【미국 CPI 속보】 미국 노동통계국(BLS)이 12일(현지시간) 발표한 소비자물가지수(CPI)는 7월 전월 대비 0.2% 상승, 전년 동월 대비 2.7% 상승을 기록했다. 이는 월가 컨센서스(각각 0.2%, 2.8%)를 소폭 밑도는 수치다.
2025년 8월 12일, CNBC뉴스의 보도에 따르면, 도널드 트럼프 행정부의 대중(對中)·대유럽 관세가 본격 반영되는 국면에서도 물가 충격은 아직 제한적이라는 평가가 나온다.
① 헤드라인·근원지수 모두 예상 하회
식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.3%, 전년 동월 대비 3.1% 상승했다. 시장 예상치(0.3%, 3.0%)와 비교하면 월간 수치는 일치했으나 연간 상승률은 0.1%p 높았다. 연준은 장기 추세를 파악할 때 변동성이 큰 식품·에너지 항목을 제외한 근원지수를 더 중시한다.
② 세부 품목별 동향
주거비가 0.2% 오르며 전체 상승 폭의 상당 부분을 차지했다. 식품 가격은 보합, 에너지 가격은 1.1% 하락해 물가 상승 압력을 일부 상쇄했다. 관세에 민감한 신차 가격은 변화가 없었고, 중고차·트럭 가격이 0.5% 반등했다. 운송·의료 서비스 가격은 각각 0.8% 상승했다.
생활가구·가정용품 가격은 0.7% 상승하며 6월(1% 상승)에 이어 관세 효과가 지속됐으나, 의류 가격 상승률은 0.1%에 그쳤다. 캔 과일·채소처럼 수입 비중이 높은 품목은 가격 변동이 없었다.
“관세 영향이 통계에 반영되긴 했지만, ‘머리카락에 불 붙은 듯한’ 급등세는 아니다”라고 재러드 번스타인 전 백악관 수석경제보좌관은 CNBC 인터뷰에서 말했다.
③ 금융시장 반응
발표 직후 미국 주가지수 선물은 상승했고, 국채 수익률은 대체로 하락했다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면, 시장은 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 인하 가능성을 더욱 높게 반영했다. 10월 추가 인하 확률도 전날 55%에서 67%로 상승했다.
④ 정치적 배경
최근 트럼프 대통령은 BLS가 자신에게 정치적으로 편향됐다며 비판을 이어왔다. 이달 초 서프라이즈 7월 비농업부문 신규고용 부진 이후, 트럼프 대통령은 전임 국장을 해임했고 전 BLS 비판자로 알려진 E.J. 안토니를 새 국장으로 지명하겠다고 밝혔다.
⑤ 연준의 고민
연준은 CPI보다 개인소비지출(PCE) 물가지수를 주 지표로 삼지만, CPI·생산자물가지수(PPI·13일 발표 예정)는 PCE 산정에 반영된다. 관세가 일시적 충격에 그칠지, 지속적 물가 상승 압력으로 이어질지가 다음 회의 결정의 핵심이다. 최근 고용시장 둔화에 대한 우려까지 고려하면, 완화적 통화정책 선회 압력은 커지고 있다.
■ 용어·배경 설명
CPI(Consumer Price Index)는 소비자가 구매하는 상품·서비스의 가격 변동을 측정한 지표다. 근원 CPI는 CPI에서 변동성이 큰 식품·에너지 항목을 제외한 값으로, 장기 트렌드 파악에 활용된다.
PCE(개인소비지출 물가지수)는 상무부가 발표하며, 품목 가중치와 측정 방식이 CPI와 달라 연준이 더 선호한다.
관세(Tariff)란 수입품에 부과되는 세금으로, 국내 산업 보호 및 교역 협상 압박 수단이다. 관세가 오르면 수입품 가격 상승 → 소비자물가 상승 → 실질 구매력 감소의 순으로 이어질 수 있다.
FedWatch는 선물시장을 기반으로 FOMC 회의에서의 금리 변동 확률을 실시간으로 추정하는 CME 그룹의 서비스다.
■ 전문가 시각
관세 영향이 아직 부분적으로만 나타났다는 점은 공급망 정상화, 소비 심리 둔화 등 복합 요인이 작용한 결과로 해석된다. 그러나 주거비·의료서비스 비용이 견조하게 오르고 있어, 서비스 인플레이션이 고착될 위험도 배제하기 어렵다. 연준이 9월 이후에도 두 차례 연속 금리 인하에 나설 가능성을 선물시장이 반영하기 시작한 배경이 여기에 있다.
또한 정치적 압박 속에서도 데이터에 기반한 독립성을 지키려는 연준의 스탠스가 시험대에 오를 전망이다. 물가 상승률이 목표 수준(2%)을 상회하는 가운데, 연준은 물가 억제와 경기 방어라는 이중 과제를 동시에 수행해야 한다. 향후 발표될 8월 고용지표, 7월 PCE, 기업 실적 등이 통화정책 경로를 결정할 핵심 변수가 될 것으로 보인다.
결론적으로, 이번 CPI는 관세발 인플레이션 장기화 우려를 완전히 해소하진 못했지만, 당초 가파른 물가 급등을 우려했던 시장의 긴장을 일부 완화했다. 향후 1~2개월간의 추가 데이터가 연준·백악관·금융시장 간 힘의 균형을 결정지을 분수령이 될 것으로 전망된다.
