뉴욕증시가 미 서비스업 활동 둔화와 인플레이션 압력 지속 신호에 부딪히며 하락했다. 6일(현지시간) 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 전장 대비 0.49% 내렸고, 다우존스 산업평균지수는 0.14% 떨어졌다. 기술주 비중이 큰 나스닥 100 지수는 0.73% 밀렸다. 같은 날 9월물 E-미니 S&P 선물은 0.46%, 9월물 E-미니 나스닥 선물은 0.71% 각각 하락했다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 장 초반까지만 해도 기술주 상승세에 힘입어 지수가 강세로 출발했으나, 미국 공급관리협회(ISM)의 7월 비제조업(서비스업) 지수가 예상외로 50.1로 떨어지고 같은 달 서비스업 투입물가(Prices Paid) 지수가 2년 9개월 만에 최고치(69.9)로 치솟으면서 투자심리가 급격히 위축됐다. 시장 예상치는 각각 51.5, 66.5였다.
서비스업 지표가 50선을 지키기는 했지만 신규 주문과 고용세가 둔화한 점이 경기 둔화 우려를 키웠다. ISM 지수는 50을 기준으로 경기 확장·수축을 가늠한다. 동시에 물가 하방압력이 기대만큼 빠르게 진정되지 않는다는 점이 확인되면서 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 경로에 대한 불확실성이 증폭됐다.
1. 금리·통화정책 변수
지난주 부진한 고용보고서와 제조업지표 이후 연방기금금리 선물시장에서는 9월 FOMC 회의 기준금리 25bp 인하 가능성을 40%에서 94%로 높여 반영하고 있다. 10월 회의에서 추가 인하가 단행될 확률도 62%로 집계됐다.
메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 전날 “노동시장이 약화되고 관세발 인플레이션 압력이 보이지 않는다”며 통화완화 시기가 가까워지고 있다고 언급해 시장을 달랬다. 그러나 이날 발표된 서비스 물가 서브지수가 이를 무색케 했다는 평가다.
2. 무역수지·관세 이슈
6월 미국 무역적자는 602억 달러로 전월(717억 달러) 대비 큰 폭으로 줄어 1년 9개월 만의 최저치를 기록했다. 이는 610억 달러 적자 예상치를 상회하며 2분기 국내총생산(GDP)에 긍정적 영향을 줄 전망이다.
무역전선에서는 도널드 트럼프 대통령공화당이 인도·캐나다 등 일부 국가에 대한 관세율 추가 인상을 예고했다. 트럼프 대통령은 인도의 러시아산 원유 구매를 문제 삼아 대(對)인도 관세를 현행 25%에서 “대폭 상향”할 것이라고 밝혔다. 앞서 캐나다산 일부 품목에는 35% 관세를 부과했으며, 8월 7일 0시부터는 전 세계 10% 최소관세와 대미흑자국에 최소 15% 이상의 고율관세를 적용할 예정이다. 블룸버그 이코노믹스는 이 조치가 시행될 경우 미국 평균 관세율이 2024년 2.3%에서 15.2%로 급등할 것으로 추정했다.
3. 기업 실적·주가 이동
2분기 실적시즌이 반환점을 돈 가운데 S&P 500 기업의 순이익은 지난해 동기 대비 9.1% 증가할 전망이다. 이는 시즌 시작 전 예상치(2.8%)를 크게 웃돌며 4년 만의 최고 증가율이다. 현재까지 보고를 마친 67% 기업 중 83%가 컨센서스를 상회했다.
그러나 개별 종목 변동성은 컸다. Inspire Medical Systems는 연간 매출 가이던스를 하향 조정하며 34% 급락했고, 가트너와 버텍스 파마슈티컬스도 각각 27%, 20% 넘게 추락했다. 트랜스딤 그룹, 글로벌파운드리스, FIS 등 여러 종목이 부진한 실적 전망 탓에 하락세를 보였다.
반면 팔란티어 테크놀로지스는 예상치를 웃돈 순익 및 연간 매출 상향으로 7% 상승해 기술주 랠리를 이끌었다. 애크손 엔터프라이즈는 16% 급등했고, 유나이티드헬스·CVS헬스·휴마나 등 헬스케어주는 메디케어 어드밴티지 보너스 지급 기준 완화 기대에 동반 상승했다.
4. 금리 및 채권시장
채권시장은 9월물 10년물 국채선물이 2.5틱 내리며 3개월 최고가에서 후퇴했다. 10년물 금리는 4.202%로 1bp 상승했다. 이번 주 국채환매(refunding) 일정에 따라 3·10·30년물 총 1,250억 달러 입찰이 예정돼 있어 공급 부담이 반영됐다.
한편 이날 3년물 580억 달러 입찰은 응찰률(BTC) 2.53으로 최근 10회 평균(2.58)보다 낮아 수요 부진을 드러냈다. 다만 ISM 서비스업 지수 하락과 데일리 총재의 비둘기파 발언이 하단을 지지했다.
5. 유럽·아시아 증시 및 글로벌 지표
해외 증시는 비교적 견조했다. 유로Stoxx 50 지수는 0.14% 상승했고, 중국 상하이종합지수와 일본 닛케이지수는 각각 0.96%, 0.64% 올랐다. 독일 10년물 분트채 금리는 2.624%로 보합, 영국 10년물 길트채 금리는 4.516%로 0.8bp 상승했다. 유로존 7월 S&P 복합 PMI 확정치는 50.9, 영국은 51.5로 상향 조정됐다.
6. 용어 해설
• E-미니 선물 : CME거래소에 상장된 S&P·나스닥 지수 소액 선물계약으로, 본 계약 대비 계약단위가 1/5 수준이라 개인투자자도 접근하기 쉽다.
• ISM 서비스업 지수 : 미국 전역의 서비스기업 구매관리자(PMI)를 조사해 50을 기준으로 경기 확장·위축을 판단하는 지표다.
• Prices Paid Sub-Index : ISM 조사 항목 중 기업이 지불하는 투입물가 수준을 나타내며, 인플레이션 선행지표로 활용된다.
7. 기자 의견 및 전망
서비스물가 지표가 예상밖으로 높게 나왔다는 점은 연준이 9월 회의에서 즉각적인 대응에 나설지 여부를 복잡하게 만든다. 노동시장 냉각과 관세 불확실성이라는 상반된 요인이 맞물려 있어, 시장은 향후 6주간 발표될 CPI·PPI·고용·소비지표에 더욱 민감하게 반응할 전망이다. 당장의 관건은 9월 금리 인하의 ‘확실성’이 ‘가능성’으로 후퇴할 것인지 여부다.
투자전략 측면에서는 실적 모멘텀이 지속되는 대형 기술·헬스케어주, 방어적 섹터를 선별적으로 접근하는 한편, 관세 관련 불확실성이 큰 산업·소재주는 변동성 확대에 유의할 필요가 있다. 특히 8월 7일 이후 관세 인상안이 실제 발효될 경우 글로벌 공급망 비용구조와 교역량에 단기 충격이 불가피하다.
