[시장 동향] 5일(현지시간) ICE 뉴욕 선물시장에서 9월물 코코아(CCU25)는 전일 대비 ＋261달러(＋3.22%) 급등하며 거래를 마쳤다. 같은 날 ICE 런던 9월물 코코아(CAU25)도 ＋169파운드(＋3.14%) 상승했다.
2025년 8월 5일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 시장 참가자들은 코트디부아르 수출 둔화와 서아프리카 기상 악화가 글로벌 공급 부족을 심화시킬 수 있다는 점에 주목하며 매수세를 확대했다.
■ 코트디부아르 수출 속도 둔화
코트디부아르 정부 통계에 따르면 10월 1일~8월 3일 누적 수출 물량은 176만t으로 전년 동기 대비 6% 증가했지만, 지난해 12월 기록한 35% 증가율과 비교하면 크게 둔화됐다. 수출 속도의 둔화는 향후 재고 축소로 이어질 가능성이 있다는 분석이다.
■ 가뭄과 고온이 초래할 ‘메인 크롭’ 피해
유럽중기기상예보센터(ECMWF)는 올 시즌 코트디부아르와 가나의 강수량이 최근 30년 평균을 밑돌고 있으며, 고온 현상까지 겹치면서 10월 시작되는 ‘메인 크롭’(주요 수확) 열매 성숙이 지연될 위험을 경고했다.
■ ‘미드 크롭’ 품질 악화
현재(4~9월) 진행 중인 코트디부아르 ‘미드 크롭’(소규모 수확)은 품질 불량 우려가 부각된다. 가공업체들은 트럭 한 대 분량당 5~6%의 콩을 불량으로 분류하고 있으며, 주 수확기(메인 크롭) 평균 불량률 1%와 대조적이다. Rabobank는
“늦은 강우로 콩 성장이 제한돼 품질 저하가 심화됐다”고 진단했다.
올해 미드 크롭 생산량은 40만t으로 추정되는데, 작년 44만t 대비 9% 감소가 예상된다.
■ 나이지리아 생산 전망 하향
세계 5위 생산국인 나이지리아 코코아협회는 2025/26년도 생산량이 30만5,000t으로 전년 전망치(34만4,000t)보다 11% 줄어들 것이라며 감산을 예고했다.
■ 관세 면제 가능성은 하락 압력 요인
전일 뉴욕·런던 가격이 단기 저점을 찍었던 배경에는, 도널드 트럼프 전 대통령의 관세 정책에서 코코아가 면제될 수 있다는 관측이 있었다. 미 상무부의 윌버 러트닉 장관은 “미국 내에서 생산되지 않는 품목은 관세 대상에서 제외될 수 있다”고 언급해, 일시적 공급 우려 완화를 불렀다.
■ 수요 부진도 상존
한편, 초콜릿 수요 둔화는 가격 하락 요인으로 남아 있다. 7월 스위스 초콜릿 업체 린트 & 스프륀글리는 상반기 판매 부진을 이유로 올해 마진 가이던스를 하향 조정했다. 벨기에의 바리칼리바우트도 3개월 새 두 차례나 판매량 전망을 줄였고, 3~5월 분기 판매가 전년 대비 9.5% 급감해 10년 만에 최대 감소폭을 기록했다.
■ 2분기 글로벌 ‘그라인딩’ 통계
코코아콩을 갈아 초콜릿 원료로 만드는 ‘그라인딩’은 실수요를 가늠하는 지표다. 유럽코코아협회(ECA)는 2분기 유럽 그라인딩이 전년 대비 7.2% 감소한 33만1,762t이라고 발표했다. 아시아코코아협회(CAA)는 2분기 아시아 그라인딩이 16.3% 감소한 17만6,644t으로, 8년 만에 최저치를 기록했다고 밝혔다. 북미 지역도 2.8% 감소해 10만1,865t을 나타냈다.
■ 재고·생산 전망
ICE가 관리하는 미국 항만 재고는 7월 22일 기준 236만8,141포대로 10.8개월 만의 최고치에 도달했다. 반면 가나 코코아위원회는 2025/26년 생산량이 65만t으로 8.3% 증가할 것이라고 전망해 공급 확대 기대를 높였다.
■ 국제코코아기구(ICCO) 수급전망
ICCO는 5월 30일자 보고서에서 2023/24 시즌 수급 적자를 49만4,000t으로 상향(2월 전망 44만1,000t)했다. 이는 60여 년 만에 최대 규모다. 생산량은 13.1% 감소한 438만t으로 집계됐으며, 재고 대비 소비 비율은 46년 만에 최저인 27%까지 떨어졌다. 다만 2024/25 시즌에는 14만2,000t 흑자 전환과 생산 7.8% 증가(484만t)가 예상된다.
■ 용어 설명
① ICE(Intercontinental Exchange)는 국제 원자재·금융 파생상품을 거래하는 글로벌 거래소다.
② MMT는 ‘Million Metric Tons(백만 톤)’의 약어다.
③ 그라인딩은 원두를 분쇄해 코코아매스를 만드는 과정으로, 실질 소비를 나타내는 핵심 지표다.
■ 투자자 유의 사항
기사 작성자 리치 애스플런드는 해당 종목에 직접적 이해관계가 없다고 밝혔다. 본 기사 정보는 투자 참고용이며, 최종 투자 결정 책임은 투자자 본인에게 있다.
