AlphaTON Capital Corp (NASDAQ:ATON)의 주가가 전일 프리마켓에서 25.8% 급등했다. 이러한 급등은 회사가 미드나이트 재단(Midnight Foundation)과 전략적 파트너십을 체결해 프라이버시 강화 블록체인 기술을 텔레그램(TON) 생태계에 통합하기로 한 발표에 따른 것이다.
2026년 1월 20일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, AlphaTON은 이번 합의를 통해 미드나이트 네트워크의 10개 창립 ‘Federated Node Architecture Provider’ 중 하나로 자리매김했다. 미드나이트 네트워크는 카르다노(Cardano) 창시자인 찰스 호스킨슨(Charles Hoskinson)이 설립한 프라이버시 강화 블록체인이다. 이번 계약은 수익의 20%를 공유하는 모델을 포함하고 있으며, AlphaTON이 텔레그램의 거의 10억 명에 달하는 사용자 기반에 프라이버시 보존형 AI 제품을 제공할 수 있는 입지를 확보했다는 점에서 의미가 크다.
회사가 공개한 법적 구속력이 있는 계약은 2025년 12월 30일 발효되었으며, AlphaTON은 개념증명(Proof of Concept) 개발과 노드(node) 서비스 제공에 대해 월별 보상을 받는다. 회사는 이 보상 지급이 발효일 다음 분기부터 시작되어 즉각적인 매출 발생을 창출할 것이라고 밝혔다. 따라서 지급 개시 시점은 2026년 1분기로 해석된다.
이번 파트너십은 AlphaTON이 최근 텔레그램의 프라이버시 중심 AI 프로젝트인 Cocoon AI를 위해 배포한 인프라와 미드나이트의 프로그래머블 프로그램형 프라이버시 기능(programmable privacy)을 결합한다. 회사는 이 통합을 통해 사용자가 금융·쇼핑 등 실생활 서비스를 수행하는 동안에도 자신의 데이터가 비공개로 유지되는 새로운 표준을 만들겠다는 목표를 제시했다.
“우리는 전 세계 플랫폼에서 기밀 AI(confidential AI)를 가능하게 하는 핵심 인프라를 구축함으로써 새로운 고도로 확장 가능한 수익원을 창출하고 있다. 우리는 수조 달러 규모로 예상되는 시장에서 선점우위를 확보하고 있으며, 신디지털 경제에서 필수적인 인프라 제공자로서의 역할을 공고히 하고 있다.”
— 엔조 빌라니(Enzo Villani), AlphaTON 이사회 의장
계약에는 또한 네트워크 성장과 관련된 문서화된 비용에 대한 추가 환급 조항이 포함되어 있어, 회사는 네트워크 확장에 따른 비용을 청구하고 환급받을 수 있는 권리를 확보했다. 회사 측은 이 점을 네트워크 채택률에 연동된 확장 가능한 수익 모델의 핵심 요소로 설명했다.
용어 설명
Federated Node Architecture Provider(퍼러티드 노드 아키텍처 제공자)는 중앙화된 단일 노드가 아니라, 여러 독립 노드가 연합해 블록체인 네트워크의 일부 기능을 분산 운영하는 구조를 뜻한다. 이러한 구조는 확장성과 가용성을 높이면서도 특정 구간에서의 프라이버시 제어와 규제 대응을 용이하게 한다.
프라이버시 강화 블록체인은 거래 또는 데이터 교환 과정에서 사용자의 신원과 데이터 내용을 숨기거나 암호화해 공개 원장에 민감정보가 노출되지 않도록 설계된 블록체인 계열을 말한다. 프로그래머블 프라이버시는 개발자가 특정 애플리케이션 수준에서 데이터의 노출 범위와 사용 조건을 코드로 제어할 수 있게 한다.
Cocoon AI는 텔레그램 내에서 개인 데이터를 보호하면서 AI 서비스를 제공하려는 프로젝트로, 민감한 사용자 데이터를 외부에 유출하지 않으면서도 대화형 AI 기능을 제공하는 것을 목표로 한다.
시장 영향 및 향후 전망(분석)
이번 계약은 AlphaTON 측에 세 가지 측면에서 즉각적·중장기적 영향을 미칠 가능성이 높다. 첫째, 계약 자체에 따른 즉시 매출 발생이다. 발효일이 2025년 12월 30일이고 보상은 발효일 다음 분기부터 지급되므로, 회사는 2026년 1분기부터 현금흐름 개선을 기대할 수 있다. 둘째, 20%의 수익 배분 모델은 플랫폼 및 서비스 채택이 늘어날수록 AlphaTON의 매출 비중을 확대시킬 구조다. 세번째, 텔레그램의 대규모 사용자 기반(거의 10억 명)은 잠재적 총주소가능시장(TAM)을 크게 확장시킨다.
다만 단기적 주가 반응(프리마켓 25.8% 상승)이 지속적인 주가 상승으로 연결되려면 몇 가지 전제조건이 필요하다. 우선 기술적 통합의 완성도와 상용화 일정의 준수가 필수적이다. 또한 네트워크 채택률 증대와 함께 실제 유료화 모델(어떤 서비스에 대한 과금이 발생하는지)에 대한 명확성이 필요하다. 규제 리스크도 주목할 요소다. 프라이버시 기술과 블록체인·AI 결합 분야는 각국의 데이터보호·금융 규제와 충돌할 소지가 있어, 규제 대응 능력이 중요한 변수로 작용할 전망이다.
시장 관점에서 보면, AlphaTON은 초기 인프라 제공자(first-mover)로서의 이점을 확보했다. 플랫폼이 안정적으로 운영되고 텔레그램 생태계 내 사용 사례가 확대될 경우, AlphaTON의 노드 서비스 수수료와 수익 배분 몫은 중장기적으로 기업의 핵심 수익원이 될 수 있다. 반면 네트워크 채택이 기대에 미치지 못하거나 경쟁사(또는 대형 클라우드/블록체인 플랫폼)의 대체 솔루션이 등장할 경우, 기대보다 낮은 성과로 귀결될 위험도 있다.
투자자 및 업계에 대한 시사점
투자자 시각에서는 이번 계약이 AlphaTON의 비즈니스 모델을 단순한 자산 투자회사에서 블록체인·AI 인프라 제공 기업으로 전환시키는 전환점이 될 수 있다. 주가의 단기 변동성은 클 수 있으나, 핵심 관전 포인트는 다음과 같다: (1) 2026년 1분기부터의 매출 실현 여부 및 규모, (2) 텔레그램 내 Cocoon AI와 미드나이트 통합의 사용자 반응 및 유료화 전환 속도, (3) 네트워크 확장에 따른 추가 환급(claim) 집행과 수익성 확보 여부, (4) 기술적·법적 리스크 관리 역량.
업계 측면에서 이번 제휴는 프라이버시보장형 AI 서비스가 메신저 플랫폼과 결합될 때의 상업적 가능성을 보여주는 사례로 평가된다. 텔레그램 같은 대형 플랫폼에서의 성공은 유사한 플랫폼과의 추가 제휴를 촉발할 수 있으며, 이는 결국 미드나이트 네트워크와 이를 지원하는 인프라 제공자들에게 더 많은 비즈니스 기회를 제공할 수 있다.
종합하면, AlphaTON의 미드나이트 재단과의 제휴 발표는 기술적 통합 가능성과 거대한 사용자 기반을 배경으로 회사의 수익 구조를 근본적으로 변화시킬 잠재력이 있다. 그러나 실제적인 재무 성과와 주가의 지속적 상승은 기술 구현력, 네트워크 채택률, 규제 환경 등 복합적 요인에 달려 있어 신중한 모니터링이 요구된다.
