[뉴욕=비즈니스N] 농업·건설 장비 제조업체 AGCO 코퍼레이션이 2025년 3분기 실적을 발표하며 큰 폭의 순이익 증가를 기록했다고 밝혔다.
2025년 10월 31일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, AGCO는 3분기 순이익 3억 570만 달러(주당 4.09달러·희석 기준)을 달성했다. 이는 전년 동기 3,000만 달러(주당 0.40달러) 대비 10배 이상 급증한 수치다.
같은 기간 조정 기준(Non-GAAP) 순이익은 1억 1,400만 달러, 주당 1.35달러를 기록했다. 컨센서스(애널리스트 평균 전망치)인 1.22달러를 0.13달러 웃돌며 긍정적 깜짝 실적(어닝 서프라이즈)을 선보였다.
매출 부진 속에서도 이익률 개선
반면 매출액은 24억 7,600만 달러로 전년 동기 25억 9,900만 달러 대비 4.7% 감소했다. 매출 감소에도 순이익이 급증한 데 대해 AGCO 측은 “원가 절감 및 제품 믹스 개선 효과”라고 밝혔다.
“보다 고부가가치 장비 판매 비중을 확대하고, 공급망 물류 비용을 절감해 이익률을 방어할 수 있었다.” ― AGCO 재무담당 수석부사장
‘GAAP’(Generally Accepted Accounting Principles·미국회계기준) 수치와 별도로 나타내는 ‘조정(Non-GAAP) 실적’은 ※일회성 비용·세금효과 등을 제거해 기업의 실질 영업력을 가늠하기 위해 널리 활용된다. 투자자들은 이 두 지표를 함께 살펴야 기업의 내실을 정확히 판단할 수 있다.
주력 시장·환율·수요 환경 분석
AGCO의 핵심 시장인 북미와 남미에서는 대형 트랙터와 정밀농업 장비 판매가 견조했다. 하지만 유럽·중동·아프리카(EMEA) 지역에서는 유로화 약세와 곡물 가격 변동성으로 교체수요가 일부 지연됐다. 이에 따라 총매출은 주춤했으나, 북남미에서의 가격‧제품 믹스 개선으로 이익 방어에 성공했다.
회사 측은 농업 장비 시장의 핵심 변수로 ▲글로벌 곡물 가격 ▲농가 소득 ▲이자율 ▲유가 등을 꼽았다. 특히 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 시점이 농가 자본투자 의사 결정에 직접적인 영향을 미칠 것이라고 진단했다.
향후 전망과 전문가 의견
AGCO는 올해 연간 가이던스를 공식적으로 업데이트하지 않았으나, 경영진은 ‘보수적 낙관’을 유지하면서도 “매출 둔화 흐름을 예의주시”하고 있다고 강조했다.
전문가 시각
기자 관점에서 볼 때, 이번 실적은 매출 감소 국면에서도 영업 레버리지(operating leverage)를 극대화한 교과서적 사례로 평가된다. 단기적으로는 환율과 이자율 변수, 중장기적으로는 정밀농업·친환경 파워트레인 등 혁신 제품 포트폴리오가 기업 가치를 좌우할 가능성이 높다. 특히 2026년 이후 본격 시행될 유럽연합(EU) 탄소국경조정제도(CBAM)에 대응해, AGCO가 저탄소 장비 R&D에 얼마나 투자하느냐가 장기 성장성을 가늠할 결정적 잣대가 될 전망이다.
한편 월가 애널리스트들은 ‘중립~비중확대’ 의견을 유지하면서도, 4분기에는 계절적 요인과 재고 조정으로 매출 압력이 다시 불거질 수 있다고 경고한다. 그럼에도 불구하고 견조한 현금흐름과 배당·자사주 매입 확대 가능성을 감안할 때, 투자 매력도는 상대적으로 양호하다는 평가가 우세하다.
회사·산업 개요
미국 조지아주 둘루스에 본사를 둔 AGCO 코퍼레이션은 Fendt, Massey Ferguson, Valtra 등 글로벌 브랜드를 보유한 종합 농기계 업체다. 트랙터·콤바인·사료수확기·정밀농업 솔루션까지 제품 라인업을 다각화하며, 디지털 농업 플랫폼 ‘Fuse’ 등을 통해 스마트 팜(Smart Farm) 시장 공략도 강화하고 있다.
업계 전체적으로는 자율주행 트랙터, 전동화 파워트레인, AI 기반 수확 예측 등이 차세대 경쟁력으로 부상 중이다. AGCO의 3분기 실적은 이러한 기술 전환 흐름에도 불구하고 전통 장비 판매가 여전히 수익성 핵심원천임을 보여준다.
※ 용어 설명
※ GAAP : 미국회계기준, 기업이 의무적으로 공시해야 하는 공식 회계 처리 기준.
※ Non-GAAP(조정 실적) : 구조조정 비용, 인수합병(M&A) 관련 일회성 비용 등 기업경영과 직접적 연관이 없거나 재발 가능성이 낮은 항목을 제외해 기업 본연의 영업 성과를 보여주는 지표.
