할 수 있다.
셋째, 통화가치: 금리 인상은 자국통화의 상대가치를 지지하는 요인이 되기도 한다. 다만, 이미 상당 부분 인상 기대가 반영된 시장에서는 실제 인상폭과 일관성, 추가 인상 가능성에 따라 페소(COP)의 변동성이 확대될 수 있다.
넷째, 실물경제와 성장: 금리 상승은 가계와 기업의 대출 비용을 높여 민간 소비와 투자를 둔화시킬 수 있다. 따라서 중앙은행의 금리 결정은 인플레이션 억제와 경제성장 둔화라는 상충된 목표 사이에서 균형을 맞춰야 한다. BofA의 예상대로 비교적 제한적인 총 175bp 인상 시나리오는 물가안정 노력을 유지하면서도 성장에 대한 충격을 완화하려는 의도로 해석될 수 있다.
시장과 정책적 시사점
금융시장 참가자와 정책 담당자 모두는 다음 몇 가지 요인에 주목해야 한다. 우선 1월 30일 회의에서 BanRep가 실제로 50bp 인상을 단행하는지 여부가 단기적으로 가장 중요한 이벤트이다. 이후 BanRep의 통신(정책성명, 경제전망, 위원들의 발언 등)이 얼마나 강경한 보수적 톤을 유지하느냐에 따라 시장은 BofA의 시나리오를 지지하거나 시장 기대(250bp 수준)로 다시 조정할 것이다.
또한, 임금 인상이 실물 부문에 어떤 방식으로 전이되는지에 대한 데이터(예: 임금 상승률의 지속성, 기업의 가격전가 비율, 생산성 변화 등)를 면밀히 관찰해야 한다. 임금 상승이 생산성 향상 없이 비용으로만 연결될 경우 장기적으로는 인플레이션을 자극할 가능성이 높아 추가적인 금리 인상을 유발할 수 있다.
결론
요약하면, BofA는 콜롬비아 중앙은행이 2026년 1월 30일 회의에서 50bp 인상으로 긴축 사이클을 시작하고, 최종적으로 총 175bp의 인상을 단행할 것으로 전망했다. 이 전망은 시장의 약 250bp 기대보다 온건한 편이다. 핵심 배경은 23.8%에 달하는 최저임금 인상으로, 이는 인플레이션 상승 압력으로 작용할 가능성이 높다. 향후 BanRep의 구체적 결정과 정책 커뮤니케이션, 관련 경제지표들의 흐름이 금융시장, 통화가치, 실물경제에 미치는 영향을 좌우할 전망이다.
참고: 본 보도는 BofA의 전망과 시장참가자들의 현재 가격(시장 기대)을 바탕으로 한 분석을 전달하는 것이며, 금융시장과 거시경제의 향후 경로는 추가 지표와 정책 변동에 따라 달라질 수 있다.
