커피 선물시장이 큰 폭의 조정을 겪었다. 9월물 아라비카(KCU25)는 전일 대비 -11.60센트(-3.92%) 떨어져 3주 만의 최저치로 마감했고, 9월물 로부스타(RMU25)도 -71달러(-2.09%) 하락했다.
2025년 8월 2일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 커피를 둘러싼 관세 면제 가능성이 공급 불안을 완화하며 매도세를 촉발했다. 브라질 커피업계 단체 Cecafe와 미국전국커피협회(NCA)가 미국 무역당국과 관세 면제를 논의 중이라는 소식이 전해지자, 주요 원산지인 브라질산 커피의 대미 수출 차질 우려가 급감했다.
윌버 로스 미국 상무장관은 “미국 내에서 생산되지 않는 품목은 관세 대상에서 제외될 수 있다”고 언급했으며, 시장은 이를 커피에도 적용될 가능성으로 해석했다. 이 같은 전망은 아라비카 가격에 즉각적인 하방 압력을 가했다.
브라질 수확 진척과 세계 최대 생산국의 영향
현재 진행 중인 브라질 2025/26 시즌 수확도 약세 재료다. 브라질 최대 커피 협동조합 Cooxupé는 7월 25일 기준 조합원 수확률이 67%에 도달했다고 밝혔다. 컨설팅업체 Safras & Mercado도 7월 23일 기준 전체 브라질 수확률이 84%로, 전년 동기의 81%와 5년 평균 77%를 웃돌았다고 전했다. 로부스타는 96%, 아라비카는 76%씩 수확이 완료된 상태다.
“브라질은 세계 최대 아라비카 생산국, 베트남은 최대 로부스타 생산국이라는 점에서 두 국가의 기후·정책 뉴스는 가격 방향을 좌우한다.”
라고 트레이더들은 입을 모은다.
미 농무부 해외농업국(FAS)은 6월 25일 보고서에서 브라질 2025/26 생산량을 전년 대비 0.5% 증가한 6,500만 포대(60㎏ 기준)로 예상했고, 베트남 생산량도 4년 만의 최고치인 3,100만 포대로 6.9% 늘어날 것으로 전망했다. 이러한 공급 증가 시나리오가 6월 말부터 지금까지 커피 가격 약세를 이끌고 있다.
기후 변수: 비가 내린 브라질 vs 마른 베트남
브라질 최대 아라비카 산지 미나스제라이스 주는 7월 26일 주간 강수량이 3.5㎜로 평년 대비 200% 이상을 기록했다. 이처럼 건조 우려가 해소되면 개화·생육 조건이 개선돼 생산 증대로 이어질 수 있다.
반면 베트남은 최근 일기예보에서 커피 벨트 지역의 강우 확률이 사라지며 가뭄 가능성이 부각됐다. 로부스타 가격이 상대적으로 강세를 보이는 이유다. 다만 ICE 유럽 로부스타 시장에서는 7월 29일 기준 펀드 순매도 포지션이 5,854건(2년래 최대)으로, 숏커버링이 발생할 경우 급격한 반등이 촉발될 수 있다는 지적도 나온다.
재고·수출 동향이 주는 복합 시그널
ICE가 모니터링하는 아라비카 재고는 7월 29일 761,453포대로 5.5개월 만의 최저치를 기록해 가격 지지 요인으로 작용한다. 반대로 로부스타 재고는 7,029로트로 1년 최고치를 기록, 가격을 억누른다.
수출 측면에서도 상반된 흐름이 나온다. Cecafe는 7월 16일 브라질 6월 그린커피 수출이 전년 동월 대비 31% 감소한 230만 포대라고 발표했다. 아라비카는 27% 줄어 180만 포대, 로부스타는 42% 감소한 47만6,334포대다. 한편 베트남 통계총국은 2024년 수출이 17.1% 감소한 135만 톤이라고 밝히며 생산 차질을 확인했다.
장·단기 수급 전망과 시장 평가
6월 25일 발표된 USDA 반기 보고서는 공급 증가 전망으로 가격에 부정적이었다. 2025/26 세계 생산은 1억7,868만 포대로 2.5% 증가, 재고는 2,281만9,000포대로 4.9% 늘 전망된다. 아라비카 생산은 1.7% 줄지만 로부스타는 7.9% 크게 늘 것으로 봤다.
그러나 스위스 커피 트레이더 볼카페(Volcafe)는 같은 기간 아라비카 공급 부족이 850만 포대로 확대되리라 예측, 장기적으로는 아라비카 상승 여지가 남아 있다고 분석했다.
아라비카(arabica)와 로부스타(robusta)는 커피 품종을 뜻한다. 아라비카는 향(香)이 풍부해 프리미엄 원두로 쓰이며, 로부스타는 카페인이 높고 병충해에 강해 인스턴트·블렌딩용 수요가 많다. 두 품종의 가격 차이를 프리미엄(spread)이라고 부르며, 품질·공급 전망에 따라 변동 폭이 달라진다.
또한 선물(futures)은 장래 인도·결제를 약속하는 표준화된 계약이다. 가격 변동 위험을 헤지하거나 투기 목적으로 거래된다. 투자자는 만기 이전에 반대 매매를 통해 손익을 확정할 수 있다.
전문가 시각과 향후 변수
시장 전문가들은 “관세 면제 협상 결과, 브라질·베트남의 기후 변화, 중국·유럽의 소비 회복세가 4분기 가격을 결정할 것”이라고 진단한다. 특히 중국 신세대 소비자의 커피 수요 성장세가 뚜렷한 만큼, 수요 측 충격이 동반될 경우 공급 과잉 시나리오가 완화될 가능성도 언급된다.
단기적으로는 ICE 재고 동향과 펀드 포지션 변화가 변동성을 키울 전망이다. 과도한 숏 포지션에 따른 쇼트 스퀴즈(short squeeze) 가능성, 로부스타·아라비카 간 스프레드 거래 추진 여부도 체크 포인트다.
결론적으로, 공급 변수는 가격 하락을 지지하고 있으나, 수급 추세가 빠르게 전환될 경우 반등 여지도 여전하다. 투자자는 각국 기상 정보, 관세 정책, 재고 지표를 매일 점검하며 접근할 필요가 있다.
