S&P500 지수와 다우존스 산업평균지수는 소폭 하락한 반면, 나스닥100 지수는 상승하며 12일(현지시간) 뉴욕증시는 혼조세로 거래를 마쳤다.
2025년 9월 12일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 9월물 E-미니 S&P500 선물(ESU25)은 0.06% 내린 반면, 9월물 E-미니 나스닥 선물(NQU25)은 0.41% 올랐다. 현물시장에서 S&P500 지수는 –0.05%, 다우는 –0.59% 하락한 반면, 나스닥100 지수는 +0.42% 상승해 장을 마감했다.
이날 10년 만기 미국 국채(T-note) 수익률이 5bp(0.05%p) 오른 4.06%를 기록하면서 주식시장엔 차익실현(롱 리퀴데이션) 압력이 가중됐다. 동시에 미시간대 9월 소비자심리지수가 4개월 만에 최저치로 떨어진 것도 투자심리를 위축시켰다.
그러나 장 초반만 놓고 보면 분위기는 달랐다. S&P500과 나스닥100 지수는 장중 사상 최고치를 경신했다. 이번 주 초 발표된 둔화된 고용 및 물가 지표가 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대를 키운 덕분이다.
지수별 마감 현황
• S&P500: 0.05% 하락
• 다우존스30: 0.59% 하락
• 나스닥100: 0.42% 상승
“노동시장 둔화와 인플레이션 완화가 겹치면서 최소 25bp의 기준금리 인하가 임박했다는 관측이 힘을 얻고 있다.”
시장에선 9월 16~17일 열리는 FOMC 회의에서 25bp 인하 가능성을 100%로 반영하고 있으며, 같은 회의에서 50bp 인하가 단행될 확률도 8%로 가격에 내재돼 있다. 이어 10월 28~29일 회의에서도 추가 25bp 인하 가능성을 91%로 보고 있다. 연말까지 연방기금금리는 현행 4.33%에서 3.63%로, 총 70bp 인하될 것이란 전망이다.
경제지표 세부 내용
• 미시간대 9월 소비자심리지수: 55.4(예상 58.0) – 4개월 최저
• 1년 기대 인플레이션: 4.8%(전월 4.8%)
• 5~10년 기대 인플레이션: 3.9%(전월 3.5%)
장중 국제유가(WTI)가 상승하면서 인플레이션 기대가 재차 고개를 들었고, 이는 국채 가격을 끌어내리는 요인으로 작용했다. 국채 가격이 하락하면 수익률은 상승한다는 점에서 이는 금리 상승→주식 밸류에이션 부담이라는 전형적인 압력으로 시장에 나타났다.
해외 증시 흐름
유럽 Stoxx50 지수는 0.07% 상승 마감했다. 반면 중국 상하이종합지수는 10년 만의 고점에서 0.12% 밀렸다. 일본 닛케이225는 사상 최고치를 경신하며 0.89% 올랐다.
채권 시장 동향
12월물 미국 10년 국채 선물(ZNZ5)은 12틱 하락했고, 현물 10년 수익률은 4.055%로 3.4bp 올랐다. 유럽도 비슷한 흐름이었다. 독일 10년물 분트 수익률은 5.9bp 오른 2.715%, 영국 10년물 길트 수익률은 6.5bp 오른 4.671%를 기록했다.
유럽중앙은행(ECB) 내부 기류는 여전히 미묘하다. 나겔 독일 분데스방크 총재는 “현재 금리가 적절하다”면서 조기 추가 인하에 부정적 시각을 드러냈다. 반면 빌르루아 드 갈로 프랑스 중앙은행 총재는 “앞으로의 회의에서 추가 인하가 가능하다”고 언급, 시장의 방향성을 가늠하기 어렵게 만들었다.
용어 설명*투자자 필독
E-미니 선물: 시카고상업거래소(CME)에서 거래되는 소형 주가지수 선물로, 레버리지를 활용해 지수 변동에 투자할 수 있는 상품이다.
T-note: 미국 재무부가 발행하는 2~10년 만기의 중장기 국채를 말한다.
FOMC: Federal Open Market Committee의 약자로 미국의 통화정책 결정 기구이다.
bp(베이시스포인트): 금리를 표시할 때 사용하는 최소 단위로 1bp는 0.01%p를 의미한다.
Bund: 독일 10년 만기 국채.
Gilt: 영국 정부가 발행하는 국채.
주요 종목 동향
상승
• 워너브라더스 디스커버리(WBD): +16%
• 테슬라(TSLA): +7% – 네바다주 자율주행차 테스트 승인
• 마이크론(MU): +4% – AI 칩 수요 확대 기대
• 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI): +2% – 엔비디아 HGX B300 시스템 공급 발표
• 가트너(IT): +2% – 10억 달러 추가 자사주 매입 계획
• 마이크로소프트(MSFT): +1% – 오픈AI와 파트너십 구조 합의
하락
• 모더나(MRNA), 바이오엔텍(BNTX): –7% – 어린이 25명 사망 보고 관련 우려
• 화이자(PFE): –3%
• 오라클(ORCL): –5% – 패러마운트 스카이댄스의 WBD 인수 시 애릭슨 가족 지지 소식
• 룰루레몬(LULU): –3% – BofA 목표가 하향
• MGM 리조츠(MGM): –2% – 이사 내부매도 공시
• 모울슨쿠어스(TAP): –1% – 바클레이스 투자의견 하향
• 어플라이드 머티리얼즈(AMAT): –1% – 미즈호 투자의견 하향
관련 이벤트 및 실적 예정
• 9월 15일 실적 발표 예정: 데이브앤버스터스(PLAY), 헤인 셀레스티얼(HAIN), 라이언즈게이트 스튜디오(LION), 레디언트 로지스틱스(RLGT)
시장 분석 및 전망
이번 주 S&P500, 다우, 나스닥100 등 미국 주요 지수는 연중 및 사상 최고치 영역을 잇달아 경신했다. 노동시장 둔화와 물가 완화라는 두 축이 결합하면서 긴축 사이클이 마무리 국면에 접어들었다는 기대가 강하게 반영된 결과다. 다만 10년물 수익률이 4%대를 재차 상회하며 금리 민감 업종(건설주·부동산주)이 타격을 받은 점은 향후 방향성에 대한 경계심을 남겼다.
특히 장·단기 인플레이션 기대 격차가 다시 벌어지고 있어, 연준이 정책 스탠스 전환 시기를 저울질할 가능성이 높다. 만일 5~10년 기대 인플레이션이 4%대에 머문다면, 올해 연말까지 예상되는 75bp 인하 경로가 다소 완만해질 수 있다는 분석도 존재한다.
전문가들은 오는 FOMC 회의 결과를 기점으로 금리·주식·달러 등 자산 간 상관계수가 재조정될 것으로 내다본다. 과거 사례에 비추어 볼 때, 연준의 첫 인하 직후 6개월간은 주식과 채권이 동반 상승하기보단 채권 강세, 주식 조정 구도가 빈번히 나타났다. 따라서 투자자는 섹터 로테이션 전략과 듀레이션 관리에 유의할 필요가 있다.
또한 글로벌 중앙은행 중 가장 선제적으로 금리 인하 사이클에 나설 것으로 예상되던 ECB가 최근 엇갈린 발언을 내놓으면서 유로존 채권시장의 변동성이 커지고 있다. 독일 분트 수익률이 2.7%대로 올라선 만큼, 유럽 투자자들은 통화정책 불확실성이라는 새로운 변수에 직면한 상황이다.
결론적으로, 금리 방향성과 소비자심리, 기업실적의 3대 변수에 따라 남은 9월 증시는 변동성 확대가 불가피하다. 특히 국채 수익률이 4.1%선을 상향 돌파할 경우 성장주 프리미엄이 축소될 수 있어, 단기적으로는 방어적 포트폴리오가 유효해 보인다.
