달러 약세가 이어지며, 달러 인덱스(DXY00)는 0.37% 하락해 1주일 만에 최저 수준을 기록했다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 미국 연방준비제도(Fed·연준)에 대한 비둘기파적(dovish) 발언과 유럽중앙은행(ECB) 위원의 매파적(hawkish) 발언이 교차하면서 외환·상품·채권 시장이 요동치고 있다.
ECB 통화정책위원인 로베르트 홀츠만 오스트리아 중앙은행 총재는 “ECB가 더 이상 금리를 인하할 필요가 없다”고 밝혀, 유로/달러(EUR/USD) 환율을 1주일 만에 최고치로 끌어올렸다. 그의 발언은 달러 매도 압력을 강화하며 유로화에 추가 상승 모멘텀을 제공했다.
같은 날 미니애폴리스 연은 총재 닐 카시카리는 “경제 둔화가 진행 중이며, 가까운 시일 내에 기준금리를 인하하는 것이 적절할 수 있다“고 진단했다. 이 발언이 전해지자 달러는 한층 더 하락세를 탔다.
연준 이사 아드리아나 쿠글러가 지난주 금요일 사임하면서 연준의 정책 신뢰도에 대한 의문도 달러 약세를 부추기고 있다. 시장은 도널드 트럼프 대통령이 보다 온건파 인사를 후임으로 지명해 제롬 파월 연준 의장의 영향력이 위축될 가능성을 주시하고 있다.
관세 정책 관련해서도 변동성이 확대되고 있다. 트럼프 대통령은 화요일 반도체·제약 제품에 대한 미국의 신규 관세를 “향후 일주일 이내”에 발표하겠다고 예고했다. 월요일에는 인도의 러시아산 원유 구매를 문제 삼아 인도산 수입품 관세를 현행 25%에서 “대폭 인상”하겠다고 말했다. 지난주 목요일에는 일부 캐나다산 제품 관세를 25%에서 35%로 올리고, 글로벌 최저 관세 10%와 대미 흑자국에 대한 15% 이상 관세를 8월 7일 0시 이후 적용하겠다고 발표했다. 블룸버그 이코노믹스는 이 조치들이 모두 시행되면 미국의 평균 관세율이 13.3%에서 15.2%로 뛰어 2024년 발표 전 2.3% 수준과 비교해 크게 높아질 것으로 추산했다.
시카고상업거래소(CME) 연방기금 선물 가격은 9월 16~17일 FOMC 회의에서 25bp(0.25%포인트) 인하 확률을 94%, 10월 28~29일 회의에서는 64%로 반영하고 있다.
유로존 6월 소매판매는 전월 대비 0.3% 증가해 시장 예상과 일치했다. 반면 독일 6월 공장수주는 전월 대비 1.0% 감소하며 5개월 만에 가장 큰 폭으로 줄어, 경제 둔화 우려를 키웠다.
스와프 시장은 9월 11일 ECB 통화정책회의에서 25bp 인하 가능성을 13%로 가격에 반영하고 있다. 이에 따라 유로화의 추가 상승은 제한적이지만, 홀츠만 총재의 매파적 스탠스가 당분간 달러 대비 유로 강세를 지지할 전망이다.
달러/엔(USD/JPY)은 0.16% 내렸다. 일본 6월 명목 임금이 전년 대비 2.5% 증가해 5월(1.4%)보다 가속화된 점이 일본은행(BOJ)의 정책 정상화 기대를 높이며 엔화에 상승 압력을 제공했다. 다만, 6월 16~17일 BOJ 의사록이 “양적완화 조기 종료에 대한 우려”를 보여준 여파와 미국 국채 수익률 상승이 엔화 강세 폭을 제한했다.
금 12월물은 온스당 5.80달러(0.17%) 하락, 은 9월물은 0.117달러(0.31%) 상승하며 귀금속 가격은 혼조세를 나타냈다. 달러 지수 하락과 카시카리 총재의 비둘기파 발언은 금·은 가격을 지지했지만, 홀츠만 총재의 매파적 발언과 미 국채 금리 상승이 금값을 끌어내렸다.
시장 참여자들은 트럼프 대통령의 관세 정책이 글로벌 성장 전망을 훼손할 것을 우려하며 귀금속을 안전자산으로 계속 선택하고 있다. 또한 우크라이나 및 중동 지역 갈등 등 지정학적 위험이 상존해 금·은의 방어적 매력을 높이고 있다.
본 기사의 작성자 리치 애스플런드는 해당 기사에서 언급된 어떤 자산에도 직접·간접적인 포지션을 보유하고 있지 않으며, 모든 정보는 정보 제공을 목적으로 한다고 밝혔다.
[용어 설명]
• 달러 인덱스(DXY): 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수.
• 매파(Hawkish)·비둘기파(Dovish): 통화 긴축·완화를 선호하는 정책 기조를 각각 의미.
• bp(basis point): 1bp=0.01%포인트.
• FOMC: 연준의 통화정책 결정 회의.
기자 해설: 달러 약세가 단순히 카시카리 총재의 발언 때문만은 아니다. 최근 고용·제조업 지표의 동반 둔화가 확인되면서 시장은 연준의 정책 피봇을 기정사실화하고 있다. 반면, 유럽과 일본에서는 임금·물가 경로의 차별화가 나타나고 있어 향후 환율 변동성 확대에 주의가 필요하다.
