Ⅰ. 서두: 최근 시장 상황 & 핵심 이슈 요약
뉴욕 증시는 8월 들어 또다시 사상 최고가 영역을 경신하며 ‘메가캡→전(全)섹터 확산’ 국면에 진입했다. 단, 7월 PPI·CPI가 예상치 상회(Headache)와 부합(Relief)을 교차 연출하면서 연준의 금리 “언제 얼마나” 인하 논쟁은 여전히 현재진행형이다. 여기에 트럼프ㆍ푸틴 알래스카 정상회담, 관세 재점화, 유럽 금리 동결 베이스라인 부각 등 거시 복합변수가 ‘중기(2~4주) 시계’를 흐리게 만들고 있다.
핵심 키워드: AI 인프라 폭발, PPI 0.9% 급등, 업종 로테이션, 방산ㆍ핀테크 랠리, 지방채 재조명, 연준 의장 교체 썰, 데이터센터 전력난→차세대 원전 PPA, 메가캡 수익률 둔화.
Ⅱ. 데이터ㆍ뉴스 큐레이션
- PPI 0.9% ↑ — 2022/6 이후 최대폭. 근원 +0.9%, 무역서비스 +2.0%.
- CPI YoY 3.2% — 전월 3.0% → 재가열 우려 제한적.
- 7월 소매판매 +0.5% vs 전망 +0.2% → 실물 소비 탄탄.
- AI 인프라 ‘픽 앤 쇼블’ — AECOM, Quanta Services 주가 YTD +55% 상회.
- JP모건 리오토 하향 — 중국 BEV 경쟁 심화·가이던스 리스크.
- 웰스파고 Sunrun 목표주가 +75% — 48E 크레딧 현금화 모델링.
Ⅲ. 거시 모멘텀 종합 — ‘3단 변속’ 시나리오
| 변수 | 낙관 (확률 45%) | 중립 (40%) | 비관 (15%) |
|---|---|---|---|
| 미 물가 | PPI 기저효과, CPI 2.8% 재진입 | 3% 부근 행보 | PPI→CPI 전이, 3.5% 상승 |
| 연준 금리 | 9월 25bp 컷 + 12월 25bp | 9월 동결 → 12월 25bp | 연내 동결 |
| 국채 10Y | 4.05% | 4.30% | 4.60% |
| 달러 DXY | 99 | 102 | 105 |
중기 투자 베이스라인은 중립 시나리오 이나, 서비스 물가ㆍ에너지 단기 스파이크 경우 비관 트랙으로 이동할 업사이드 리스크 존재.
Ⅳ. 섹터 딥다이브
1) AI 인프라 (엔지니어링 · 전력 · 냉각)
투자 테제: 데이터센터 전력사용(美) 2023 80TWh → 2030 220TWh(+18%CAGR). AECOM, Quanta, Vertiv, Eaton 등 ‘ пик 앤 쇼블’ 주도.
“GPU를 팔지 말고 GPU가 꽂힐 콘센트를 팔아라.” — Street maxim
차세대 원전 PPA: 이퀴닉스 1 GW 장기계약, Oklo·Radiant 선주문 → 고정 LCOE 45$/MWh 구조. 캡엑스 투입 → 모듈러 SMR ETF (NLR) YTD +34%.
2) 방위산업 — 알래스카 회담 ‘윈윈’ 구도
Stoxx EU A&D Index YTD +52%. 휴전 vs 결렬 どちらでも NATO 재고 보충·중장기 현대화 사이클 지속.
Top Pick: Leonardo (LDO IM), Kratos ( KTOS )
3) 소비재 · 태양광 — 정책 스프레드 국면
- Tapestry 가이던스 쇼크 → 럭셔리 미드티어 재고 경고.
- Sunrun 48E 크레딧 현금화 모델 부각 → 장중 +18%.
Ⅴ. 중기 포트폴리오 매트릭스
| 팩터 | 우선 비중 | ETF·대표종목 | 전술 |
|---|---|---|---|
| AI 인프라 | 25% | GTIP, VRTX, ACM | 분할 매수, 역추세 추가 |
| 방위산업 | 15% | ITA, KTOS, SAAB SS | 하락 스팁 매수 |
| 리츠 (데이터센터·아파트) | 10% | EQIX, DLR, MAA | 금리 민감 → 롱콜 |
| 지방채(Muni) | 10% | MUB, NUV | 캐시 대비 플러스 α |
| S&P 동일가중 | 20% | RSP | 대형주 밸류에이션 헤지 |
| 현금·단기채 | 20% | SGOV | 변동성 완충 |
Ⅵ. 리스크 체크리스트
- 인플레이션 세컨드라운드: 서비스 · 보험 · 교육 가격 상승 → 연준 빅컷 제동.
- 관세 역류: 트럼프 ‘50% 블랭킷 관세’ 발효 시 소비재 마진 훼손.
- 신흥국 불안 → 달러 DXY 105: 해외 수익 30% 이상 기업 역풍.
- AI CapEx 디글리션: 하이퍼스케일러 투자 모멘텀 23H2 피크아웃 가능성.
Ⅶ. 전망 · 전략 제언
중기는 “완만한 금리 피크아웃 + 실적 확산” 시나리오에 베팅할 만하다. 다만 PPI 쇼크가 보여주듯 데이터 헤드라인의 ‘노이즈 베타’가 커진 만큼 현금 버퍼 유지가 필수다. 투자자는 ① AI 인프라 픽앤쇼블, ② 방산 장기 현대화, ③ 리츠·Muni 수익 방어 조합으로 변동성을 흡수하되, 단일 테마 익스포저 40% 초과 금지 원칙을 권고한다.
결론적으로 “빅테크 랩소디 → 멀티 세탁 랠리”가 중기 주도 구조로 전환될 확률이 높다. 따라서 애널리스트 컨센서스 상향 속도가 빨라지는 섹터로 순환 교체 전략을 가동하고, 거시 데이터 발표 前 일시적 저점에서는 과감한 VIX Sell Put 전술을 병행할 시점이다.
