2025년 5월 30일, 로이터 통신의 보도에 따르면, 미국 소비 지출이 4월에 소폭 증가하였으며, 이는 수입 관세 인상으로 인한 가격 상승을 회피하려는 급작스러운 구매가 둔화된 결과이다. 소비 지출은 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하며, 지난달 0.2% 상승하여 3월에 수정되지 않은 0.7% 증가를 기록했다고 미국 상무부 경제분석국이 금요일에 밝혔다.
경제학자들이 예측한 소비 지출 상승률은 0.2%였다. 전월에는 도널드 트럼프 대통령의 전방위적 수입 관세 도입을 앞두고 상품을 사전 구매하는 움직임이 소비 지출을 끌어올렸다. 대부분의 관세가 시행되었으며 일부 상품에 대한 높은 관세는 7월까지 연기되었다. 중국 수입품에 대한 관세는 145%에서 30%로 낮추어져 8월 중순까지 유효하다.
경제학자들은 트럼프의 공격적인 무역 정책이 올해 경제 성장률을 급격히 둔화시키고 인플레이션을 증가시킬 것이라고 주장하며, 이런 우려는 연방준비제도(Fed) 관계자들에 의해 반영되었다. 5월 6-7일 회의에서 발표된 연준의 회의록은 “참가자들은 고용 및 경제 활동에 대한 하방 위험과 인플레이션 상방 위험이 증가했다고 판단하였다.”라고 말했다.
미국 연방준비제도는 12월 이후 4.25%-4.50% 범위로 기준 금리를 유지하고 있다. 수요일 미국 무역 법원은 트럼프의 대부분의 관세 시행을 차단하는 판결을 내렸으며, 목요일 연방 항소 법원에 의해 임시적으로 재시행되었다. 이는 경제 전망에 또 다른 불확실성을 더했다.
전체 경제는 1월-3월 분기에 연율환산 -0.2%로 축소되었으며, 10월-12월 분기에는 2.4% 성장하였다. 교역 데이터를 제외하고 대부분의 공식 경제 보고서는 관세의 부정적 영향을 크게 보여주지 않았지만, 경제 심리 조사 결과는 악화되었다. 경제학자들은 6월 데이터에서 타격이 더욱 명확해질 것으로 예상하고 있다. 4월 인플레이션은 완만하게 나타났으며, 소매업자들이 관세 도입 전 재고를 소진하고 있을 가능성이 높다. 개인소비지출(PCE) 물가 지수는 BEA에 따르면 지난달 0.1% 상승했으며, 3월에는 변동이 없었다.
4월까지 12개월 동안 PCE 물가는 2.1% 상승하여 3월 2.3% 증가를 기록하였다. 변동성이 큰 식료품 및 에너지 부문을 제외하면, PCE 물가 지수는 지난달에도 0.1% 상승하였다. 이는 3월의 유사한 코어 PCE 인플레이션 상승에 이어졌다. 4월까지 12개월 동안 코어 인플레이션은 2.5% 상승하여 3월의 2.7% 상승에 이어 증가하였다. 연준은 2% 인플레이션 목표를 위해 PCE 물가지수를 추적하고 있다.
경제학자들은 관세로 인한 상품 가격 상승으로 올해 인플레이션이 가속화될 것으로 예상하고 있으며, 소비자들의 1년 간의 인플레이션 기대치는 급상승하였다. 수요일 발표된 연준의 회의록은 일부 정책 입안자들이 단기 인플레이션 기대치의 급등이 “기업들이 더 쉽게 가격을 인상하도록 만들 수 있다”고 평가했다고 밝혔다. 또한 장기 인플레이션 기대치가 “상승할 위험이 있으며, 이는 인플레이션에 추가적인 상승 압력을 가할 수 있다.”라고 평가했다.
