시카고 연방준비은행(Austan Goolsbee) 총재가 2025년 8월 13일(현지시간) 일리노이주 스프링필드에서 열린 그레이터 스프링필드 상공회의소 연설에서 최근 관세(수입품에 부과되는 세금)가 인플레이션에 미칠 지속성 여부를 놓고 연방준비제도(연준·Fed)가 난해한 과제를 안고 있다고 밝혔다.
2025년 8월 13일, 로이터통신 보도에 따르면, Goolsbee 총재는 “올가을 열릴 연방공개시장위원회(FOMC) 회의들은 그야말로 ‘라이브 세션’이 될 것”이라며 “전환 국면에서 정확한 타이밍을 맞추는 일만큼 중앙은행이 힘들어하는 과제는 없다”고 강조했다.
그는 특히 관세 인상이 단발성(One-off) 충격에 그칠지, 아니면 지속적인 물가 상승 압력으로 이어질지를 단언하기 어렵다며, 이번 주 발표될 생산자물가지수(PPI)와 다음 달 소비자물가지수(CPI)를 면밀히 점검한 뒤 정책 금리 인하 여부를 판단하겠다고 설명했다.
현재 금리 수준과 내부 이견
연준은 지난달 회의에서 기준금리를 4.25%~4.50%로 동결했다. 그러나 미셸 보먼 부의장(은행 감독 담당)과 크리스토퍼 월러 이사는 노동시장의 잠재적 둔화를 우려해 금리 인하에 찬성표를 던지며 공개적으로 이견을 드러냈다.
회의 종료 이틀 뒤 미국 노동부는 5‧6월 고용 증가 폭을 대폭 하향 조정하고, 7월 신규 고용 역시 시장 기대치를 밑도는 수준으로 발표했다. 도널드 트럼프 대통령은 해당 통계를 “조작됐다”고 비난하며 담당 국장을 해임했다. 반면 재무부의 스콧 베슨트 장관 등 행정부 인사들은 이를 근거로 “금리를 즉각 인하해야 한다”는 주장을 강화하고 있다.
고용∙물가 지표에 대한 Goolsbee 총재의 시각
Goolsbee 총재는 고용 성장 속도 둔화만을 근거로 성급히 우려할 필요는 없다고 선을 그었다. 그는 “최근 이민자 유입 감소가 전반적인 고용 흐름에 영향을 미쳤을 가능성이 크다”며, 실업률 4.2%가 역사적으로 낮은 수준이라는 점에 더 큰 비중을 두고 있다고 밝혔다.
한편 7월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.2% 상승해 6월의 0.3%보다 둔화됐다. 그러나 그는 관세와 직접 연관이 없는 서비스 물가가 예상보다 많이 올랐다는 점을 주시했다. “향후 데이터에서 물가 상승이 광범위하게 퍼지는 양상이 확인된다면 우려하지 않을 수 없다”는 설명이다.
“노동시장과 물가는 복합적으로 움직인다. 관세 영향이 얼마나 지속될지, 그리고 서비스 부문이 인플레이션을 재차 끌어올릴지 지켜봐야 한다.” — Austan Goolsbee
용어 해설 및 배경 정보
관세(Tariff)는 특정 수입품에 부과하는 세금으로, 외국산 제품 가격을 인위적으로 높여 자국 산업을 보호하거나 교역 상대국에 압박을 가할 때 활용된다. 관세가 오르면 수입품 가격이 상승해 물가 전반이 자극될 수 있다.
연방공개시장위원회(FOMC)는 미국 통화정책을 결정하는 기구다. 통상 1년에 8회 열리며, 정책 금리(연방기금금리) 인상·인하·동결 여부를 표결로 결정한다.
생산자물가지수(PPI)는 기업 간 거래 단계에서의 상품 및 서비스 가격 변화를 측정한다. 이는 소매 단계인 소비자물가지수(CPI)에 선행한다는 점에서 시차를 두고 소비자 물가에 영향을 미칠 가능성이 크다.
전문가 해석 및 향후 전망
국내외 이코노미스트들은 “올해 하반기 미국 경제가 완만한 둔화(soft landing) 시나리오로 진입할 가능성이 크다”는 의견을 내놓고 있다. 이에 따라 연준의 첫 번째 금리 인하 시점은 데이터 의존적(data dependent) 접근법이 유지되는 가운데, 빠르면 11월 FOMC, 늦으면 내년 1분기로 미뤄질 수 있다는 것이 중론이다.
다만 노동시장과 서비스 가격이 상반된 시그널을 보내고 있어, 연준 내부에서도 “금융 여건을 지나치게 먼저 완화할 경우 인플레이션이 다시 고개를 들 수 있다”는 신중론과 “실물 지표 둔화를 방치하면 경기 후퇴로 이어질 수 있다”는 선제 대응론이 팽팽히 맞서고 있다.
한국은행을 포함한 주요국 중앙은행들은 연준의 결정이 신흥국 자본 유출·환율 변동성 확대와 직결된다는 점에서 향후 FOMC 결과에 촉각을 곤두세우고 있다. 특히 관세 전쟁이 글로벌 공급망 불안 요인으로 남아 있는 만큼, 연준이 물가와 성장의 균형을 어떻게 맞출지가 세계 경제에 중요한 변곡점이 될 전망이다.
결론적으로, Goolsbee 총재의 발언은 “데이터가 명확한 방향성을 제시할 때까지” 연준이 인내’를 택할 가능성을 시사한다. 향후 1~2개월간 발표될 PPI·CPI·고용지표·서비스 가격이 ‘관세 효과가 일시적인지’ 혹은 ‘인플레이션의 새 국면이 시작됐는지’의 가늠자가 될 것으로 보인다.
