9월물 아라비카 커피 선물(KCU25)은 -11.60센트(-3.92%) 하락한 채 마감했고, 같은 달 ICE 로부스타 커피(RMU25)는 -71달러(-2.09%) 떨어졌다. 이날 시세는 아라비카 기준으로 3주 만의 최저치다.
2025년 8월 2일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 시장에서는 도널드 트럼프 미국 대통령이 브라질산 커피를 관세 대상에서 제외할 것이라는 추측이 확산되며 공급 우려가 완화됐고, 이는 아라비카 가격 하락의 직접적 압력으로 작용했다.
브라질 커피 수출협회(Cecafe)와 미국 전미커피협회(NCA)는 미국 통상당국과 관세 면제 가능성에 대해 논의 중이라고 밝혔다. 윌버 로스 상무장관은 “미국 내에서 생산되지 않는 품목은 관세 대상에서 제외될 수 있다”고 언급한 바 있다.
Barchart는 원유부터 커피까지 매일의 최고급 상품 분석을 무료 뉴스레터로 제공하고 있다.
진행 중인 브라질 수확 역시 약세 요인이다. 브라질 최대 커피 협동조합이자 최대 수출 기관인 Cooxupé는 7월 25일 기준 조합원들의 수확이 67% 완료됐다고 29일 발표했다. 시장조사업체 Safras & Mercado는 7월 23일 현재 브라질 전체 2025/26년산 커피 수확률을 84%로 추정했으며, 이는 전년 동기 81% 및 5년 평균 77%를 웃돈다. 품종별로는 로부스타 96%, 아라비카 76%가 수확을 완료했다.
지난 3개월 동안 커피 가격은 풍부한 공급 전망 속에 급락했다. 이달 초 아라비카는 8개월 만의 저점, 로부스타는 1년 3개월 만의 연저점을 각각 기록했다. 미국 농무부 해외농업국(USDA FAS)은 6월 25일 보고서에서 브라질 2025/26년 커피 생산량이 전년 대비 0.5% 증가한 6,500만 포대, 베트남이 6.9% 늘어난 3,100만 포대(4년 만의 최고치)가 될 것으로 전망했다.
최근 브라질의 강우도 건조 우려를 완화하며 약세를 부추겼다. 기상기관 Somar Meteorologia는 7월 26일 종료 주에 미나스제라이스주가 3.5㎜의 비를 받아 평년 대비 200% 이상 많았다고 전했다.
다만 로부스타 가격은 베트남 작황 불확실성으로 일부 지지를 받았다. 최신 예보가 당분간 비 가능성을 제거하면서 주요 산지의 토양 수분 부족이 우려되고 있기 때문이다.
ICE 유럽선물거래소 자료에 따르면 7월 29일 기준 펀드의 로부스타 순매도 포지션은 전주 대비 1,226계약 늘어난 5,854계약으로 2년 만의 최대치다.
과도한 숏 포지션은 단기 숏커버링 시 가격 반등폭을 키울 수 있는 잠재적 요인으로 지목된다.
한편 ICE 모니터링 아라비카 재고는 금요일 76만1,453포대로 5.5개월 만의 최저치를 기록해 아라비카 가격 지지 요인으로 작용한다. 반면 로부스타 재고는 월요일 7,029로트로 1년 만의 최고치를 경신하며 가격에 부담을 주고 있다.
브라질 수출 감소도 가격 호재다. Cecafe 자료에 따르면 6월 브라질산 그린커피 총수출은 전년 대비 31% 감소한 230만 포대였다. 품종별로 아라비카는 27% 감소한 180만 포대, 로부스타는 42% 줄어든 47만6,334포대였다.
베트남은 가뭄 탓에 2023/24년 생산량이 전년 대비 20% 감소한 147만2,000톤으로 4년 만의 최저치에 머물렀다. 또한 2024년 수출은 17.1% 줄어든 135만 톤이었다. 베트남 커피·카카오협회는 3월 12일 2024/25년 생산 전망을 2,650만 포대로 하향 조정했다. 다만 베트남 통계청은 7월 7일 올 1~6월 수출이 전년 대비 4.1% 증가한 94만3,000톤이라고 발표했다.
USDA FAS의 6월 25일 반기 보고서는 글로벌 공급 과잉 가능성을 시사했다. 보고서는 2025/26년 세계 커피 생산량이 2.5% 증가한 사상 최대 1억7,868만 포대가 될 것으로 내다봤다. 세부적으로 아라비카 생산은 1.7% 감소해 9,702만2,000포대, 로부스타는 7.9% 증가해 8,165만8,000포대로 예상됐다. 같은 기간 기말 재고는 4.9% 늘어난 2,281만9,000포대로 추산된다.
Volcafe는 2025/26년 아라비카 시장이 850만 포대 공급 부족에 직면할 것으로 전망했으며, 이는 5년 연속 적자폭이 확대되는 결과라고 분석했다.
기사 작성일 기준 Rich Asplund는 본문에서 언급된 어떤 상품이나 증권에도 직·간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다.
[용어 해설]
• 아라비카(Arabica): 고지대에서 재배되며 산미가 풍부한 커피 품종으로 세계 커피 시장에서 약 60% 비중을 차지한다.
• 로부스타(Robusta): 저지대에서 재배되며 카페인이 높고 쓴맛이 강해 주로 인스턴트 커피 원료로 사용된다.
• 포대(bag): 국제 커피 거래에서 쓰이는 단위로, 한 포대는 60㎏이다.
• ICE: Intercontinental Exchange의 약자로, 커피·설탕·코코아 등 농산물 선물을 거래하는 국제 파생상품 거래소를 의미한다.
• 미나스제라이스(Minas Gerais): 브라질 남동부 내륙에 위치한 주로, 세계 최대의 아라비카 커피 산지다.
• Cooxupé: 브라질 내 17,000여 명의 생산자가 가입한 협동조합으로, 세계 최대 규모 커피 조합이다.
• Somar Meteorologia: 브라질 민간기상업체로 농업용 기상 데이터를 제공한다.
