커피 선물가격이 관세 우려로 다시 하락세다. 6일(미국 시각) 시카고 상품거래소(CBOT)에서 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전일 대비 -1.77% 내린 5.30센트, 런던 ICE 9월물 로부스타 커피(RMU25)는 -0.38% 하락한 13달러를 각각 기록했다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 도널드 트럼프 전(前) 대통령이 추진 중인 브라질산 수입품 50% 관세에서 커피 품목이 아직 제외되지 않은 점이 투자심리를 악화시키고 있다. 업계는 관세가 확정될 경우 미국 내 브라질산 커피 판매가 감소해 브라질 국내 재고가 확대될 것으로 우려한다.
국제커피기구(ICO)는 6일 발표에서 6월 세계 커피 수출이 전년 대비 +7.3% 증가한 1,169만 포대를 기록했다고 밝혔다. 다만 2024/25 회계연도(10~6월) 누적 수출은 -0.2% 감소한 1억 4만 포대에 그쳤다.
기상 요인도 시장에 영향을 미치고 있다. 브라질 민간 기상업체 소마르 메테오롤로지아(Somar Meteorologia)는 8월 2일 주간 미나스제라이스주(브라질 최대 아라비카 산지)의 강수량이 2.7mm에 불과해 평년치의 31%에 머물렀다고 전했다.
재고 측면에서는 명암이 엇갈린다. ICE 창고의 아라비카 재고는 7월 말 기준 754,516포대로 14.5개월 만의 최저치를 기록하며 가격 방어 요인으로 작용했다. 반면 로부스타 재고는 7,029계약(1년래 최고)으로 늘어 가격 하락 압력을 확대하고 있다.
펀드 포지션도 변수다. ICE 유럽은 7월 29일 주간 펀드들의 순매도 포지션이 5,854계약으로 2년 만의 최대치라고 밝혔다. 공매도 규모가 큰 만큼 단기 반등 시 숏커버링이 가파를 수 있다.
브라질 수확 상황은 전반적으로 순조롭다. 브라질 최대 커피 협동조합 코옥수페(Cooxupe)는 8월 1일 기준 회원사 수확률이 74%라고 발표했다. 리서치 업체 사프라스&메르카도(Safras & Mercado)는 7월 30일 현재 2025/26년 브라질 커피 전체 수확이 90% 완료됐으며, 로부스타는 98%, 아라비카는 85%라고 집계했다.
공급 전망이 풍부해지면서 지난 3개월간 커피 가격은 꾸준히 밀렸다. 7월에는 아라비카가 8개월 만의 최저치, 로부스타가 1년 3개월 만의 최저치까지 내려갔다. 6월 25일 미국 농무부 해외농업서비스국(USDA FAS)은 2025/26년 브라질 커피 생산이 +0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남 생산이 +6.9% 늘어난 3,100만 포대에 이를 것이라고 전망했다.
한편, 세카페(Cecafe)는 6월 브라질 그린커피 수출이 전년 대비 -31% 감소한 230만 포대라고 발표했다. 아라비카(-27%)와 로부스타(-42%) 모두 감소했으며 이는 단기적으로 가격 지지 요인이 되고 있다.
베트남은 가뭄으로 2023/24년 생산이 147만t(-20%)까지 줄어 4년 만의 최저치를 기록했다. 2024년 수출도 -17.1% 감소한 135만t에 머물렀다. 베트남커피·카카오협회는 3월 12일 2024/25년 생산 전망을 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향 조정했지만, 베트남 통계청은 7월 7일 발표에서 올해 1~6월 수출이 오히려 +4.1% 증가한 94만3,000t이라고 밝혔다.
USDA 반기 보고서는 공급 과잉 가능성을 제기한다. 2025/26년 세계 생산은 1억7,868만 포대(+2.5%), 재고는 2,281만9,000포대(+4.9%)로 사상 최대를 예측했다. 아라비카는 -1.7% 감소하나 로부스타는 +7.9% 급증할 전망이다.
다만 스위스 트레이더 볼카페(Volcafe)는 2025/26년 아라비카 공급 부족폭을 850만 포대로 확대될 것이라고 예상했다. 이는 5년 연속 적자 구조다.
용어 해설
아라비카(Arabica)는 고지대(해발 800m 이상)에서 재배되며 향이 풍부하고 산미가 높아 전 세계 스페셜티 커피의 60% 이상을 차지한다. 로부스타(Robusta)는 저지대에서 재배되고 카페인이 많아 주로 인스턴트 커피나 블렌딩용으로 쓰인다. 두 품종은 기후·재고·펀드 포지션 등 가격 결정 요인이 다르다.
전문가 시각
관세 불확실성과 기상 변수, 그리고 재고 흐름이 맞물리면서 변동성이 커지는 양상이다. 단기적으로는 브라질·베트남의 수확 진척과 미국의 관세 결정이 핵심 촉매가 될 전망이다. 중기적으로는 USDA가 제시한 공급 증가 시나리오와 볼카페가 예상한 아라비카 적자 폭 중 어느 쪽이 현실화되는지에 따라 방향성이 결정될 것으로 보인다.
