AI 시대의 바다: 해저 케이블이 미국 주식·경제를 재정의한다 — 빅테크 단독 케이블, 지정학 리스크, 규제, 투자지형 2030 로드맵
이중석 | 경제 전문 칼럼니스트·데이터 분석가
요약 — 전 세계 국제 데이터·음성의 95% 이상이 해저 케이블을 통해 흐르는 가운데, 인공지능(AI) 붐은 이 ‘보이지 않는 인프라’의 전략적 가치와 투자 사이클을 재점화하고 있다. 2025~2027년 신규 해저 케이블 프로젝트 투자액은 약 130억 달러로 추정되며(텔리지오그래피), 메타·아마존·구글 등 웹스케일 플레이어가 시장의 절반가량을 좌우한다. 한편 홍해 케이블 절단으로 마이크로소프트 애저(Azure)에서 장애가 발생했고, 발트해·대만 인근에서 의도적 손상 의혹이 제기되는 등 지정학 리스크가 부각됐다. 미국 FCC는 중국·러시아를 염두에 둔 안보 심사를 강화하고 있다. 해저 케이블은 AI 데이터센터·클라우드의 ‘혈관’으로서 미 증시의 섹터·기업 가치평가에 구조적 변화를 야기할 것으로 보인다.
1) 왜 지금 ‘바다’인가: AI—클라우드—연결성의 3중 고리
AI가 만든 데이터 폭증은 데이터센터 내부의 컴퓨팅만으로 해결되지 않는다. 데이터의 생성지와 활용지 간 대륙 간 이동, 멀티리전·멀티클라우드 복제와 재해복구(BC/DR), 그리고 AI 학습(Training)·추론(Inference) 파이프라인의 분산은 초대역폭·초저지연 연결을 요구한다. 이 연결의 실체가 해저 케이블이다. 위성은 보완재일 수 있으나, 지연·비용·용량 제약으로 백본을 대체하기 어렵다. 업계 1위 설치사 알카텔 서브마린 네트웍스(ASN)에 따르면 10년 전부터 메타·구글·아마존 같은 웹스케일 기업이 투자 선두로 올라서며 이제 해저 케이블 시장의 약 50%를 차지한다는 평가가 제시됐다. 텔리지오그래피는 2025~2027년 신규 프로젝트 투자액 130억 달러를 전망하며, 2022~2024년 대비 거의 두 배의 사이클 가속을 지적한다.
수요 측에서는 UBS가 AI 설비투자를 2026년 5,710억 달러(2025년 4,230억 달러)로 상향했고, 구글 제미니의 AI 토큰 소비 130배 증가, 메타의 예상 상회 컴퓨트 수요 등 실제 부하의 증가 시그널이 잇달아 관측됐다. 메타는 프로젝트 워터워스(총 5만km, 31,000마일)를 공개했고, 아마존은 패스트넷(Fastnet) 단독 케이블로 미 동부—아일랜드 간 320Tbps+ 용량을 구축한다. 구글은 솔(Sol)로 미국—버뮤다—아조레스—스페인을 잇고, 마이크로소프트도 인프라 투자를 병행하고 있다. 요컨대, ‘AI는 컴퓨트’라는 직선적 사고는 연결성(connectivity)이라는 2차·3차 효과를 간과한다. 데이터센터 간 광학 백본—그리고 해저 케이블이 없으면, 대형 데이터센터는 ‘값비싼 창고’에 그친다.
2) 소유권의 대이동: 통신사에서 웹스케일로
과거 해저 케이블은 통신사·컨소시엄 중심으로 깔렸다. 지금은 빅테크가 ‘직접 소유’하거나 ‘과점 지분’으로 조정권을 키운다. 단독 케이블은 트래픽 품질·보안·비용을 통제하는 수단이자, AI 인프라의 수직 통합을 완성하는 열쇠다. 그 결과, 전통 통신사의 IRR 가정(전용회선 판매·도매임차료)이 약화되고, 빅테크—전통 인프라—규제의 힘의 균형이 재조정된다. 해저 장비·설치(msa, repeater, branching unit)·운용(O&M) 생태계는 대형 단일 발주 비중이 커지는 만큼 수주 변동성과 고객 집중 리스크가 공존한다.
- 메타—워터워스: 5개 대륙 연결, 수년간 수십억 달러 투입
- 아마존—패스트넷: 메릴랜드—아일랜드, 320Tbps+, AWS 코어 네트워킹 주도
- 구글—솔(Sol): 미주—버뮤다—아조레스—스페인
- MS—다중 케이블 참여: 홍해 절단 시 애저 우회로 운영
소유권 변화는 ‘누가 네트워크의 병목을 푸는가’에 대한 답을 바꾼다. API·클라우드 프라이싱, 크로스리전 DR, CDNs, 생성형 AI 서비스 지연 SLA 등 모든 ‘상부 레이어’의 경제성은 궁극적으로 광 연결의 탄력성·단가·지연에 의해 제한된다. 빅테크의 케이블 소유 확대는 제품 묶음(bundle)과 플랫폼 락인을 동시에 심화시킬 수 있다.
3) ‘끊어짐’이 현실이 된 세계: 홍해·발트해·대만의 경고
2025년 9월 홍해 케이블 절단으로 마이크로소프트 애저의 일부 서비스가 지연·성능 저하를 겪었다. 마이크로소프트는 우회했지만, 아시아·중동 이용자는 지연 증가를 체감했다. 통가에서는 화산 분화 잔해로 유일한 케이블이 끊겨 국가가 외부와 단절됐다. 레코디드 퓨처는 발트해·대만 인근에서 의도적 손상 의심 사건이 2024~2025년 유의미하게 증가했다고 분석한다. 러시아—우크라이나, 중국—대만 간 긴장이 리스크 프라이싱에 반영되는 국면이다.
사고 원인의 다수는 어로활동·닻 투하 같은 우발적 요인이지만, 문제는 의도 vs. 사고를 구분하기 어렵다는 데 있다. NATO는 ‘발틱 센트리(Baltic Sentry)’를 가동해 드론·항공기·수상·수중 자산을 동원한 감시를 강화했다. 조치 이후 발트해 절단 보고가 잠정 사라졌다는 관측도 나왔다. 해저 케이블이 중대 기반시설이라는 인식이 규범화되는 중이다.
4) 규제의 새 프런티어: FCC 안보 심사와 ‘누가 유지보수하는가’
미국 FCC는 중국·러시아 리스크를 들어 해저 케이블 설치·운영 면허에 대한 안보 심사를 강화한다. 카 위원은 중국 공산당·러시아와 연결되는 케이블을 어렵게 만들거나 사실상 금지하는 조치를 언급했고, 화웨이·ZTE 등 스파이 장비로 지목한 장비의 사용 금지 방침을 재확인했다. 7월 미 하원 3명은 빅테크 4사(메타·아마존·구글·마이크로소프트)에 중국 연계 유지보수 업체 사용 여부를 질의했고, 메타·아마존은 사용하지 않는다고 답했다(구글·MS는 코멘트 불응). 규제의 초점은 장비 전체 체인과 운용·유지보수 인력까지 확대되는 추세다.
5) 전력과 데이터, 무엇이 물가를 올렸나
AI 확대가 전력가격을 밀어올렸다는 통념에 대해 제퍼리스가 제시한 데이터는 유의미하다. 미국 전력가격의 최근 상승은 데이터센터보다 재산업화(리쇼어링)·산업용 부하 증가가 핵심 요인이라는 분석이다. 2019~2024년 부하 증가의 대부분이 산업용에서 발생했고, 구글 제미니는 질의당 약 18Wh를 소비하는 수준으로 알고리즘·컴파일러·추론 경로 최적화를 통해 효율이 빠르게 개선되고 있다. 이 논점은 중요하다. 전력망 투자와 해저 케이블 투자는 모두 AI로 인해 추가되지만, 가격 결정의 1차 요인이 무엇인지에 따라 정책·설비투자 배분의 합리성이 바뀐다. 결론적으로 AI 데이터 흐름의 해저화(海底化)는 전력과 별개의 축으로 진행되며, 두 축 모두가 미국 주식·경제에 구조적 테마를 제공한다.
6) 시장 파급: 누가 장기 수혜를 보나
해저 케이블 증설은 ‘바다 아래’로 끝나지 않는다. 대륙 랜딩—국가 백본—메트로—데이터센터 엣지까지 광학 인프라가 동시에 확장된다. 이에 따라 다음과 같은 밸류체인이 구조적 수혜를 기대한다.
- 해저 케이블 설계·제조·포설: 대형 설치사의 중장기 수주잔고(backlog)와 장비 리더의 점유율이 중요하다. 단, 고객 집중·프로젝트 리스크가 상존한다.
- 장거리·메트로 광전송/라우팅: CPO(칩렛·공패키지 광학), 고대역 DSP, 초저지연 라우팅. AI용 광연결과 해저–테라–메트로가 기술적으로 수렴한다.
- 광학 엔진·모듈: 데이터센터 AI 연결 수요를 직접 반영한다. 예를 들어, POET 테크놀로지스는 10월 ‘Infinity’ 광학 엔진 생산 주문(5백만 달러)을 수주했고 대규모 자금 유치로 유동성을 보강했다. AI 트래픽 폭증—저지연—전력효율의 경계에서 광—전 융합 혁신이 가속된다.
- 해저·해안 보안·감시·사이버: 발틱 센트리 같은 감시 체계, 해저 지형·침입 탐지, 경로 다변화 설계. 사이버와 물리의 결합 보안이 표준화된다.
- 전력전자·저전압 솔루션: 데이터센터—국가 망 경계의 전력 효율·품질 향상. AI 수요와 재산업화 모두의 공통 분모다.
투자자의 해석 포인트는 AI—광—해저의 삼각 수렴이다. AI 모델 효율이 높아지고(중국 딥시크 R1의 효율적 접근이 주가에 충격을 준 사례 참조), 전력 가격의 설명력이 재정의되더라도, 연결성 수요는 비탄력적이다. 생성형 AI의 응답은 ‘어디선가 만들어져, 어딘가로 전송’되어야 하기 때문이다.
7) 리스크 매트릭스
| 리스크 | 발생 경로 | 가능성 | 영향 | 완화 전략 |
|---|---|---|---|---|
| 우발적 절단 | 어로·닻 투하 | 중 | 중~고(지역·국가 단절) | 다중 경로, 메쉬 설계, 신속 수리선, 보험 |
| 의도적 손상 | 국가·비국가 행위자 | 저~중(지역별 상이) | 고(광역 트래픽 장애) | 감시 강화(발틱 센트리 모델), 동맹 공조, 규범화 |
| 규제·안보 심사 | FCC·동맹국 조치 | 중~고 | 중(프로젝트 지연·비용 상승) | 공급망 검증, 합작·동맹 컨소시엄 |
| 고객 집중 | 빅테크 단일 발주 비중 확대 | 중 | 중(수주 변동성) | 포트폴리오 다변화, 장기 계약 |
| 추정 수요 과대 | AI 효율화·트래픽 구조 변화 | 저~중 | 중 | 모듈형 확장, Capex 단계화 |
8) 정책 제언: ‘케이블 나토’와 연합 투자
해저 케이블은 통신 인프라를 넘어 금융·국방·보건의 생명선이다. 미국과 동맹은 다음과 같은 정책 패키지를 병행해야 한다.
- 연합 투자·보증: 동맹 공동 펀딩—민관 파이낸싱—수리선 네트워크 확충
- 신속 허가·환경심사 간소화: 전략 구간 선제 허가, 표준화된 환경 심사
- 감시·탐지 고도화: 수중 센서·AIS·드론·위성을 결합한 도메인 인식
- 장비·공급망 규범: 보안 기준, 유지보수 인력 신원·소유구조 검증
- 국가 비축·예산화: 긴급 수리 부품·케이블 길이 비축, 재정 여력 확보
한편 미국 대법원의 IEEPA 관세 심리가 최종 판결로 이어질 경우, 관세 뉴스 주도 장세가 재정—통화—수급 이슈로 재편될 수 있다. 이는 달러·채권·주식의 가격결정축을 흔들고, 해저 케이블 같은 전략 인프라 예산의 우선순위 조정과 맞물릴 수 있다. 정책 일관성과 장기 재정 신뢰 회복이 중요하다.
9) 2025~2030 시나리오
- 기준: 웹스케일 단독 케이블 확장(워터워스·패스트넷 등), 투자액 누적 1,000억 달러대 진입, 발틱·대만 리스크 관리 체계 표준화
- 낙관: AI 효율화(모델·추론 최적화)와 광학 혁신이 병행, 단가 하락—용량 확대—지연 단축의 선순환. 해저—테라—메트로 통합에서 미국·동맹 규범 우위 공고화
- 비관: 지정학 충격으로 주요 해역 케이블 대규모 절단, 복구 지연·보험료 급등. 규제 불확실성으로 프로젝트 지연, 글로벌 트래픽 비용 상승—클라우드·AI 서비스 가격 전가
10) 투자 체크리스트(미국 주식 관점)
- 광학 스택: 해저—장거리—메트로—데이터센터 간 기술 로드맵 수렴 여부(CPO, 800G/1.6T, 실리콘 포토닉스). 광학 엔진 상용화 이정표 확인(예: Infinity 주문·현금 워체스트 보유 사례)
- 빅테크 케이블 CAPEX 가시성: 메타·아마존·구글·MS의 장기 케이블·백본 투자 가이던스 추적
- 보안·감시: 발틱 센트리형 모델 민간 수주 확대(도메인 인식 통합 솔루션)
- 규제 리스크: FCC·의회 청문·동맹국 심사 변화, 장비·유지보수 체인 검증의 비용화
- 프로젝트·보험: 케이블 설치사 수주잔고/수익 인식 타이밍, 보험료·수리선 가용성
11) 사실 점검과 인용 근거
본 칼럼은 다음 공개 보도·데이터를 토대로 작성했다. CNBC·인베스팅닷컴·로이터·나스닥닷컴 등 제공 기사에 따르면, (1) 전 세계 통신의 95% 이상이 해저 케이블에 의존하고, (2) 텔리지오그래피는 2025~2027년 신규 케이블 투자액 130억 달러를 추정했으며, (3) 메타의 워터워스(5만km), 아마존 패스트넷(320Tbps+), 구글 솔 등이 공개됐다. (4) 2025년 9월 홍해 케이블 절단으로 MS 애저 서비스가 지연됐고, (5) NATO는 발틱 센트리 작전을 통해 감시를 강화했다. (6) FCC는 중국·러시아 관련 안보 우려를 이유로 설치·운영 심사를 강화하고, (7) 미 하원은 빅테크에 중국 연계 유지보수 사용 여부를 질의했으며, (8) 메타·아마존은 사용하지 않는다고 답했다. (9) 제퍼리스는 미국 전력가격 상승의 주된 원인이 데이터센터가 아니라 재산업화·산업용 부하임을 강조했고, (10) UBS는 AI CAPEX 상향(2026년 5,710억 달러)을 제시했다. (11) 생성형 AI 효율 논쟁에서는 중국 딥시크 R1이 효율적 훈련·추론 패러다임을 제시했다는 보도가 있었다. (12) 광학 엔진 관련해 POET 테크놀로지스는 10월 ‘Infinity’ 엔진 생산 주문과 대규모 자금 유치를 발표했다.
12) 결론: ‘연결’이 곧 경쟁력이다
AI는 컴퓨트의 게임처럼 보이지만, 산업의 근본은 연결성에 있다. 미국과 동맹의 디지털 경쟁력은 해저 케이블—장거리—메트로—데이터센터를 관통하는 광학 스택의 성능·레질리언스·보안에 의해 좌우된다. 2025~2030년은 이 인프라를 둘러싼 소유권·규제·지정학의 재편기다. 필자는 다음의 명제를 제시한다. 첫째, 웹스케일의 단독 케이블 투자는 장기화할 것이다. 둘째, 지정학 리스크의 가격은 ‘평시 0’이 아닌 ‘상시 양수’로 내재화될 것이다. 셋째, 미국 증시에서 광학·보안·전력전자·설치·유지보수 생태계는 구조적 프리미엄을 누릴 것이다. 넷째, 정책은 ‘케이블 나토’와 동맹 공동투자—신속 허가—감시 고도화로 응답해야 한다.
연결 없는 컴퓨트는 고립된 섬이다. AI의 다음 사이클은 바다 아래에서 시작된다. 해저 케이블을 읽는 자가, 시장의 다음 5년을 읽게 될 것이다.
