브라질 증산 압력에 국제 설탕 선물 가격 하락

국제 설탕 선물 가격이 브라질의 증산 신호에 눌리며 뉴욕과 런던 시장 모두 하락세를 보였다. 10월물 뉴욕 ICE 원당(#11)은 전일 대비 1.04% 내린 0.17센트 하락 마감해 1주일 만의 저점을 기록했고, 10월물 런던 ICE 백설탕(#5)은 0.60% 하락하며 3.5주 만의 최저 수준으로 떨어졌다.

2025년 8월 4일, 나스닥닷컴이 전한 바와 같이, Unica(브라질 사탕수수 산업협회)가 7월 상반월 브라질 중남부 지역 설탕 생산량이 전년 동기 대비 15% 증가한 340만 톤(MMT¹)에 달했다고 발표하면서 가격 하락 압력이 커졌다.

보고서에 따르면 브라질 설탕 제분소들은 올해 사탕수수 분쇄량의 54%를 설탕 생산에 투입했는데, 전년도 같은 기간의 50%보다 비중이 높아졌다. 이는 최근 건조한 날씨가 제분소들의 가동률을 높이고, 사탕수수를 상대적으로 수익성이 높은 설탕으로 전환하도록 유도했기 때문이다.

시장 전망 측면에서, 컨설팅업체 Datagro는 건조한 기후 덕분에 브라질 제분소가 사탕수수 분쇄를 확대해 에탄올보다 설탕 생산에 더 많은 비중을 둘 것이라고 진단했다.

“브라질 공급 증가세가 당분간 지속될 경우 국제 설탕 시장은 추가 조정압력에 직면할 가능성이 있다”

는 시각이 우세하다.

뉴욕 ICE 원당 선물 차트

인도 역시 가격 약세 요인으로 꼽힌다. 블룸버그는 인도 정부가 10월 시작되는 새 무역연도(2025/26)에 국내 제분소의 설탕 수출을 허용할 수 있다고 보도했다. 인도 기상청(IMD)은 7월 27일 기준 인도 전역 누적 몬순 강수량이 440.1㎜로 평년 대비 8% 많다고 밝혔으며, 이에 따라 풍작이 예상된다. 인도 사탕 및 바이오에너지 제조업협회(ISMA)는 2025/26연도 설탕 200만 톤 수출 허가를 정부에 요청했다.

앞서 6월 2일, 인도 협동조합 설탕공장 연합회는 2025/26연도 인도 설탕 생산량이 전년 대비 19% 늘어난 3,500만 톤에 이를 것으로 전망했다. 이는 2024/25연도 5년 내 최저치인 2,620만 톤에서 급반등하는 것이다.

런던 ICE 백설탕 선물 차트

가격 추세를 보면, 지난 4개월간 뉴욕 원당 가격은 4년 3개월 만의 저점으로, 런던 백설탕 가격은 4년 만의 저점으로 밀렸다. 상품 트레이더 Czarnikow는 6월 30일 보고서에서 2025/26시즌 전 세계 설탕 공급이 7년 만에 최대인 750만 톤 잉여가 발생할 것으로 예측했다. 이어 미국 농무부(USDA)가 5월 22일 발표한 반기 보고서에서도 2025/26 글로벌 생산량은 사상 최대 1억 8,931.8만 톤, 기말 재고는 4,118.8만 톤(전년 대비 7.5% 증가)으로 추정됐다.

수요 회복 신호도 관측된다. 중국의 6월 설탕 수입은 전년 동월 대비 1,435% 급증한 42만 톤을 기록했다. 또한 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 지난주 코카콜라가 미국 시장에서 고과당 옥수수시럽(HFCS) 대신 사탕수수 원당을 사용하기로 합의했다고 밝혔는데, 이는 블룸버그 인텔리전스 기준 미국 설탕 소비량을 현재 1,100만 톤에서 4.4% 늘려 1,150만 톤으로 확대할 수 있는 요소로 평가된다.

한편 브라질 측 공급은 단기적으로 감소세를 보인다. Unica 자료에 따르면 2025/26 연도 누적(7월 중순 기준) 브라질 중남부 설탕 생산량은 1,565.5만 톤으로 전년 대비 9.2% 줄었다. 브라질 농업공급회사 Conab 역시 2024/25 브라질 설탕 생산이 가뭄과 고온으로 수확량이 감소해 4,411.8만 톤(전년 대비 3.4% 감소)에 그쳤다고 전했다.

태국도 변수다. 태국 사탕수수위원회(OSCB)는 5월 2일 2024/25 태국 설탕 생산이 14% 증가한 1,000만 톤이라고 발표했다. 태국은 세계 3위 설탕 생산국이자 2위 수출국이다.

국제기구·정부 전망 비교

국제설탕기구(ISO)는 5월 15일 2024/25 글로벌 설탕 공급 부족분을 547만 톤으로 상향해 9년 만의 최대 결손을 예고했다. 이는 2023/24 131만 톤의 공급 잉여에서 시장이 급격히 타이트해질 가능성을 시사한다. 같은 보고서에서 ISO는 2024/25 글로벌 생산 전망을 1억 7,480만 톤으로 하향 조정했다.

미 농무부 산하 해외농업국(FAS)은 2025/26
· 브라질: 2.3% 증가한 4,470만 톤(사상 최대)
· 인도: 25% 증가한 3,530만 톤(몬순 호조 및 재배면적 확대)
· 태국: 2% 증가한 1,030만 톤
으로 각각 예측했다.