■ 시카고 선물시장(CBOT) 옥수수 가격이 주간 낙폭을 지우며 강세로 마감했다. 18일(현지시간) 시카고상품거래소에서 가장 근월물인 2025년 9월물 옥수수 선물은 전일 대비 8 ¾센트 상승한 $3.83 3/4에 장을 마쳤다. 같은 날 2025년 12월물은 8센트 오른 $4.05 1/4, 2026년 3월물은 8 ½센트 뛴 $4.22 1/2를 기록했다.
2025년 8월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이번 주 초 미 농무부(USDA)의 공급 추정치 상향으로 무려 10억부셸이 추가 반영되면서 시장은 급격히 약세로 기울었으나, 주 후반 들어 투심이 빠르게 회복되며 주초 수준을 회복했다. 특히 CmdtyView 전국 평균 현물 옥수수 가격은 8 ½센트 오른 $3.63 3/4를 기록해 선물·현물 전 구간에서 고른 반등 양상을 나타냈다.
옥수수 선물 가격 추이 (자료: Barchart)
■ 기상 전망 – 비 부족이 가격 지지
향후 일주일간 미 중서부 ‘Corn Belt’ 전역은 건조한 날씨가 이어질 것으로 예보됐다. 다만 노스·사우스다코타 동부, 미네소타, 북부 아이오와, 위스콘신, 미시간, 그리고 동부콘벨트(일리노이 북부·인디애나 북부)의 극북단 등 일부 지역에는 국지성 강수가 예상된다. 일반적으로 생육 후기의 수분 부족은 옥수수 입중(粒重) 저하로 연결되므로, 시장은 강수량 부족을 가격 호재로 해석하는 분위기다.
■ 투기 세력 포지션 – 순쇼트 176,114 계약
미 상품선물거래위원회(CFTC) 주간 보고서에 따르면 8월 12일 기준 대형 매니지드 머니(헤지펀드)는 옥수수 선물·옵션 순쇼트 포지션을 전주보다 2,364계약 늘려 총 176,114계약으로 확대했다.
“공급 증가 우려로 매도 포지션을 늘린 세력이 많지만, 단기간에 1,000만t(약 4억 부셸) 이상 가격이 반영됐다는 점은 되레 숏커버(손절 매수)로 이어질 가능성이 있다”는 시카고 소재 선물브로커의 분석이 나왔다.
■ 수출 동향 – 구곡(舊穀) 70.533 MMT, 신곡(新穀) 13.825 MMT
같은 날 미 농무부 해외농업서비스국(FAS)이 발표한 ‘주간 수출판매(Export Sales)’ 보고서에 따르면, 2024/25 마케팅연도 구곡 수출 누적 계약은 70.533 MMT(메트릭톤)로 USDA 연간 전망치의 98% 수준이다. 통상 동기간 평균이 103%임을 감안하면 다소 부진하지만, 센서스(Census) 물량은 FAS 데이터를 상회하고 있어 실제 선적 속도는 통계 대비 양호한 편이다. 2025/26 마케팅연도 신곡 판매는 13.825 MMT로, 같은 기간 기준 역대 두 번째로 높은 실적을 기록했다.
미국 전국 평균 현물가 (자료: CmdtyView)
■ 세부 가격(8월 18일 종가)
• 2025년 9월물 선물: $3.83 3/4(+8 ¾¢)
• 현물(최근월): $3.66 3/4(+8 ½¢)
• 2025년 12월물 선물: $4.05 1/4(+8¢)
• 2026년 3월물 선물: $4.22 1/2(+8 ½¢)
• 신곡 현물: $3.61 3/8(+7 ½¢)
◎ 전문가 분석 및 시사점
① 공급 쇼크 흡수 속도 – 이번 주 시장은 USDA WASDE(세계농산물수급) 보고서에서 불거진 ‘10억 부셸 추가 재고’ 충격을 불과 3거래일 만에 거의 흡수했다. 이는 옥수수 가격이 3달러대 초·중반에서 탄탄한 수요층을 확보하고 있음을 방증한다.
② 비용 지지선 – 미 농가의 평균 현금생산비(Cash Cost)는 부셸당 약 $3.80로 추산된다. 현물가는 여전히 이를 하회하지만, CBOT 선물의 경우 9월·12월물이 모두 생산비에 접근하면서 추가 하락 여력은 제한적이라는 시각이 우세하다.
③ 환율·브라질 공급 변수 – 최근 달러 인덱스 상승, 브라질 헤알화 약세가 국제 시장 물량을 늘릴 수 있다는 점은 상단을 누르는 요인이다. 다만 브라질 2기작(사프리냐) 수확이 막바지에 접어들며 브라질 프리미엄이 빠르게 축소되고 있어 4분기 이후에는 북반구 가격 주도권이 회복될 전망이다.
④ 테크니컬 지표 – 12일 급락 후 5거래일 만에 20일 이동평균선을 재돌파했다. 변동성(VIX) 대비 가격 모멘텀(RSI)이 양(+)전환했으며, 단기 저점 매수세가 유입됐다는 점이 확인된다.
■ 용어 설명
• 매니지드 머니(Managed Money): 헤지펀드·연기금 등 전문 운용사가 보유한 투기성 선물·옵션 포지션으로, CFTC가 매주 ‘Commitments of Traders’ 보고서로 공개한다.
• 구곡·신곡: 미국 농업연도는 9월 1일~익년 8월 31일을 기준으로 한다. 기존 연도의 작물을 ‘구곡(old crop)’, 차기 연도 계약을 ‘신곡(new crop)’이라 부른다.
• 부셸(Bu.): 옥수수·대두 등 곡물의 미국식 중량 단위로, 옥수수 1부셸은 약 25.4kg이다.
◆ 향후 전망
단기적으로는 3.75~4.10달러 박스권에서 등락이 예상된다. ① CFTC 순쇼트가 여전히 높은 수준이어서 숏커버 랠리 가능성이 열려 있고, ② 생육 후반 기상 불확실성이 커질수록 ‘위험 프리미엄’이 녹아들 수 있다. 반면 ③ 미 재무부 장기 국채 금리 상승은 달러 강세로 이어져 수출 가격 경쟁력을 저하시킬 수 있어 상단을 제약할 전망이다. 본지(記者)는 9월 WASDE 발표 전까지 $4.00 선 안착 여부가 중기 추세 전환의 분수령이 될 것으로 내다본다.
