월가 전략가들 사이에서 주식 심리가 5월에 약간 상승했으나, 뱅크 오브 아메리카(BofA)의 반대 신호 지표는 여전히 ‘매도’ 신호에 더 가까운 상태다.
2025년 6월 2일, 인베스팅닷컴(investing.com)의 보도에 따르면, BofA의 매도 사이드 지표(SSI)는 55.1%로 56기점 상승하여 4월의 급격한 하락에서 일부 반등하였다. 당시 무역 긴장이 고조되면서 심리가 급격히 떨어졌다.
이 지표는 매도 사이드 전략가들의 평균 추천 주식 배분을 추적한다. 현재 수준은 54.6%인 15년 평균을 약간 상회하며, ‘중립’ 범위에 확실히 속한다. 그러나 BofA 전략가들은 이 지표가 ‘매수’보다는 ‘매도’ 신호에 약간 더 가까운 상태(2.8%포인트 대 3.8%포인트)임을 언급했다.
역사적으로 SSI는 신뢰할 수 있는 반대 신호였다. 지표가 극단적일 때, 즉 매우 높거나 낮을 때는 미래 시장 성과를 더 잘 예측했다. 현재 수준에서는 향후 12개월 동안 S&P 500의 가격 수익률이 13%일 것으로 모델이 암시하며, 이는 BofA의 연말 목표 프레임워크에 기여한다.
5월에 심리가 반등한 이유는 미중 무역 긴장의 완화와 ‘아름다운 빌’에 대한 낙관론으로, S&P 500이 6% 이상 상승하며 2023년 11월 이후 가장 좋은 한 달을 기록했기 때문이다. 그럼에도 불구하고, BofA는 시장의 일부가 잠재적 정책의 혜택을 완전히 반영하지 않았을 수 있음을 강조했다.
“국내 제조업체와 ‘더 많은 가계 소득’ 수혜자들의 퀀트 스크린이 역사적으로 저렴하다”고 팀은 썼다. SSI가 아직 정식 ‘매도’ 신호를 발동하지 않았지만, BofA의 역사적 데이터는 이러한 수준이 미래 수익률이 약할 확률이 높음을 보여준다. 1987년 이후, SSI가 ‘매도’ 영역에 있을 때 S&P 500의 평균 12개월 후 수익률은 2.7%에 불과했으며, ‘매수’ 영역에서는 20.5%, 중립일 때는 12.8%였다.
최근 지수 상승에도 불구하고, BofA는 조심스러운 태도를 유지하며 월스트리트가 1980년대, 1990년대, 그리고 2009년 이후 랠리 동안 강세장 시기에 주식을 과소평가했던 경우를 지적했다.
