AGNC Investment Corp. (NASDAQ: AGNC)는 매력적인 배당 수익률 15.6%로 인해 강력한 수입을 원하는 투자자들에게 매력적인 투자 옵션으로 보인다. 특히, 투자 포트폴리오에서 수동적인 수입을 창출하고자 하는 투자자들에게 높은 수익률이 눈에 띈다.
2025년 6월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 최근 몇 년 동안 AGNC는 주로 금리 상승으로 인한 여러 도전 과제를 겪었다. 주가는 부진했으나 시장 상황이 변화함에 따라 회복 및 성과 개선의 가능성이 있다. 그러나 AGNC의 높은 수익률에 매력을 느끼기 전에 몇 가지 사항을 고려해야 한다.
AGNC는 부동산을 직접 구매하지 않고 주택 금융 자산에 노출되기를 원하는 투자자들에게 좋은 선택지이다. AGNC는 mREIT(모기지 부동산 투자 신탁)로서 주택 담보 대출을 기반으로 모기지 담보증권을 구매하는 데 중점을 두고 있다. AGNC는 주로 정부 후원 기관인 ‘패니 매’ 및 ‘프레디 맥’에서 뒷받침하는 모기지에 투자함으로써 보수적인 접근 방식을 취한다.
AGNC의 초고수익 배당은 매우 매력적이다. 현재 모기지 금리가 낮음에도 불구하고 어떻게 회사가 그러한 높은 배당을 제공할 수 있는지 의문이 들 수 있다. 이에 대한 답은 AGNC의 레버리지 사용에 있다. AGNC는 재구매 계약과 같은 금융 도구와 단기 채무를 이용해 ABS(자산 유동화 증권)에 투자한다. 이러한 재구매 계약은 AGNC가 상대적으로 낮은 금리로 자금을 빌릴 수 있도록 한다.
AGNC의 레버리지 사용은 수익을 높일 수 있으나, 금리 변동에 대한 위험도 수반한다. 금리 곡선을 사용하여 이점을 시각화할 수 있다.
시장 환경은 최근 몇 년 동안 상당한 변화를 겪였다. 단기 금리가 상승했으며, AGNC는 낮은 금리 기간에 구매한 장기 MBS를 계속 보유하고 있었다. 이러한 변화로 인해 AGNC는 상당한 도전을 직면하게 되었다. 2022년, AGNC는 16억 달러의 이자 수익을 기록했지만, 차입 비용은 6억 2천 5백만 달러였다. 작년에는 29억 달러의 이자 수익을 얻었으나, 차입 비용 증가로 인해 순이자 수익은 1천 8백만 달러에 불과했다.
금리 상승은 비록 차입 비용을 증가시켰지만, AGNC의 투자 포트폴리오 가치에도 영향을 미쳤다. 이는 금리가 상승할 경우, 기존 고정 소득 자산의 가치가 일반적으로 하락한다는 역관계 때문이다.
그러나 긍정적인 측면도 있다. AGNC는 최근 시장 역풍을 맞아왔으나, 최악의 상황은 지나간 것으로 보인다. 회사는 더 높은 수익률의 모기지에 적극 투자하여 MBS 포트폴리오의 수익률을 높였다.
단기 금리가 감소할 경우, AGNC의 순이자 수익 폭과 포트폴리오의 장부 가치가 증가할 것이다. 금리 하락에 긍정적인 전망을 가지고 있고, 고수익 투자처를 찾고 있다면 AGNC가 적합할 수 있다.
그러나 모든 투자자에게 적합하지는 않을 수 있다. 최근 수년 간의 성과가 이를 잘 보여준다. 배당 수익을 안정적으로 제공하는 투자처를 찾고 있다면 다른 옵션을 고려하는 것이 좋다.
