투자자들은 항상 채권에 주목하며, 최신 가격과 수익률의 움직임이 경제에 대해 어떤 의미를 갖고 있는지 살펴본다. 현재 움직임은 투자자들에게 만기가 짧은 채권 시장으로 머물 것을 권고하고 있다. CNBC의 ‘ETF Edge’에 출연한 채권 ETF 회사 제너럴 가베르 CEO 조애나 갈레고스는 “미국채의 단기와 중기에서는 변동성이 적고 안정적인 수익률을 보이고 있다”고 말했다.
2025년 6월 1일, CNBC 뉴스(cnbc.com)의 보도에 따르면, 현재 3개월 만기 미국 국채는 연간화 기준 4.3% 이상의 수익률을 제공하고 있다. 2년 만기 국채는 3.9%의 수익률을, 10년 만기 국채는 약 4.4%의 수익률을 제공하고 있다. 2025년 ETF 흐름을 보면, 초단기 기회가 가장 많은 투자자들을 매료시키고 있다. iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF(SGOV)와 SPDR Bloomberg 1-3 T-Bill ETF(BIL)는 올해 투자자 흐름 상위 10개 ETF 중 하나로 각각 250억 달러 이상의 자산을 끌어들이고 있다. 올해 SGOV보다 많은 신규 자금을 유치한 것은 Vanguard Group의 S&P 500 ETF(VOO)뿐이었다.
스트래터가스 시큐리티스의 시니어 ETF 및 기술 전략가인 토드 손은 ‘ETF Edge’에서 “장기 기간은 현재 작동하지 않는다”고 말했다. 이는 워런 버핏이 동의하는 것처럼 보인다. 버크셔 해서웨이는 자사의 T-빌 보유를 두 배로 늘려 모든 단기 채권의 5%를 소유하고 있다. 장기적인 변동성은 장기 국채에서 발생하고 있다. 갈레고스는 “20년 만기 채권은 올해 다섯 번 부정에서 긍정으로 전환됐다”고 말했다.
채권 시장의 변동성은 연준이 금리 인하를 시작한 지 9개월 후에 발생했으며, 조정된 인플레이션 가능성에 대한 우려로 중단된 상황이다. 특히 주요 세금 감면 법안이 예정된 상황에서 정부 지출과 적자 수준에 대한 시장의 우려가 커졌다. 장기 국채와 장기 회사채의 부진한 성과는 손 씨의 설명에 따르면 매우 드문 사례다.
손은 고객들에게 7년 이상 만기인 것은 피할 것을 권장하며, 현재 4.1%의 수익률을 보이고 있다고 말했다. 갈레고스는 채권 시장의 변동성 속에서 투자자들이 포트폴리오 구성에서 채권을 충분히 고려하지 않고 있다는 점을 우려하고 있다. 그녀는 “투자자들은 우량 기술 주식에 대한 집중도가 높은 광범위한 지수에 중독되어 있으며, 두 자릿수 수익률에 익숙해져 있다”고 말했다.
주식 시장의 변동성도 올해 높았다. S&P 500은 2월에 사상 최고치를 기록했으나, 이후 20% 하락하다가 최근 손실을 모두 만회했다. 채권은 주식 시장의 하락에서 포트폴리오를 보호하는 중요한 구성 요소이지만, 손은 현재 투자자들이 미국 외의 주식을 살펴보는 것도 필요하다고 말했다.
iShares MSCI 유로존 ETF(EZU)는 올해까지 25% 상승했다. iShares MSCI 일본 ETF(EWJ)는 지난 2년간 25% 상승했다.
