■ 주요 지수 동향
미국 뉴욕증시가 2일(현지시간) 국채 금리 급등의 직격탄을 맞으며 일제히 후퇴했다. S&P 500 지수는 전장 대비 0.69% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 0.55% 내렸다. 기술주 비중이 큰 나스닥 100 지수 역시 0.79% 떨어졌다. 동월물 E-미니 S&P500 선물은 0.65%, E-미니 나스닥 선물은 0.76% 각각 밀리며 위험회피 정서를 반영했다.
2025년 9월 3일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 미 국채 10년물 금리가 5bp 오른 4.28%를 기록하며 자금시장의 부담이 증폭됐다. 투자자들은 재정 적자 확대와 인플레이션 둔화 지연에 대한 우려를 채권 가격에 선반영했고, 이는 주식 가치평가(밸류에이션) 압박으로 연결됐다.
주요 주가지수는 이날 낙폭을 유지한 채 마감했다. 동시에 발표된 미국 8월 ISM 제조업 지수는 48.7로 예상을 밑돌아 경기 둔화 우려를 키웠고, 7월 건설지출도 전월 대비 0.1% 감소하며 3개월 연속 감소세를 이어 갔다.
“가격지불(Prices Paid) 하위지수는 6개월 만의 최저치인 63.7로 떨어져 물가 압력이 다소 완화되고 있음을 시사했다.”
■ 이번 주 미국 경제 일정투자자 메모
3일에는 7월 JOLTS 구인건수가 737만 3,000건으로 6만 4,000건 감소할 것으로 예상되며, 7월 공장주문은 전월 대비 1.4% 줄어들 전망이다. 같은 날 공개되는 연방준비제도(연준)의 베이지북은 지역별 경기온도를 종합할 자료로 주목된다.
4일에는 ADP 고용지표(8만 명 증가 예상), 주간 신규 실업수당 청구(23만 건), 2분기 생산성 · 단위노동비용 수정치, 8월 ISM 서비스 지수가 예정돼 있다. 5일 발표될 8월 비농업부문 고용은 7만 5,000명 증가, 실업률은 4.3%로 0.1%p 상승, 시간당 평균임금은 전월 대비 0.3% 인상될 것으로 시장은 보고 있다.
■ 관세 관련 소송
지난주 금요일 미 연방순회항소법원은 트럼프 전 대통령이 의회 승인 없이 전 세계에 관세를 부과한 행위는 권한을 초과했다고 판결했다. 다만 최종 판결이 확정될 때까지 관세는 유지하기로 해, 최종 판단은 연방대법원으로 넘어갈 전망이다. 블룸버그 이코노믹스에 따르면 계획된 모든 관세가 시행되면 미국 평균 관세율은 13.3%에서 15.2%로 뛰어오를 것으로 분석된다.
■ 통화정책 전망
연방기금선물 시장은 9월 16~17일 FOMC에서 25bp 금리 인하 가능성을 92%로 반영하고 있다. 10월 28~29일 회의에서 추가 25bp 인하 가능성은 51% 수준이다.
■ 해외 증시·금리
해외 주식시장은 엇갈린 모습을 보였다. 유로스톡스50 지수는 3주 만의 최저치로 1.42% 하락했고, 중국 상하이종합지수는 0.45% 내렸다. 반면 일본 니케이225는 0.29% 올랐다.
유럽 국채금리도 강세(수익률 상승)를 보이며 독일 10년물 국채수익률은 5개월 만에 2.801%까지 뛰었다. 영국 10년물 길트금리는 4.822%로 7.5개월 최고치를 경신했다.
유로존 8월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 2.1% 상승, 근원 CPI는 2.3% 상승했다. 이에 대해 ECB 이사진인 이사벨 슈나벨은 “인플레이션 위험이 여전히 상방으로 기울어 있어 현행 금리를 유지해야 한다”고 밝혔고, 마르틴 뮐러 이사도 “다음 주 회의에서 동결이 가능하다”고 언급했다.
ECB 금리선물은 9월 11일 회의에서 25bp 인하 가능성을 1%만 반영하고 있다.
■ 미국 채권시장
12월물 미 10년물 T-노트 선물은 11.5틱 하락했으며, 금리는 4.279%로 5.1bp 상승했다. 이번 주 미국 기업들이 약 550억 달러 규모의 회사채를 발행할 예정이라 딜러들은 조달물량을 헤지하기 위해 선물을 매도(쇼트)했다. 또한 유럽 금리 상승이 미 국채 가격에 추가 하방 압력을 가했다.
다만 부진한 ISM 제조업·건설지출 지표와 ISM 가격지불 세부지수 둔화는 채권 매수(가격 지지) 요인으로 작용했다.
■ 낯선 용어 해설
1 ISM 제조업 지수는 미국 공급관리협회가 매달 발표하는 경기 선행지표로 50 이상이면 경기 확장, 50 미만이면 위축을 뜻한다.
2 베이지북은 연준 산하 12개 지역연방준비은행이 경제 상황을 질적·정성적으로 평가한 보고서로, FOMC 회의 준비자료로 활용된다.
3 연방기금선물(FF Futures)은 시장이 예상하는 앞으로의 FOMC 금리 경로를 가격에 반영한 금융상품으로, 금리 전망을 가늠하는 핵심 지표다.
■ 개별 종목 동향
이른바 ‘매그니피션트 세븐’ 대형 기술주가 일제히 밀려 지수 하방을 부추겼다. Nvidia(-1%대), Amazon.com·Apple·Tesla 모두 1% 이상 떨어졌고, Alphabet(-0.72%), Meta Platforms(-0.49%), Microsoft(-0.31%)도 동반 약세를 보였다.
반도체주 역시 하락했다. ARM 홀딩스는 4% 넘게 빠졌고, 램리서치와 KLA도 3% 초반 낙폭을 기록했다. 마이크로칩 테크놀로지·ASML은 2% 이상, 어플라이드 머티리얼즈·아날로그 디바이스·퀄컴·온세미·텍사스인스트루먼츠는 1%대 약세였다.
식품 업체 Kraft Heinz는 사업부 분할 계획을 발표한 뒤 6% 넘게 급락, 나스닥100 최하위를 기록했다. Constellation Brands도 연간 EPS 전망을 11.30~11.60달러로 낮추며 6% 넘게 떨어졌다.
애널리스트 투자의견 하향에 Block Inc는 4% 넘게, Fortinet은 2% 넘게 각각 하락했다. Commvault Systems는 7억5,000만 달러 규모 전환사채 발행 소식에 3%대 약세를 보였다.
반면 바이오·소비재 일부 종목은 강세를 나타냈다. Cytokinetics(+40%↑), Ionis Pharmaceuticals(+35%), United Therapeutics(+33%)는 임상시험 호조로 급등했다. Ulta Beauty(+8%)는 실적발표 후 이익 추정치가 7.1% 상향되면서 S&P500 상승률 1위를 기록했다. Air Lease(+7%)는 스미토모 상사 컨소시엄이 주당 65달러, 총 74억 달러에 인수를 제안하며 올랐다. Biogen(+5%)은 알츠하이머 치료제 주 1회 피하주사 제형이 FDA 승인을 획득해 탄력을 받았다. PepsiCo(+1%)는 엘리엇매니지먼트가 40억 달러 지분을 확보했다는 월스트리트저널 보도로 소폭 상승했다.
■ 실적 발표 일정(9월 3일)
달러트리, 깃랩, 휴렛팩커드 엔터프라이즈, 메이시스, 세일즈포스, 캠벨수프 등이 실적을 공개한다.
■ 전문가 시각·전망
금융시장 참가자들은 “국채 금리가 4.3% 선을 돌파할 경우 주식 밸류에이션에 대한 압력이 한층 강화될 것”으로 보고 있다. 반면 ISM 물가세부지표 둔화는 연준의 연내 두 차례 금리인하 기대를 지지해 증시 하방을 완충할 여지도 있다. 관세 변수까지 더해지며 정책·매크로 이벤트가 시장 변동성을 좌우할 것이라는 분석이 우세하다.
■ 고지 및 면책
본 기사에서 언급한 종목에 대해 필자(Rich Asplund)는 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않는다. 모든 정보는 정보제공 목적이며, 투자 판단의 책임은 독자에게 있다. 바차트 공개정책(Disclosure Policy)에 관한 자세한 내용은 해당 웹사이트에서 확인 가능하다.
