인공지능(AI) 시대의 가장 뜨거운 기업들에 관심이 쏠리는 가운데, 메모리 반도체 시장이 다시 부상하고 있다. 이른바 메모리 슈퍼사이클의 중심에는 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, NASDAQ: MU)와 샌디스크(Sandisk, NASDAQ: SNDK)가 있다.
2026년 5월 24일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 두 회사는 AI 인프라에 필요한 메모리 수요 확대에 힘입어 모두 강한 성장세를 보이고 있다. 다만 사업 방식과 성장 속도는 서로 다르며, 투자자들의 관심도 극명하게 갈리고 있다. 문제는 이 AI 붐 속에서 어느 기업이 더 큰 수혜를 입을 것인가다.
마이크론은 그동안 메모리 반도체 업종을 괴롭혀온 경기순환적 특성을 상당 부분 벗어나고 있는 모습이다. 회사의 최근 분기 실적에 따르면 2026 회계연도 2분기 매출은 238억 달러로 집계돼, 2025년 2분기 80억 달러에서 크게 늘었다. 영업현금흐름도 같은 기간 39억 달러에서 119억 달러로 증가했다. 이는 매우 이례적인 수준의 실적이다.
메모리 반도체는 데이터 저장과 처리에 쓰이는 핵심 부품으로, 특히 AI 서버와 고성능 컴퓨팅 장비에서 수요가 급증하고 있다. 고대역폭메모리(HBM)는 그래픽처리장치(GPU)와 함께 AI 연산 성능을 끌어올리는 데 중요한 역할을 하는 제품군으로, 현재 AI와 클라우드 기업들 사이에서 가장 주목받는 영역 중 하나다. 마이크론은 이 수요를 직접적으로 반영하며 강한 실적을 내고 있다.
마이크론의 산자이 메로트라 이사회 의장 겸 최고경영자(CEO)는 3분기 실적 역시 다시 기록적인 수준이 될 것으로 기대한다고 밝혔다. 마이크론 주가는 지난 12개월 동안 600% 이상 급등했으며, 5월 20일 기준으로도 상승세를 이어가고 있다. AI 혁신이 당분간 둔화될 조짐을 보이지 않는 만큼, 마이크론의 전망도 밝다는 평가가 나온다.
샌디스크의 상승폭은 더 극적이다. 샌디스크 주가는 지난 12개월 동안 3,360% 이상 치솟았다. 샌디스크는 2025년 초 웨스턴디지털(Western Digital)에서 분사한 뒤 빠르게 몸집을 키워왔으며, 2026 회계연도 3분기 실적에서 매출이 97% 증가한 59억5천만 달러를 기록했다.
회사는 4분기 매출 전망치를 77억5천만 달러에서 82억5천만 달러로 제시했다. 이는 한 분기 만에 큰 폭의 성장을 예고한 것이다. 다만 주가가 이미 1년 전보다 크게 오른 만큼, 시장 일각에서는 향후 성장 기대가 이미 상당 부분 주가에 반영됐을 수 있다는 우려도 제기된다.
두 기업 모두 AI 붐의 명백한 수혜주로 꼽히지만, 상대적으로 보면 마이크론이 더 성숙하고 안정적인 기업에 가깝다는 평가가 나온다. 마이크론은 매출 규모와 재무구조 면에서 샌디스크보다 우위에 있으며, 고대역폭메모리 수요 확대라는 구조적 호재를 직접 누리고 있다. 반면 샌디스크는 폭발적인 주가 상승과 빠른 성장세가 강점이지만, 그만큼 변동성과 기대치 부담도 크다.
“두 회사는 모두 승자이지만, 마이크론은 샌디스크보다 더 성숙하고 안정적이며, 수익성과 재무 건전성이 더 우수하다. AI와 클라우드 기업들 사이에서 고대역폭메모리에 대한 수요가 강한 만큼 마이크론의 수요는 여전히 비정상적으로 높은 수준을 유지하고 있다.”
투자자 관점에서 보면 메모리 반도체 업종은 AI 데이터센터 확장과 함께 추가 상승 여력이 남아 있을 수 있다. 그러나 업종 특성상 공급 확대가 빠르게 이뤄질 경우 가격과 마진이 다시 압박을 받을 가능성도 있다. 특히 샌디스크처럼 단기간 급등한 종목은 실적이 기대를 따라가지 못할 경우 조정 폭이 커질 수 있다. 반면 마이크론은 상대적으로 견조한 현금창출력과 대규모 매출을 바탕으로 AI 사이클의 장기 수혜를 보다 안정적으로 반영할 가능성이 있다.
한편 이 기사에서는 마이크론 투자 여부를 직접 권고하지는 않았으며, 해당 매체의 분석팀은 투자자들이 지금 살 만한 10개 종목을 별도로 제시했지만 마이크론은 포함되지 않았다고 언급했다. 동일한 기준으로, 과거 넷플릭스와 엔비디아가 추천 목록에 올랐을 때 이후 큰 수익률이 나타났다는 점도 함께 소개됐다. 다만 이는 일반적인 성과 사례로서, 개별 종목의 미래 수익을 보장하는 것은 아니다.
기사 말미에는 필자 카티 호건(Catie Hogan)이 언급한 종목에 대해 보유 주식이 없다고 밝혔고, 해당 매체는 마이크론 테크놀로지와 웨스턴디지털에 대해 포지션을 보유하고 있으며 추천하고 있다고 설명했다. 또한 이 글에 담긴 견해는 필자의 것이며 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장을 반드시 반영하는 것은 아니라고 덧붙였다.
