● 시세 동향
뉴욕 ICE 원당 10월물(SBV25)은 전일 대비 -1.03% 하락한 0.17센트, 런던 ICE 백설탕 10월물(SWV25)은 -1.27% 내린 6.20달러를 기록했다.
2025년 8월 21일, 나스닥닷컴과 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 설탕 가격은 인도와 태국의 수출 증가 기대가 시장에 공급 과잉 우려를 불러일으키면서 하락세로 돌아섰다.
● 수출 전망
헤지포인트 글로벌 마켓(Hedgepoint Global Markets)은 인도의 2025/26 회계연도 설탕 수출 전망치를 기존 50만 t에서 150만 t으로 상향 조정했다. 태국의 2025/26년 설탕 수출도 전년 대비 11.8% 증가한 760만 t에 이를 것으로 내다봤다.
● 글로벌 수요 신호
반면 20일 런던 시장에서는 중국과 파키스탄의 구매 소식이 전해지며 5주 만에 고점을 기록하기도 했다. 중국의 7월 설탕 수입은 74만 t로 전년 동월 대비 76% 급증했고, 파키스탄은 최근 20만 t의 정제 설탕 구매 입찰을 진행했다.
원당 #11(성질이 덜 정제된 설탕)과 백설탕 #5(정제 설탕) 선물은 글로벌 설탕 가격을 가늠하는 대표 지표다. 개인 투자자들에게는 생소할 수 있으나 곡물·연료용 사탕수수 가격에도 직접적인 영향을 준다.
● 브라질 생산 동향
19일(현지 시각) 커브릭 애널리틱스(Covrig Analytics)는 브라질 제당소가 에탄올보다 설탕 생산을 우선시하고 있다고 전했다. 브라질 중남부 지역의 7월 하순 설탕 생산량은 전년 대비 0.8% 감소했지만, 같은 기간 사탕수수 중 54.10%가 설탕용으로 배정돼 1년 전 50.32%보다 비중이 높아졌다.
● 인도 — 몬순 호조에 ‘수출 재개’ 가능성
블룸버그는 인도 기상청(IMD)을 인용해 8월 18일까지 누적 몬순 강수량이 611.2㎜로 예년 대비 1% 많았다고 보도했다. 풍부한 강우 덕분에 인도 정부는 10월 시작되는 새 시즌부터 수출 제한을 완화할 가능성이 있다. 인도 사탕·바이오에너지 제조업협회(Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association)는 2025/26년 200만 t 수출 허가를 요구할 방침이다.
● 장기 공급 전망
인도협동제당연합(National Federation of Cooperative Sugar Factories)은 2025/26년 인도 설탕 생산이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 t에 달할 것으로 전망했다. 2024/25년 생산량은 가뭄으로 5년 만에 최저치(2,620만 t)로 추락했으나, 재배 면적 확대가 반등의 근거다.
“Czarnikow는 2025/26 시즌 글로벌 설탕 순잉여를 750만 t(8년 만의 최대)으로 추정했다.”
미국 농무부(USDA)가 5월 22일 발표한 반기 보고서에서도 2025/26년 전 세계 설탕 생산은 4.7% 증가한 1억 8,931만 t로 사상 최대치가 될 전망이다. 소비량 역시 1.4% 늘어난 1억 7,792만 t로 예상되며, 재고는 7.5% 늘어난 4,118만 t로 추정된다.
● 태국 — 생산·수출 쌍끌이
태국 사탕수수위원회(Office of the Cane and Sugar Board)는 5월 2일, 2024/25년 설탕 생산이 10.0 Mt로 14% 증가했다고 발표했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국으로, 수출 증가가 국제 가격에 미치는 영향이 크다.
● 국제설탕기구(ISO)·시장 균형
ISO는 5월 15일 2024/25년 글로벌 설탕 공급 부족 전망치를 547만 t로 상향(9년 만의 최대) 조정했다. 2023/24년에는 131만 t의 흑자를 기록했으나, 생산 감소와 수요 증가로 1년 만에 적자 전환이 예상된다. ISO는 2024/25년 생산 전망을 1억 7,480만 t로 70만 t 하향했다.
● 향후 관전 포인트
1) 인도 몬순 강우 추이, 2) 브라질 건조 기후 지속 여부, 3) 중국·파키스탄의 추가 수요가 향후 가격 방향을 결정할 핵심 변수로 꼽힌다.
※ 본 기사에서 언급된 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 2025년 8월 21일 기준 관련 자산에 투자하고 있지 않다고 밝혔다. 모든 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 자문이 아니다.
