밸리디아(Validea)가 공개한 로열 캐리비안 크루즈(Royal Caribbean Cruises Ltd., 티커: RCL)에 대한 최신 ‘구루(guru) 기초 분석’ 보고서가 업계의 주목을 받고 있다. 보고서는 웨슬리 그레이(Wesley Gray)의 “퀀터티티브 모멘텀(Quantitative Momentum) 인베스터” 전략을 적용한 결과 RCL이 94%의 높은 총점을 기록했다고 전했다.
2025년 8월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 해당 점수는 밸리디아가 추적하는 22개 ‘구루 전략’ 가운데 가장 높은 등급 중 하나이며, 일반적으로 90% 이상일 때 전략적 ‘강한 관심’ 종목으로 분류된다.
1. 평가 배경 및 핵심 지표
RCL은 ‘워터 트랜스포테이션(수상 운송)’ 업종에 속한 대형 성장주(Large-Cap Growth Stock)다. 밸리디아에 따르면, 이 전략은 중기 상대수익률(intermediate-term relative performance)이 강하고 일관된 종목을 선별한다. 보고서 내 테스트 통과 여부는 다음과 같다.
DEFINE THE UNIVERSE : PASS
TWELVE MINUS ONE MOMENTUM : PASS
RETURN CONSISTENCY : PASS
SEASONALITY : NEUTRAL
특히 ‘Twelve Minus One Momentum’ 항목은 최근 12개월 중 직전 1개월을 제외한 11개월 동안의 누적 성과를 평가함으로써, 단기 변동성에 치우친 신호를 걸러내는 기준으로 알려져 있다.
2. ‘모멘텀 투자’ 용어 해설
모멘텀 전략은 주가 상승(또는 하락) 추세가 일정 기간 지속된다는 ‘추세 지속 가설’에 기반한다. 단기적 시장 변동 대신 중기(보통 6~12개월)의 상대성과를 측정하며, 실적·밸류에이션보다 주가 흐름 자체를 우선시한다. 웨슬리 그레이 박사는 이를 시스템화해 ‘행동 편향 최소화’를 목표로 한다.
3. 웨슬리 그레이 박사 소개
웨슬리 그레이는 펜실베이니아 소재 투자 리서치 업체 ‘알파 아키텍트(Alpha Architect)’ 설립자다. 그레이 박사는 전 미국 해병대(US Marine) 장교 출신으로, 시카고대학교(University of Chicago)에서 노벨경제학상 수상자 유진 파마(Eugene Fama) 교수 아래에서 박사학위를 취득했다. 주요 저서로는 『Quantitative Momentum: A Practitioner’s Guide to Building a Momentum-Based Stock Selection System』(공저: 잭 보겔)과 『Quantitative Value』(공저: 토바이어스 칼라일)가 있다.
4. 밸리디아의 ‘구루 전략’ 플랫폼
밸리디아는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치, 마틴 즈바이그 등 전설적 투자자의 공개 전략을 디지털 알고리즘으로 구현해 모델 포트폴리오와 종목 점수를 제공한다. 이번 RCL 분석처럼 단일 종목을 다룰 때는 ‘전략별 적합도’를 0~100%로 환산해 투자 참고자료를 제공하며, 80% 이상이면 전략상 ‘관심 대상’, 90% 이상이면 ‘강한 관심’으로 분류한다.
5. RCL이 받은 상세 평가지표
보고서는 구체적인 재무 수치 대신, 전략 기준 통과 여부를 요약한 표 형태로 제시해 이해를 돕는다. ‘Return Consistency’ 부문에서는 분기별 또는 월별 수익률이 평균치를 초과하는 빈도를 확인하고, ‘Seasonality’ 부문에서는 특정 달에 반복적으로 수익률이 높거나 낮은 패턴을 탐색한다. RCL의 경우 시즌성은 ‘Neutral’로 평가됐으나, 나머지 핵심 항목을 모두 통과해 총합 94%라는 높은 점수를 획득했다.
6. 투자자 유의사항 및 면책조항
밸리디아는 자사 모델이 ‘장기 초과성과’를 보인다고 주장하지만, 과거 수익률이 미래 성과를 담보하지 않는다는 점을 명시한다. 또한 본 보고서의 견해와 해석은 작성자의 것이며, 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 공식 입장과는 무관하다고 덧붙였다. 투자 결정은 최종적으로 투자자 본인의 책임이다.
7. 기자 해설 ― 94%가 의미하는 것
94%라는 수치는 해당 전략 내에서 상대적으로 ‘상위 10% 미만’ 수준에 해당한다. 즉, 비(非)정성적 요소인 주가 추세·모멘텀에서 매우 강한 신호가 포착됐음을 나타낸다. 다만 모멘텀 모델 특성상 변동성 확대 국면에서는 반전 위험이 존재하므로, 가치 지표·재무 건전성 등 타 모델과의 교차 검증이 바람직하다.
8. 결론
RCL은 웨슬리 그레이의 퀀트 모멘텀 전략 적용 시 우수한 통과율을 기록하며, 밸리디아가 제공하는 22개 구루 전략 중에서도 돋보이는 종목으로 평가됐다. 모멘텀 투자자들에게는 눈여겨볼 만한 후보지만, 다른 투자 스타일(가치·배당·매크로 지표 등)을 고려하는 투자자라면 추가적인 분석이 필요하다.
