S&P 500 지수(SPY)는 7월 31일(현지시간) -0.37% 하락 마감했으며, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 -0.74%, 나스닥 100 지수(QQQ)는 -0.55% 내렸다. 9월물 E-미니 S&P 500 선물(ESU25)은 -0.43%, E-미니 나스닥 선물(NQU25)은 -0.60% 하락했다.
2025년 8월 1일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이날 뉴욕증시는 장 초반 기록적 고점 경신 후 반락했다. 핵심 원인은 ARM 홀딩스의 실적 실망과 트럼프 대통령의 제약사 압박으로 인한 제약·바이오 섹터 급락이다. 특히 다우지수는 2주 만에 최저치를 기록했다.
장 초반에는 마이크로소프트와 메타 플랫포مز가 인공지능(AI) 투자 확대를 밝히며 상승세를 주도, S&P 500과 나스닥100이 각각 사상 최고치를 찍었다. 그러나 ARM이 2분기 조정 EPS(주당순이익) 전망치를 컨센서스 이하로 제시하며 -13% 폭락하자 필라델피아 반도체지수 내 주요 종목이 일제히 밀렸다.
동시에 트럼프 대통령이 17개 다국적 제약사에 약가 인하 요구 서한을 발송했다는 소식이 전해지며, 브리스톨마이어스 스퀴브(-5% 이상), 머크(-4% 이상), 화이자·암젠 등 다수 종목이 동반 하락해 지수 낙폭을 키웠다.
1. 거시경제 지표·정책 동향
미 노동부에 따르면 주간 신규 실업수당 청구 건수는 1천 건 증가한 21만8천 건으로 시장 예상치(22만4천 건)보다 적었다. 6월 개인소비지출(PCE) 물가의 근원지수는 전년 동월 대비 2.8% 상승해 예상치(2.7%)를 웃돌았고, 고용비용지수(ECI)도 0.9% 상승하며 임금·물가 압력을 재확인시켰다.
연준이 선호하는 이 지표들이 예상보다 높자 연방기금선물은 9월 FOMC에서 25bp(1bp=0.01%p) 금리 인하 가능성을 42%로, 10월 회의에서는 36%로 가격에 반영했다. 이는 전일(7월 30일) 제롬 파월 의장이 “관세발(發) 인플레이션 위험 속 현행 제약적 정책 기조가 적절하다”고 언급한 직후라 시사점이 크다.
2. 통상 이슈: 관세 전방위 확대
“우리는 8월 1일까지 모든 국가와 공정한 합의를 원한다. 그렇지 않으면 15~50%의 단순 관세를 부과하겠다.” — 도널드 트럼프 대통령
트럼프 대통령은 한국산 수입품에 15% 관세를 확정 선언했고 대만과도 유사한 방안에 원칙적 합의를 도출했다고 밝혔다. 이어 태국·캄보디아와는 휴전을 전제로 협상 테이블을 마련했으며, 멕시코에는 90일 간 유예를 제공했다. 시장은 8월 1일 ‘데드라인’ 이전 추가 무역협상 소식에 촉각을 곤두세우고 있다.
3. 기업 실적 하이라이트
이번 주는 2분기 어닝시즌의 ‘피크’로 S&P 500 기업의 38%가 실적을 발표한다. 블룸버그 인텔리전스는 지금까지 55%가 보고를 마친 가운데, 82%가 이익 예상치를 상회해 연간 EPS 성장률 전망치를 +4.5%로 상향했다.(사전 전망 +2.8%)
메타는 매출 475억3천만 달러(컨센서스 448억3천만 달러)를 기록, 주가가 11% 급등했다. 마이크로소프트도 매출 764억4천만 달러(컨센서스 738억9천만 달러)로 호조를 보여 다우지수 방어에 부분적으로 기여했다.
반면 반도체 섹터는 ARM(-13%) 쇼크 외에도 글로벌파운드리즈(-5% 이상), KLA·어플라이드 머티어리얼즈(각 -4% 이상), 마이크론·텍사스인스트루먼츠(각 -4% 이상)가 하락했다. 이는 AI 관련 ‘슈퍼사이클’ 기대가 여전히 높음에도, 개별 기업의 실적·가이던스가 주가 변동성을 키울 수 있음을 시사한다.
제약·바이오주 급락도 돋보였다. 트럼프 서한 후 엘리 릴리(-3% 이상), 길리어드 사이언스·버텍스(각 -2% 이상)가 줄줄이 하락했다.
4. 개별 종목 변동 및 투자 포인트
어라인 테크놀로지(ALGN)는 매출 미스와 3분기 가이던스 하향으로 -36% 급락, S&P 500 최악의 낙폭을 기록했다. 박스터 인터내셔널(BAX)(-22%), 인터내셔널 페이퍼(IP)(-12%), 퀄컴(QCOM)(-7%)도 부진했다.
반면 eBay(+18%)와 CH 로빈슨(+18%), 카바나(+17%), 웨스턴디지털(+10%), 노르웨이지언 크루즈라인(+9%), 헌팅턴 잉걸스(+7%) 등은 실적 서프라이즈로 급등했다.
다음 거래일(8월 1일) 예정된 주요 실적 발표 기업은 Chevron, Exxon Mobil, Moderna, Regeneron 등 에너지·바이오 대형주가 포함돼 있어 관련 섹터의 변동성이 확대될 가능성이 있다.
5. 채권·금리 시장 동향
9월물 미 국채 10년물 선물(ZNU25)은 2틱 상승, 10년물 금리는 4.365%로 0.6bp 하락했다. 영국 길트 10년물 금리가 3주 반 만에 최저(4.557%)로 내려간 영향과 월말 듀레이션 확장 수요가 매수세를 자극했다. 그러나 고용·물가 지표가 강세를 보이자 장중 낙폭을 일부 반납했다.
유럽 채권금리도 동반 하락했다. 독일 10년물 분트 금리는 -1bp인 2.695%, 영국 10년물 길트는 -3.5bp인 4.567%로 마감했다. 한편 ECB(유럽중앙은행) 9월 -25bp 금리 인하 가능성은 스왑시장에서 10% 수준으로 가격이 형성됐다.
6. 용어·배경 설명
ECI(Employment Cost Index)는 임금과 복리후생을 모두 포함한 고용비용 상승률로, 인플레이션 선행 지표로 쓰인다. Core PCE는 변동성이 큰 식품·에너지를 제외한 개인소비지출 물가지수로, 연준이 가장 선호하는 물가 지표다. Breakeven 인플레이션은 물가연동국채(TIPS)와 일반 국채 금리 차이로 계산되며, 향후 10년간의 시장 기대 인플레이션을 의미한다.
또한 E-미니 선물은 CME(시카고상품거래소)에서 거래되는 S&P 500, 나스닥 100 등 주가지수 선물의 소형 계약으로, 통상 기관·개인 투자자 모두가 유동성 확보 수단으로 활용한다.
7. 종합 분석 및 전망
이번 장세는 AI 모멘텀과 무역·정책 리스크가 상충하며 변동성이 확대되는 전형적 모습이다. 특히 트럼프 대통령의 관세 공세가 현실화될 경우, 에너지·산업·소재 등 글로벌 공급망 의존도가 높은 업종의 실적 가이던스가 추가 하향 조정될 위험이 있다. 반면 S&P 500 기업들의 전반적 실적은 예상을 상회하고 있어, 실적 체력이 강한 빅테크를 중심으로 지수 하단이 지지될 가능성도 만만치 않다.
투자자 입장에서는 8월 2일 발표될 7월 비농업고용보고서와 ISM 제조업지수, 미시간대 소비자심리지수 등 잇따른 거시지표를 통해 경기·물가의 균형점을 확인해야 한다. 또한 하반기 내 관세 이슈가 장기화될 경우, 업종·국가별 익스포저 조정이 필수적이다.
결론적으로, 현 시장은 ‘실적 호조 vs 정책 불확실성’의 힘겨루기 국면이다. 포트폴리오 측면에서는 AI·클라우드·크루즈 등 소비 회복 수혜 업종과 함께, 방어적 성격의 고배당 종목을 병행 보유함으로써 위험관리와 수익기회를 동시에 확보할 전략이 요구된다.
