【시장 동향】 10월 만기 뉴욕 ICE 원당 #11(SBV25) 선물은 전일 대비 -0.16센트(-0.98%) 하락하며 파운드당 16.20센트 선에서 거래를 마감했다. 같은 달 런던 ICE 백설탕 #5(SWV25) 선물도 -5.20달러(-1.11%) 떨어져 톤당 463.40달러를 기록했다.
2025년 8월 6일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 설탕 가격은 브라질의 생산 증가 조짐과 인도‧태국의 공급 확대 전망이 겹치면서 5주 만에 최저 수준으로 밀렸다. 특히 브라질 중남부 지역(Center-South)에서의 사탕수수 투입 비율 증가가 시장에 하방 압력을 가했다.
브라질 산업협회 유니카(UNICA)는 7월 상반기 중남부 지역의 설탕 생산량이 전년 동기 대비 15% 증가한 340만 톤에 달했다고 발표했다. 같은 기간 사탕수수 분쇄량 가운데 설탕 비중은 50%에서 54%로 상승했다. 이는 브라질 업체들이 에탄올보다 수익성이 높은 설탕 생산에 집중했음을 시사한다.
【브라질·인도·태국 공급 변수】
시장조사업체 다타그로(Datagro)는 건조한 날씨가 수확 조건을 개선해 브라질 제당소의 분쇄 속도를 끌어올리고 있다고 설명했다. 여기에 인도 정부가 10월 시작되는 2025/26년도에 현지 제당소의 설탕 수출을 허용할 가능성을 시사하면서 공급 과잉 우려가 확산됐다. 인도 기상청(IMD)에 따르면 8월 4일까지 누적 몬순 강수량은 500.8mm로 평년 대비 4% 많은 수준이다.
인도 사탕 및 바이오에너지 제조업협회는 2025/26년에 200만 톤 수출 허가를 정부에 요청할 계획이라고 밝혔다. 앞서 인도 전국협동조합 제당공사연맹은 2025/26년 설탕 생산이 전년 대비 19% 증가한 3,500만 톤에 이를 것으로 내다봤다. 이는 2024/25년 5년 만의 최저치(2,620만 톤)에서 급반등하는 수준이다.
태국도 변수다. 태국 사탕수수‧설탕위원회(OCSB)는 2024/25년 생산량이 1,000만 톤(전년 대비 14%↑)으로 추정된다고 밝혔다. 태국은 세계 3위 생산국이자 2위 수출국이다.
【글로벌 재고·수급 전망】
상품 트레이더 차르니코우(Czarnikow)는 6월 30일 2025/26 시즌 전 세계 설탕이 750만 톤 초과 공급될 것이라고 전망했다. 이는 8년 만에 최대 흑자 규모다. 미국 농무부(USDA)도 5월 반기 보고서에서 2025/26년 세계 생산 1억8,931만 톤(+4.7%), 소비 1억7,792만 톤(+1.4%), 기말재고 4,118만 톤(+7.5%)을 예측했다.
USDA 산하 해외농업국(FAS)은 브라질·인도·태국 등 주요 생산국이 모두 사상 최고 또는 준최고 생산량을 기록할 것으로 봤다. 구체적으로 브라질 4,470만 톤(+2.3%), 인도 3,530만 톤(+25%), 태국 1,030만 톤(+2%)이 예상됐다.
【수요 측 긍정 요인】
가격 하락으로 인한 수요 반등도 관측된다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 대비 1,435% 급증한 42만 톤으로 집계됐다. 또한 코카콜라는 미국에서 판매되는 일부 음료에 고과당 옥수수시럽(HFCS) 대신 사탕수수당을 사용하기로 합의했다.
블룸버그 인텔리전스는 “해당 결정이 미국 설탕 소비를 4.4% 늘려 1,150만 톤까지 확대할 수 있다”고 분석했다.
한편 유니카는 7월 중순까지 누적된 2025/26 브라질 중남부 설탕 생산이 전년 대비 9.2% 감소한 1,565만 톤에 그쳤다고 밝혔다. 브라질 농업통계국 코나브(Conab)도 2024/25 생산량을 4,411만 톤(-3.4%)으로 하향 조정했다. 가뭄과 폭염으로 수확량이 줄어든 결과다.
【국제설탕기구(ISO) 전망】
ISO는 5월 15일 2024/25 글로벌 설탕 부족 규모를 547만 톤으로 상향 조정하며 9년 만에 최대 적자를 예상했다. 이는 전년 잉여(131만 톤)에서 균형이 크게 무너졌음을 보여준다. ISO는 또 2024/25년 전 세계 생산 전망치를 1억7,480만 톤으로 기존 대비 소폭 하향했다.
【용어 설명】
• 원당 #11·백설탕 #5 선물은 각각 뉴욕·런던 ICE 거래소에서 거래되는 국제 벤치마크 선물계약이다. 원당(#11)은 정제 전 상태의 갈색 설탕, 백설탕(#5)은 정제 설탕을 의미한다.
• UNICA는 브라질 제당·에탄올 생산자 연합으로, 중남부 지역 생산 데이터를 주기적으로 발표한다.
• ISO는 국제설탕기구(International Sugar Organization)의 약자로, 전 세계 설탕 수급을 분석·발표한다.
• 에탄올은 사탕수수‧옥수수 등을 발효해 만든 바이오 연료로, 브라질 교통용 연료 시장에서 석유 대체재로 널리 사용된다.
• 몬순은 6~9월 인도 아대륙에 불어오는 계절풍을 의미하며, 농업 생산량을 좌우하는 핵심 기후 변수다.
※ 본 기사는 국제 식료품·농산물 시장 동향을 전달하기 위한 것으로, 투자 자문 목적이 아니다.
