메드트로닉(Medtronic PLC)이 주주 행동주의(activist investor)로 유명한 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트(Elliott Investment Management)와의 합의를 통해 이사회에 새 독립 이사 두 명을 영입하기로 했다.
이번 결정은 글로벌 의료기기 업계 전반에 걸쳐 지배구조 개선과 성장 전략 강화 요구가 거세지는 흐름과 맞물려 있다.
2025년 8월 19일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 메드트로닉은 19일(현지시간) 2025 회계연도 1분기 실적 발표와 함께 존 그루테라스(John Groetelaars) 전 힐롬(Hillrom) 최고경영자(CEO)와 빌 젤리슨(Bill Jellison) 전 사이언스(SCIEN)·알바이머 헬스케어 CFO를 독립 이사로 선임한다고 공시할 예정이다.
이사회 변화의 배경
엘리엇은 최근 메드트로닉 지분을 대거 매입하며 주요 주주로 올라섰다. 정확한 지분율은 공개되지 않았으나, 월스트리트저널(WSJ)은 엘리엇이 ‘가장 큰 주주군’에 속할 만큼 상당한 지분을 확보했다고 전했다. 엘리엇은 과거 아테나헬스, 알릭스파트너스 등 다수의 대형 기업 지배구조 개선을 이끌어 온 것으로 알려져 있다.
새로 구성될 특별위원회
메드트로닉은 이번 이사회 개편과 동시에 두 개의 특별위원회(Special Committee)를 신설한다. 첫 번째 위원회는 ‘성장전략위원회’로서, 인수·합병(M&A) 가능성이 있는 턱인 인수(tuck-in acquisition) 기회와 연구·개발(R&D) 투자, 자산 매각(divestiture)을 검토한다. 두 번째 위원회는 ‘운영개선위원회’로서 이익 성장률 개선(EPS Growth)을 위한 실행 방안을 모색한다. 두 위원회 모두 새 이사 2명이 참여하며, 제프 마사(Geoff Martha) 메드트로닉 CEO가 총괄한다.
시장 반응
19일 프리마켓(장전) 거래에서 메드트로닉 주가는 3% 이상 상승했다. 이는 주주 행동주의 펀드와의 협업 소식이 기업 가치 제고 기대감을 높였기 때문으로 풀이된다.
향후 일정
메드트로닉은 2026년 중반 ‘Investor Day’를 개최해 새 위원회의 성과를 발표할 계획이다. 회사 측은 “위원회 활동을 통해 핵심 사업에 집중하고, 성장 동력을 재정립할 것”이라고 밝혔다.
엘리엇과 메드트로닉은 “회사의 장기적 가치를 끌어올리기 위해 우호적이고 건설적인 대화를 이어가고 있다”고 전했다.
주주 행동주의란 무엇인가?
주주 행동주의(Activist Investing)는 소수 또는 대규모 주주가 경영 성과 개선을 요구하며 이사회 구성, 배당 확대, 구조조정 등을 압박·권고하는 투자 전략이다. 엘리엇은 이 분야에서 가장 공격적이면서도 영향력 있는 펀드 중 하나로, 통상 경영진과의 협의 과정을 거쳐 이사회 개편이나 자본 재배치 등을 이끌어 낸다.
의의 및 전망
시장 전문가들은 이번 이사회 보강이 메드트로닉의 ‘다중 사업 포트폴리오’를 재정비하고, 구조적 성장 둔화를 겪고 있는 의료기기 분야에서 경쟁력을 높이는 모멘텀이 될 것으로 분석한다. 특히 그루테라스는 힐롬 인수·합병 경험이 풍부하며, 젤리슨은 재무 및 비용 효율화에 강점을 보유해, 각각 성장전략위원회와 운영개선위원회에서 시너지를 낼 것이라는 기대가 크다.
다만, 구체적인 지분율이 비공개인 만큼 엘리엇의 영향력이 어느 정도인지에 대해서는 계속적인 모니터링이 필요하다.
전문가 시각*편집자 주: 다음 내용은 기자의 해석 및 전망이다.
엘리엇이 ‘우호적’ 협의를 강조한다는 점은 과거 적대적 전략과 달리, 가치 제고의 해법을 공동 모색하는 ‘협업형 행동주의’ 트렌드를 반영한다. 의료기기 시장은 고령화, 만성질환 증가로 구조적 성장이 예상되지만, 규제와 연구개발 사이클이 길어 수익성 개선이 더딘 편이다. 본 특별위원회가 실질적 성과를 내놓을 경우, 메드트로닉뿐 아니라 업계 전반에 거버넌스 개선의 선례를 남길 가능성이 크다.
또한, 턱인 인수는 대형 인수합병 대비 위험이 낮고 시너지가 빠르게 창출될 수 있어, R&D 파이프라인 보강과 시장 점유율 확대의 효과적인 수단이 될 전망이다. 이는 2026년 Investor Day에서 구체적 성과지표(ROI·EPS 등)로 평가받을 것으로 보인다.
엘리엇의 투자 규모가 공개되지 않았음에도 시장이 긍정적으로 반응한 것은, 행동주의 펀드의 참여가 주주가치 극대화에 도움을 줄 것이라는 신뢰 프리미엄이 작동했음을 시사한다. 앞으로도 글로벌 헬스케어 섹터에서 유사한 거버넌스 재편 움직임이 이어질 가능성이 높다.
