인공지능(AI)은 산업 전반에 걸쳐 새로운 전기를 마련하고 있다. 클라우드 컴퓨팅도 예외는 아니다. 지난 20여 년간 시장 점유율을 꾸준히 확대해온 외주 데이터 센터와 컴퓨팅 전략은 AI로 인해 더욱 가속화된 성장을 보이고 있다. AI는 훈련과 운영에 막대한 양의 컴퓨팅을 필요로 하기 때문이다.
코어위브(CoreWeave)(NASDAQ: CRWV)는 AI 분야에서 주목할 만한 클라우드 기업 중 하나다. 이 회사는 2025년에 상장한 AI 중심 클라우드 제공업체로, 지난 분기 매출이 전년 대비 420% 증가했다.
2025년 6월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 코어위브는 원래 암호화폐 채굴 회사로 시작했으나, 2019년부터 엔비디아의 그래픽 프로세싱 유닛(GPU)을 활용한 클라우드 컴퓨팅으로 사업 방향을 전환했다. 그 결과 AI 기업의 성장하는 컴퓨팅 수요를 채울 수 있었다. 코어위브는 최신 엔비디아 칩을 대량 구매하여 AI에 특화된 클라우드 컴퓨팅 서비스를 제공하고 있다. 이로 인해 아마존 웹 서비스(AWS)와 같은 대형 업체보다 훨씬 효율적으로 운영할 수 있으며, 이에 따라 계약 수주와 투자도 이를 따르고 있다. 현재 259억 달러의 주문 잔고를 보유하고 있다.
매출도 급속히 증가하고 있다. 지난 분기 매출은 전년 대비 420% 증가해 9억 8천만 달러를 기록했으며, 이로 인해 코어위브는 세계에서 가장 빠르게 성장하는 기업 중 하나로 손꼽히고 있다. 이처럼 상당한 주문 잔고를 바탕으로, 회사는 빠른 속도로 계속 성장하고 있으며 가까운 미래에는 연간 매출 100억 달러를 넘을 것으로 예상된다. 현재 코어위브의 시가총액은 710억 달러에 이르고 있다.
코어위브의 급속한 성장은 비용 부담도 적지 않다. 지난 분기 운영 손실은 2740만 달러에 달했다. 이는 상대적으로 적어 보일 수 있지만, 회사의 부채에 대한 이자 비용과 자본 지출을 감안하면 심각한 문제로 다가온다.
회사는 데이터 센터 구축을 위해 현재 37억 7천만 달러의 단기 부채와 약 50억 달러에 달하는 장기 부채를 지니고 있다. 이 부채로 인해 지난 분기 순이자 비용이 2억 6천 4백만 달러를 기록했으며, 이는 회사 매출의 27%에 해당한다. 이러한 부채는 회사가 확장을 계속하면서 상당한 장애 요인으로 작용할 것이다.
현금 흐름도 부정적이다. 2025년 1분기에서 13억 5천만 달러의 현금이 소모되었고, 이는 연간 50억 달러 이상의 적자율에 해당한다. 코어위브는 플랫폼 지출을 빠르게 확장하여 이런 현금 소모를 막아야 한다. 현재 대차대조표에 현금 및 현금성 자산이 총 25억 달러에 불과하여, 데이터 센터 확장 계획을 위한 자금 조달이 필요할 것이다.
코어위브 주식에 대한 최종 평가
코어위브는 상장 초기의 전형적인 고성장 주식의 특징을 지닌다. 투자자들은 빠른 성장에 설레고 있지만, 이 회사는 막대한 현금 소모로 인해 AI 지출이 둔화되거나 중단되면 생존에 대한 위험을 제시하고 있다.
현재 71억 달러의 시가총액을 바탕으로, 회사의 시가 매출 비율은 지난 12개월간의 매출 대비 30배 이상으로 거래되고 있다. 매출이 연간 400%로 계속 성장하면 이 시가 매출 비율은 빠르게 낮아질 수 있지만, 회사가 이미 연간 수십억 달러의 매출을 올리고 있다는 점에서 이 비율이 지속 가능할 가능성은 낮다. 또한 부채로 인해 내야 할 이자 비용 때문에 높은 이익률을 기대하기 어려울 것이며, 무거운 현금 소모로 인해 오래지 않아 추가 자금 조달이 필요할 것으로 보인다.
결론적으로, 코어위브 주식에 투자함으로써 실패할 수 있는 방법이 상당히 많다. 빠른 성장은 지속되어야 하며, 긍정적인 현금 흐름으로의 빠른 전환이 필요하다. 그렇지 않을 경우, 이 주식은 향후 몇 년간 투자자들에게 좋은 성과를 내지 못할 가능성이 높기 때문에 지금 주식을 구매하지 않는 것이 좋다.
지금 코어위브에 $1,000를 투자해야 할까?
주식 구입을 고려하기 전에 다음을 고려하라: Motley Fool Stock Advisor 애널리스트 팀은 지금 투자할 10개의 최적의 주식을 식별했으며, 코어위브는 이 명단에 포함되지 않았다. 이들 10개 주식은 향후 몇 년간 큰 수익을 낼 가능성이 있다.
