뉴욕 ICE 코코아 9월물(CCU25) 선물은 14일(현지시간) 전일 대비 -341달러(-3.98%) 하락하며 장을 마감했고, 런던 ICE 코코아 9월물(CAU25) 역시 -197파운드(-3.41%) 떨어졌다.
2025년 8월 14일, 바차트닷컴(Barchart.com)의 보도에 따르면 이번 주 초 서아프리카 지역의 극심한 건조 우려로 2개월 만의 최고가를 기록했던 코코아 가격이 이틀 연속 약세로 돌아섰다. 전문가들은 향후 며칠간 일부 산지에 산발적인 강우가 예보되면서 차익 실현 물량이 출회된 것으로 분석한다.
코코아 가격은 월요일(12일)까지는 서아프리카 아이보리코스트(코트디부아르)와 가나 일대의 극심한 강수 부족이 초래한 작황 우려로 상승 압력을 받았다. 유럽중기기상예보센터(ECMWF)에 따르면, 올해 두 국가의 강우량은 30년 평균을 밑돌고 있으며 고온 현상까지 겹쳐 10월 시작되는 메인 크롭(main crop) 수확기에 코코아 꼬투리(pod) 성장이 크게 저해될 수 있다는 지적이다.
📉 재고 감소와 수출 둔화가 가격을 지지
공급 측면에서도 타이트한 흐름이 이어지고 있다. 미국 항만의 ICE 모니터링 창고 재고는 223만4,877포대로 2개월 최저치를 기록했다. 여기에 아이보리코스트 정부 자료에 따르면, 10월 1일부터 8월 10일까지 누적 선적 물량은 178만t으로 전년 대비 6.6% 증가했으나, 지난 12월 기록했던 35% 급증에서 눈에 띄게 둔화됐다.
품질 문제도 불거지고 있다. 현재 9월까지 진행되는 미드 크롭(mid-crop) 수확분에서 5~6%가량의 빈약한 품질 빈도가 확인돼, 가공업체들이 트럭 단위로 반품하는 사례가 잇따른다. 시장조사업체 라보뱅크(Rabobank)는 “늦게 시작된 우기로 생육이 제한됐다”며 올해 미드 크롭 생산량을 40만t(전년 대비 -9%)으로 추정했다. 미드 크롭은 4월에 시작되는 소규모 수확으로, 메인 크롭 대비 물량 비중이 작지만 품질 이슈가 발생할 경우 가격에 민감하게 반영된다.
🌍 나이지리아·가나 생산 전망과 글로벌 수급 균형
세계 5위 생산국인 나이지리아 역시 생산 악화 전망이 이어진다. 나이지리아 코코아협회는 2025/26년 생산량이 30만5,000t으로 연간 11% 감소할 것으로 내다봤다. 반면, 6월 수출량은 전년 동월 대비 0.9% 증가한 1만4,597t을 기록했다.
가나는 7월 1일 발표에서 2025/26년 코코아 생산량을 65만t으로 8.3% 증가할 것으로 전망했다. 가나는 아이보리코스트에 이어 세계 2위 생산국이다.
국제코코아기구(ICCO)는 5월 30일 2023/24 시즌 세계 코코아 공급 부족을 -49만4,000t으로 상향 조정하며 “60년 만에 최대 규모“라고 밝혔다. 생산량은 13.1% 감소한 438만t에 그쳤으며, 재고 대비 가공 비율인 stocks-to-grindings ratio는 27.0%로 46년 최저치를 기록했다. 다만 2024/25 시즌에는 14만2,000t 흑자로 전환되고, 생산량도 7.8% 증가한 484만t으로 예상된다.
🍫 수요 부진: 초콜릿 업계의 경고음
한편, 코코아 가격의 상승세와는 달리 초콜릿 수요는 약세를 보이고 있다. 스위스 명품 초콜릿 업체 Lindt & Sprüngli AG는 7월, 상반기 판매 부진을 이유로 연간 마진 가이던스를 하향 조정했다. 벨기에·스위스계 초콜릿 원재료 대기업 Barry Callebaut AG도 같은 달 3개월 만에 두 번째로 판매량 전망치를 낮추며 3~5월 분기 판매량이 -9.5% 줄어 10년 만의 최대 감소폭이라고 밝혔다.
수요 부진은 통계로도 확인된다. 7월 17일 유럽코코아협회(ECA)는 2분기 유럽 그라인딩*이 전년 동기 대비 7.2% 감소한 33만1,762t이라고 발표했다. 아시아코코아협회(CAA)는 같은 기간 아시아 그라인딩이 16.3% 줄어든 17만6,644t으로, 8년 만의 최저 2분기 물량이라고 전했다. 북미 지역도 2.8% 감소한 10만1,865t을 기록했지만 감소폭은 비교적 제한적이었다.
*그라인딩(grinding)은 코코아 원두를 분쇄·가공해 코코아 매스, 코코아 버터, 코코아 파우더 등으로 만드는 공정을 의미한다. 이는 실질적인 원료 수요를 나타내는 대표 지표로 활용된다.
⚠️ 단기 전망과 시장 변수
시장 참가자들은 단기 기상 패턴에 집중하고 있다. 만약 예보된 강우량이 실제로 산지에 충분히 도달하지 못한다면, 현재의 조정은 일시적일 수 있다는 관측이 우세하다. 반대로, 강우가 이어질 경우 메인 크롭 생육 개선 기대가 커져 가격 압박 요인이 될 전망이다.
또한 선물시장 참여자들은 ICE 모니터링 재고, 산지 수출 속도, 주요 소비국의 그라인딩 통계 변화를 면밀히 추적하고 있다. 특히 10월 메인 크롭 수확기 이전까지는 “날씨 뉴스=가격 변동” 공식이 재차 부각될 가능성이 크다.
📑 기타 참고 정보
기사 작성일 기준, 본문을 작성한 애널리스트 Rich Asplund는 해당 선물·주식에 직접적 또는 간접적 포지션이 없다고 밝혔다. 본문에 인용된 가격·통계·전망은 정보 제공 목적이며 투자 조언으로 해석돼서는 안 된다.
