뉴욕 증시가 30일(현지시간) 기술주 중심의 매도세에 일제히 하락했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 ‑0.64%, 다우존스 산업평균지수는 ‑0.20%, 나스닥 100지수는 ‑1.22% 밀려 마감했다. 같은 날 9월물 E-미니 S&P 선물은 ‑0.68%, 9월물 E-미니 나스닥 선물은 ‑1.31% 떨어졌다.
2025년 8월 31일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 투자자들은 반도체·컴퓨터 하드웨어 업종에 대한 실망스러운 실적과 매출 전망, 예상보다 부진한 경기 지표, 고공 행진 중인 서비스 물가(코어 PCE) 상승률을 복합적으로 소화하며 위험자산 비중을 축소했다.
마벨 테크놀로지(Marvell Technology)가 2분기 데이터센터 부문 매출 부진을 이유로 ‑18% 급락하며 필라델피아 반도체지수 전반을 끌어내린 것이 대표적이다. 또한 델 테크놀로지스(Dell Technologies)는 AI 서버 부문 마진 축소 우려로 ‑8% 이상 떨어져 컴퓨터 하드웨어 업종 전반의 투자심리를 냉각시켰다.
지표 부진도 악재로 작용했다. 8월 MNI 시카고 구매관리자지수(PMI)는 전월 대비 5.6포인트 급감한 41.5를 기록해 예상치(46.0)를 크게 밑돌았다. 같은 달 미시건대 소비자태도지수 잠정치는 58.2로 하향 수정돼 시장 컨센서스(58.6)보다 낮았다.
반면 7월 개인소비지출(PCE)은 전월 대비 0.5% 늘어 4개월 만에 최대 증가폭을 보이며 미 가계 소비 여력을 확인시켰다. 또 미시건대가 집계한 1년·5~10년 기대 인플레이션이 각각 4.8%, 3.5%로 하향 조정된 점, 그리고
미 연방준비제도이사회(Fed) 크리스토퍼 월러 이사가 “경제·고용 리스크 관리를 위해 9월 회의에서 기준금리 25bp 인하가 필요하다”라고 언급한 점
은 위험자산에는 부분적으로 긍정적이었다.
인플레이션 지표에 대한 우려는 여전하다. 연준이 선호하는 7월 근원 PCE 가격지수는 전년 동월 대비 2.9% 올라 5개월 만에 최고치를 찍었으며, 2% 물가목표를 상회했다. 근원 PCE는 에너지·식품을 제외한 개인소비 물가로, 미국 통화정책 방향의 핵심 잣대다.
★ 용어 설명
• E-미니 선물: 시카고선물거래소(CME)에서 거래되는 주가지수 소형 선물로, S&P500·나스닥100 등 대표 지수를 소액으로 추종할 수 있다.
• MNI 시카고 PMI: 제조·서비스 기업 구매담당자 설문을 집계해 중서부 경기를 선행적으로 보여주는 민간지표다.
• 근원 PCE: 소비 지출 중 변동성이 큰 항목을 제외해 기조 물가 흐름을 측정한다.
관세(타리프) 변수도 시장 불확실성을 키우고 있다. 도널드 트럼프 대통령은 미국 IT기업 매출을 억제하는 ‘디지털서비스세’에 대응해 첨단기술·반도체 제품에 신규 관세와 수출 제한 조치를 검토하겠다고 밝혔다. 앞서 트럼프 대통령은 400여 종의 생활용 철·알루미늄 제품에 추가 관세를 부과했고, 인도산 수입품 관세를 25%에서 50%로 두 배 인상한다고 발표해 평균 관세율을 15.2%까지 끌어올릴 가능성이 있다.
금리 선물 시장은 9월 16~17일 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 88% 반영하고 있으며, 10월 회의 추가 인하 가능성은 55%로 본다. Bloomberg Intelligence에 따르면 S&P500 2분기 기업이익은 전년 대비 9.1% 증가해 실적 시즌 전 예상치(2.8%)를 크게 웃돌았다. 따라서 ‘연준 인하+견조한 실적’ 조합이 주가 재상승 명분이 될 수 있다는 분석도 나온다.
국제 금융시장에서는 유럽 Stoxx50이 ‑0.83%로 2주 만에 최저치를 기록했고, 독일 10년물 국채금리는 2.724%(+2.9bp)로 상승했다. 독일 8월 CPI(조화지수)가 전년 대비 2.1%로 예상을 상회한 데 따른 것이다. 같은 날 미국 10년물 국채금리는 4.227%(+2.4bp)로 올라, 물가 상승 우려가 채권 가격을 끌어내렸다.
개별 종목 동향을 보면, 반도체주가 전면 약세였다. ▲마벨 ‑18% ▲램리서치 ‑4% ▲브로드컴·엔비디아·AMD ‑3%대 하락이 대표적이다. ASML·인텔·온세미·마이크론 등도 2% 이상 빠졌다. 델은 ‑8%로 S&P500 내 최다 낙폭을 기록했고, 울타 뷰티(-7%), 캐터필러(-3% 이상) 등 경기민감·소비주도 동반 약세였다.
반면 호실적을 발표한 종목은 강세를 보였다. 오토데스크(+9%), 암바렐라(+16%), 어펌 홀딩스(+10%), 센티넬원(+6%) 등이 대표적이다. 음료업체 셀시어스는 펩시코 지분 확대 소식으로 +5% 상승했다.
헬스케어 업종에서는 모리나헬스(+3% 이상), 일레번스·센틴, 유나이티드헬스(+2% 이상)가 견조했다. 대형보험사는 방어적 성격과 함께 의료비 증가 완화 기대가 작용했다.
향후 일정으로 9월 2일에는 아카데미 스포츠&아웃도어스, 헬스이퀴티, 시그넷 주얼러, 제스케일러 등이 실적을 발표할 예정이다.
결론적으로, 기술주 중심의 변동성 확대, 예상보다 높은 근원 물가, 그리고 무역 관세 불확실성이 겹치면서 주식시장 조정 압력이 커진 반면, 소비 지표와 연준의 완화적 시그널은 하방을 완전히 열어두지 않고 있다.
