핵심 요점
AMD(Advanced Micro Devices)는 GPU와 CPU에서 강한 성장세를 보였음에도 불구하고 주가가 하락했다. 2025년 4분기 및 2026년 가이던스에서 매출과 수익성이 개선됐지만, 투자자들은 이미 지난 1년 동안 주가가 두 배가량 오른 기대치를 반영해 더 많은 것을 원했다는 평가가 제기됐다. 또한 분기 실적에 기여한 $3억 9,000만 규모의 중국향 GPU 매출은 2026년에 반복되지 않을 가능성이 있다는 점 때문에 투자자들의 추가 신뢰를 얻지 못했다.
2026년 2월 7일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, AMD는 2025회계연도(또는 2025년) 4분기에 강한 매출 성장을 기록했고 2026년 실적 전망도 견조하게 제시했다. 다만 보고서 발표 직전까지 한 해 동안 주가가 두 배가량 상승한 상태였기 때문에 시장의 기대치가 매우 높았고, 이로 인해 주가가 실망 매도로 반응했다.
중국 매출의 일시적 기여
AMD는 분기 실적을 끌어올린 요인 중 하나로 $3억 9,000만 규모의 그래픽 처리장치(GPU) 중국 판매를 지목했다. 회사 측은 1분기에 중국향 매출을 추가로 약 $1억으로 가정했지만, 그 외 장기적 추가 판매에 대해서는 예측을 제시하지 않았으며 경영진은 이 상황을 “dynamic(역동적)”하다고 설명했다. 이러한 표현은 향후 중국 매출이 변동성이 클 수 있음을 시사한다.
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데이터센터와 클라이언트·게이밍 부문 실적
자료에 따르면 AMD의 데이터센터 매출은 전년 동기 대비 39% 증가한 $54억으로 집계됐다. 이 성장은 중앙처리장치(CPU) 판매가 사상 최고치를 기록한 데다 GPU 도입이 가속화된 결과다. AMD는 상위 10개 인공지능(AI) 업체 중 8곳이 자사 GPU를 AI 워크로드에 활용하고 있다고 밝혔다.
클라이언트·게이밍 부문 매출은 전년 대비 37% 증가한 $39억이었다. 세부적으로는 클라이언트(PC) 매출이 $31억으로 34% 증가했고, 게이밍 매출은 $8.43억으로 50% 급증했다. 다만 회사는 2025년 게이밍 실적을 견인했던 반(半)커스텀(semi-custom) 매출이 2026년에는 의미있게 감소할 것으로 예상하고 있다. 임베디드(embedded) 부문 매출은 소폭 증가해 $9.5억을 기록했고, 회사는 해당 부문이 2026년에 성장할 것으로 기대한다고 밝혔다.
전반적 재무 요약 및 가이던스
AMD의 2025년 4분기 전체 매출은 전년 동기 대비 34% 증가한 $102.7억이었다. 매출총이익률(그로스 마진)은 54%로 전년 대비 300bps(3.00%포인트) 개선됐다. 이 개선에는 중국향 MI308 칩에 대한 평가손실(감액) 환입이 일정 부분 기여했다. 조정 주당순이익(EPS)은 $1.53로, 컨센서스인 $1.32를 상회했다.
향후 전망에서 AMD는 2026년 1분기 매출을 전년 동기 대비 약 32% 증가한 $98억 (±$3억)으로 가이던스했다.
용어 설명 — GPU·CPU·그로스 마진·P/E·PEG
일반 독자를 위해 주요 용어를 설명하면, GPU(그래픽 처리장치)는 병렬 연산에 강해 AI 학습·추론 등 대규모 연산 워크로드에 자주 사용되는 반면, CPU(중앙처리장치)는 범용 연산을 처리해 서버와 개인용 컴퓨터의 핵심 프로세서로 역할한다. 그로스 마진(매출총이익률)은 매출에서 직접원가를 뺀 이익의 비율로, 제품 가격과 원가 구조의 건강성을 보여준다. P/E(주가수익비율)는 주가를 예상 주당순이익으로 나눈 값으로, 기업의 상대적 가치 평가에 쓰이며 높을수록 시장의 성장 기대가 반영된다. PEG(주가수익성장비율)는 P/E를 이익 성장률로 나눈 지표로, 1 이하이면 성장 대비 저평가로 해석되는 경우가 많다.
밸류에이션과 투자 판단
밸류에이션 측면에서 AMD의 주가는 2026년 애널리스트 추정치를 기준으로 선행 P/E가 약 32배로 거래되고 있다. 그러나 회사의 선행 PEG는 0.2로 산출돼, 일반적으로 PEG가 1 미만이면 상대적 저평가로 여겨지는 점을 감안할 때 투자 매력도가 제시된다는 해석이 가능하다. 이 수치는 AI 인프라 투자 확대에 따른 장기적 성장 전망을 반영한 것이다.
한편 시장에서는 AMD가 2026년 하반기에 OpenAI에 GPU를 공급하기 시작할 것으로 예상되는 점과 데이터센터 CPU 분야에서의 우위가 주가의 추가 상승 요인으로 평가된다. 그러나 중국향 매출의 일시성, 반커스텀 매출의 2026년 감소 전망, 이미 높은 주가 수준(직전 1년간 두 배 상승) 등은 단기적으로 변동성을 확대할 수 있는 리스크로 남아 있다.
요약적 판단: 단기적 관점에서는 분기 성과에 대한 기대치가 이미 주가에 상당 부분 반영된 상태였기 때문에 실망 매도가 발생했다. 그러나 장기적 관점에서는 AI 수요 확대와 데이터센터 CPU 점유 유지, 그리고 PEG 수치에 근거한 상대적 밸류에이션 매력으로 인해 이번 조정은 매수 기회로 볼 여지도 있다.
향후 가격 및 경제적 영향에 대한 분석
시장 영향 측면에서 AMD의 실적과 가이던스는 반도체 산업 전반과 AI 인프라 관련 장비 수요에 대한 신호로 해석된다. AMD가 데이터센터에서 점유율을 확장하고 GPU 공급을 늘릴 경우, 관련 부품 및 시스템 공급망(메모리, 인터커넥트, 서버 ODM 등)에도 긍정적 수요 파급이 예상된다. 반대로 중국향 매출이 지속되지 않거나 반커스텀 매출 감소폭이 시장 예상치를 상회할 경우, 단기 매출과 이익 전망이 하향 조정될 수 있어 주가 변동성이 커질 위험이 있다.
투자자 관점에서의 실무적 시나리오는 다음과 같다. 보유 투자자는 2026년 가이던스와 분기 실적을 비교한 뒤, 중국향 매출의 지속성 및 반커스텀 영향 정도를 모니터링하면서 부분적으로 리밸런싱을 고려할 수 있다. 신규 진입을 고려하는 투자자는 현재 주가 수준과 본인의 리스크 허용도를 기준으로, 분할 매수(달러 코스트 애버리징) 전략을 채택해 단기 변동성 리스크를 줄이는 방안을 검토할 수 있다. 또한 AI 서버 수요의 중장기 성장률과 AMD의 시장점유율 변화를 감안해 2~3년 이상의 장기 투자 관점을 갖는 것이 합리적일 수 있다.
추가 정보 및 공시
원문 기사 작성자 Geoffrey Seiler는 기사에 언급된 어떤 종목에도 포지션이 없다고 밝혔다. Motley Fool은 Advanced Micro Devices에 대한 포지션을 보유하고 있으며 AMD를 추천한다고 공시했다. 또한 Motley Fool의 공시 정책에 따르면 해당 견해는 저자의 관점이며 반드시 다른 기관의 견해를 반영하지 않을 수 있다.
참고: 본문에 포함된 금액은 달러(USD) 표기이며, 모든 수치는 회사가 공개한 2025년 4분기 재무자료와 2026년 1분기 가이던스를 기반으로 정리됐다.
