뉴욕증시가 연준의 완화적(dovish) 신호에 힘입어 큰 폭으로 상승했다. 23일(현지시간) S&P500 지수는 1.52% 오른 5,630.21, 다우존스 산업평균지수는 1.89% 오른 41,280.32로 마감하며 사상 최고치를 새로 썼고, 나스닥100 지수도 1.54% 상승했다. 같은 날 9월물 E-미니 S&P500 선물과 나스닥 선물 역시 각각 1.52%, 1.55% 뛰었다.
2025년 8월 23일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed) 의장의 발언이 투자심리를 급격히 개선했다. 파월 의장은 미국 잭슨홀 경제심포지엄 연설에서 “노동시장의 하방 위험이 확대되고 있으며, 위험 균형이 바뀌고 있어 정책 조정을 검토할 시점”이라고 밝혔다. 시장은 이를 9월 16~17일 FOMC에서의 25bp(0.25%p) 금리 인하 시사로 해석했고, 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 인하 가능성은 71%에서 81%로 급등했다.
파월 의장은 “실업률이 안정적이라 신중히 움직일 여지가 있으나, 통화정책이 이미 제한적(restrictive) 영역에 진입했기 때문에 균형 변화가 감지된다”고 설명했다. 반면 수전 콜린스 보스턴 연은 총재는 “경제 성장세가 둔화했으나 기초체력은 여전히 견조하며 인플레이션 상방·고용 하방 위험이 공존한다”며 다소 매파적(hawkish) 견해를 유지했다.
금리 기대 변화는 채권시장을 즉각 움직였다. 10년물 미 국채금리는 하루 만에 7.2bp 하락한 4.256%로, 1주일 만의 최저치를 기록했다. 독일 10년물 국채금리도 3.5bp 떨어진 2.722%, 영국 10년물 길트금리는 3.7bp 하락한 4.693%로 동반 하락했다.
지정학·통상 변수도 부각됐다. 미국 부통령 J. Vance는 러시아-우크라이나 전쟁 종식을 위한 협상이 우크라이나 안보보장
과 러시아가 요구하는 영토
를 중심으로 진행 중이라며, 푸틴-젤렌스키 정상회담을 추진하고 있다고 밝혔다. 이와 별개로 트럼프 대통령은 철강·알루미늄 관세를 400여 개 소비재로 확대하고, 반도체에는 최대 300% 관세를 예고했다. 중국과의 ‘관세 휴전’은 11월까지 90일 연장됐지만, 인도산 수입품에는 50% 관세 부과 방침을 내놓는 등 관세 공세를 이어가고 있다.
실적 시즌도 호재였다. 블룸버그 인텔리전스 집계에 따르면 S&P500 기업의 2분기 순이익은 전년 대비 9.1% 늘어 ‘어닝 서프라이즈’ 비율이 82%에 달했다. 이는 예비 전망치(2.8%)를 크게 웃도는 4년 만의 최대 상승 폭이다.
미국 주식시장 세부 동향을 보면, 반도체주가 상승장을 견인했다. 온세미컨덕터(+6%), 글로벌파운드리즈·인텔(각 +5%↑), AMD·퀄컴·ASML(2~3%↑) 등이 강세였다. 이른바 ‘매그니피션트 세븐’ 대형 기술주도 동반 상승해 테슬라(+6%↑), 알파벳·아마존(+3%↑), 메타·애플·엔비디아(+1~2%↑)가 시장 전반의 위험선호를 높였다.
여행·레저주는 경기 낙관론 속에 랠리를 보였다. 노르웨이지안 크루즈(+7%↑), 아메리칸·알래스카항공(+7%↑), 카니발·델타·로열캐리비안(+6%↑) 등 항공·크루즈 대표 종목이 동반 급등했다.
채권금리 하락은 주택시장 관련주에도 호재로 작용했다. 빌더스퍼스트소스(+8%), 모호크인더스트리(+7%) 등 건자재주와 DR호튼·톨브러더스(각 +5%↑) 등이 수혜주로 꼽힌다.
개별 종목 이슈로는 네트워크 장비업체 유비퀴티(UI)가 예상치(6억2,100만 달러)를 크게 웃도는 7억5,920만 달러의 4분기 매출을 발표해 29% 급등했다. 줌(ZM) 역시 매출과 2026년 전망 상향 소식에 12% 뛰었다. 반면 세무·회계 소프트웨어 기업 인튜이트(INTU)는 2026 회계연도 영업이익 가이던스 부진 여파로 5% 하락했다.
용어해설*
● FOMC(연방공개시장위원회)는 미국의 기준금리를 결정하는 기구다.
● E-미니 선물은 S&P500 등 주요 지수를 대상으로 한 소형 선물계약으로, 거래 단위가 작아 유동성이 높다.
● Breakeven Inflation Rate은 시장이 기대하는 향후 10년 평균 물가상승률로, 물가연동국채(TIPS)와 일반 국채 금리 차로 산출한다.
“노동시장의 하방 위험 확대와 위험 균형의 변화가 정책 조정을 정당화할 수 있다.” — 제롬 파월 연준 의장
한편, 유럽에서는 유로스톡스50이 0.48% 상승해 5개월 최고를, 중국 상하이종합지수는 1.45% 오르며 10년 최고를 기록했다. 독일 2분기 GDP는 -0.3% q/q·-0.2% y/y로 하향 수정돼 경기 둔화 우려가 재확인됐지만, ECB의 9월 금리 인하 가능성은 여전히 2% 미만으로 낮다.
월가 전문가 의견: 파월 의장의 발언은 매우 계산된 수위 조절
로, 이미 연내 두 차례 인하를 예상하던 채권시장과 보조를 맞추었다. 다만 콜린스 총재의 경고처럼 인플레이션 불확실성이 잔존해, 향후 발표될 PCE·CPI 지표가 금리 인하의 현실화를 좌우할 전망이다. 본지 취재진은 실업률(3.9%), 핵심 PCE(2.6%) 추세를 감안할 때 9월 인하 후 연말 추가 인하 가능성이 50% 수준으로 판단한다.
결론적으로, 연준의 온건 전환과 깜짝 실적, 관세 정책의 불확실성이 혼재했지만, 이날 시장은 ‘완화적 파월 발언’이라는 단일 재료에 집중해 강세로 응답했다. 향후 주가 방향성은 8월 말 발표될 개인소비지출(PCE) 물가지표와 9월 초 고용보고서가 가를 것으로 보인다.
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