S&P 500지수와 다우존스 산업평균지수, 나스닥 100 지수가 일제히 약세를 보이며 미국 주식시장이 눌렸다. 21일(현지시간) 정규장에서 S&P 500은 ‑0.18%, 다우는 ‑0.25%, 나스닥 100은 ‑0.16% 내렸다. 이에 따라 9월물 E-미니 S&P 선물과 나스닥 선물도 각각 ‑0.18%, ‑0.16% 하락했다.
2025년 8월 21일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 투자자들은 소비 둔화 우려와 미 국채 10년물 금리 상승이라는 이중 압박에 직면했다. 월마트가 시장 예상치를 밑도는 2분기 주당순이익(EPS)을 발표하면서 소비 심리가 위축됐고, 제프리 슈미트 캔자스시티 연방준비은행 총재가 “물가 위험이 노동시장 위험보다 다소 높다”며 통화 긴축 유지 필요성을 강조한 것도 금리를 끌어올렸다.
10년물 미 국채 수익률은 3bp 오른 4.32%를 기록했다. 금리가 오르면 주식시장의 상대적 매력도가 떨어져 주가에 하방 압력을 가한다는 점에서 투자자들은 경계심을 늦추지 못했다.
고용·경기 지표 부진도 변동성을 키웠다. 주간 실업수당 청구 건수는 전주 대비 1만1,000건 늘어난 23만5,000건으로 두 달 만의 최고치를 기록했으며, 계속 실업수당 청구 건수도 197만2,000건으로 3년 9개월 만에 가장 많았다. 필라델피아 연방준비은행 제조업지수는 전월 15.9에서 ‑0.3으로 급락해 예상치(6.5)를 크게 하회했다.
반면 S&P 글로벌 8월 제조업 PMI는 53.3으로 전월보다 4.5포인트나 뛰어 3년 만의 최고치를 기록했다. 50을 웃돌면 경기 확장을, 50을 밑돌면 위축을 의미하는데, 서프라이즈 개선은 연준의 금리 인하 기대를 낮출 수 있는 변수다.
주택시장에서는 7월 기존주택 판매가 전월 대비 2.0% 증가한 401만 채(연율)로 서프라이즈를 나타냈다. 이는 전달 대비 0.3% 감소를 예상했던 시장 전망을 뒤집은 결과다.
“인플레이션 위험이 노동시장 위험보다 약간 높아 보이며, 다소 제약적(modestly restrictive)인 통화정책이 여전히 적절하다.” – 제프리 슈미트 캔자스시티 연은 총재
지정학·통상 변수도 긴장감을 높였다. 마이크 펜스 부통령은 미국이 중재 중인 러시아-우크라이나 평화 협상에서 우크라이나 안보 보장과 러시아가 점유하지 않은 우크라이나 영토 문제까지 논의되고 있다고 밝혔다. 트럼프 대통령은 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령 간 회담이 성과를 내면, 자신이 세 정상이 참석하는 3자 정상회담을 추진하겠다는 입장이다.
통상 측면에서는 트럼프 대통령이 철강·알루미늄 관세 대상을 오토바이, 자동차 부품, 가구 등 400여 개 소비재로 확대했다. 다음 주에는 반도체·칩에 대해 최대 300% 관세를 부과하겠다는 방침도 시사했다. 이에 따라 미국의 평균 관세율은 2024년 2.3%에서 15.2%까지 뛰어오를 가능성이 있다.
연방기금선물 시장에서는 9월 FOMC에서 25bp 인하 가능성을 75%로, 10월 추가 인하 가능성을 49%로 반영하고 있다. 일주일 전 각각 93%, 65%였던 점을 고려하면 금리 인하 기대가 한층 식었다.
블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P 500 기업의 2분기 순이익은 전년 대비 9.1% 증가해 어닝시즌 직전 예상치(2.8%)를 크게 상회하고, 4년 만의 최대 폭을 기록할 전망이다. 보고를 마친 기업의 83%가 시장 컨센서스를 넘어섰다.
해외 증시는 혼조세였다. 유로 Stoxx 50은 ‑0.20% 하락, 상하이종합지수는 0.13% 올라 10년 만의 최고가를 기록했다. 니케이 225는 ‑0.65%로 1주 만의 저점에 마감했다.
금리 동향
9월물 10년 만기 미 국채 선물은 8틱 하락했고, 금리는 4.326%로 3.5bp 상승했다. 유럽에서는 10년물 독일 국채 금리가 2.742%로 2.5bp, 10년물 영국 길트금리가 4.702%로 3bp 올랐다.
연준 이사 리사 쿡은 트럼프 대통령의 사퇴 요구에도 불구하고 연준에 잔류하겠다는 입장을 밝혔다. 만약 교체될 경우 트럼프 대통령의 저금리 성향 인사가 임명될 가능성이 있어 시장이 주목하고 있다.
주요 용어 해설
PMI(구매관리자지수)란 민간 시장조사업체가 제조·서비스 기업 구매담당자를 대상으로 설문해 경기 확장·위축을 50을 기준으로 산출하는 선행지표다. FOMC는 연방공개시장위원회로, 미국 기준금리를 결정한다. bp(베이시스포인트)는 금리 0.01%포인트를 의미한다.
종목별 등락
다우 구성 종목 가운데 월마트(WMT)는 EPS 실망으로 4% 넘게 빠지며 하락폭이 가장 컸다. 인스타카트 모회사 메이플베어(CART)는 웨드부시 하향조정으로 2%대 약세, 샤크닌자(SN)는 대주주 매도로 2% 이상 하락했다. 길리어드 사이언스(GILD), 먼데이닷컴(MNDY), 킬로이 리얼티(KRC) 등도 분석가 리포트와 수급 요인으로 약세를 보였다.
반면 노드슨(NDSN)은 3분기 매출이 예상치를 웃돌며 6% 급등했고, PDD 홀딩스(PDD)는 상하이 증시 강세에 힘입어 3% 이상 올랐다. 휴렛팩커드 엔터프라이즈(HPE), 휴마나(HUM), 데이포스(DAY), 다비타(DVA)도 목표주가 상향·인수합병·자사주 매입 확대 등으로 상승했다.
오는 21일 예정된 실적 발표 기업은 인튜이트(INTU), 루이지애나-퍼시픽(LPX), 로스 스토어스(ROST), 월마트(WMT)(애프터마켓 재공시), 워크데이(WDAY), 줌 커뮤니케이션즈(ZM) 등이다.
전문가 시각 – 필자는 미 국채 10년물 금리가 4.3%대를 상회할 경우 성장주 밸류에이션이 추가 압박을 받을 수 있다고 본다. 다만 연준이 연내 최소 한 차례 금리 인하에 나설 것이란 기대가 완전히 사라지지는 않았으므로, 실적 모멘텀을 갖춘 개별 종목 중심의 전략적 접근이 요구된다.
