국제 설탕선물 가격이 브라질의 강력한 공급 전망에 다시 소폭 하락했다.
10월 인도분 뉴욕 ICE 원당 11호(SBV25) 선물은 전장 대비 -0.04센트(-0.25%) 내린 반면, 10월 인도분 런던 ICE 백설탕 5호(SWV25) 선물도 -1.00달러(-0.19%) 하락했다. 두 상품 모두 화요일 기록한 5주 만의 저점보다는 위에 머물렀지만, 단기 약세 압력은 여전하다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 브라질 중남부 지역에서 사탕수수 착즙 비중이 54%로 작년 동기간 50%에서 확대되면서 설탕 가격이 추가 압박을 받고 있다. 브라질의 민간업체 유니카(UNICA)는 7월 상반기 설탕 생산이 전년 동기 대비 15% 증가한 340만 톤(MMT)에 달했다고 밝혔다.
시장 조사기관 데이터그로(Datagro)는 건조한 날씨가 수확·착즙을 촉진해 브라질 제당사들이 에탄올보다 상대적으로 수익성이 높은 설탕 생산을 확대하고 있다고 분석했다.
인도·태국 공급 확대 가능성
공급 측면에서 또 다른 변수는 인도다. 블룸버그는 “인도 정부가 10월 시작되는 차기(2025/26) 시즌부터 설탕 수출을 재개할 수 있다”고 보도했다. 인도 기상청(IMD)은 8월 4일 기준 누적 우기 강수량이 평년 대비 4% 많은 500.8mm라고 발표했으며, 이는 “풍작 가능성”으로 직결된다. 인도 설탕·바이오에너지 제조협회(ISMA)는 내년 200만 톤 수출 허가를 요청할 계획이다.
협동조합 연합회(NFCSF)는 6월 2일 보고서에서 2025/26년 인도 설탕 생산이 1년 전보다 19% 늘어난 3,500만 톤에 달할 것으로 추정했다. 이는 2024/25년 5년 만의 최저치(2,620만 톤) 대비 큰 폭 반등이다.
글로벌 재고와 수급 전망
지난 4개월간 뉴욕 설탕 선물은 4년 3개월 만의 최저치로, 런던 백설탕은 4년 만의 저점으로 밀렸다. 이는 2025/26 시즌 공급 과잉(서플러스) 전망이 주 이유다. 상업 거래회사 차르니코프(Czarnikow)는 6월 30일 “8년 만에 최대 규모인 750만 톤 글로벌 잉여”를 예상했다.
미국 농무부(USDA)는 5월 22일 반기보고서에서 2025/26년 전 세계 설탕 생산이 4.7% 증가한 1억 8,931만 8,000톤, 기말 재고는 7.5% 늘어난 4,118만 8,000톤으로 사상 최대치를 찍을 것이라고 전망했다.
USDA 외국농업국(FAS)은 같은 보고서에서 브라질 생산이 2.3% 늘어난 4,470만 톤, 인도는 25% 급증한 3,530만 톤, 태국은 2% 증가한 1,030만 톤에 이를 것으로 내다봤다.
수요 반등 신호
한편, 가격 급락이 수요를 자극하는 조짐도 나온다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 대비 1,435% 폭증한 42만 톤으로 집계됐다. 또한 코카콜라는 미국 내 코크 제품에 고과당 옥수수 시럽 대신 “사탕수수 설탕” 사용을 결정했으며, 블룸버그 인텔리전스는 이에 따라 미국 설탕 소비가 현행 1,100만 톤에서 4.4% 증가한 1,150만 톤으로 늘어날 수 있다고 분석했다.
이와는 대조적으로 브라질 중남부 누적 생산(2025/26년 7월 중순 기준)은 전년 대비 9.2% 감소한 1,565만 5,000톤에 그쳐 공급 측에서 가격 지지를 제공하고 있다. 브라질 국영 곡물청(CONAB)은 가뭄과 폭염으로 2024/25년 생산이 3.4% 줄어든 4,411만 8,000톤이라고 밝혔다.
태국·국제기구 전망
태국 사무국(OCSB)은 5월 2일 2024/25년 생산이 14% 증가한 1,000만 톤이라고 발표했다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다. 반면 국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 “2024/25년 글로벌 공급 부족이 5.47만 톤”으로 9년 만의 최대치를 예측하며, 전년 잉여 131만 톤에서 시장이 “타이트”해질 것이라 경고했다.
전문가 시각 및 용어 해설
MMT(Million Metric Ton)는 “백만 미터톤” 단위로, 글로벌 농산물 및 원자재 시장에서 통용되는 표준 중량이다. 유니카(UNICA)는 브라질 제당·에탄올 산업협회, 데이터그로(Datagro)는 주요 원당 시장 조사기관이다. ISO는 세계 70여 개국이 가입한 정부 간 기구로, 수급 통계를 집계·공표한다.
업계에서는 2025/26 시즌을 기점으로 “균형에서 과잉으로 넘어가는 전환점”이 될 가능성을 주목한다. 브라질·인도·태국 등 주요 생산국이 작황 호조를 보이는 반면, 중국·미국·동남아 일부 국가의 소비 확대가 맞물려 가격 변동성 확대가 예상된다.
*본 기사에서 인용된 가격·통계·전망은 2025년 8월 6일 기준이며, 시장 상황에 따라 달라질 수 있다. 기사 작성자(리치 애스플런드)는 관련 상품에 투자 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다.
