커피 선물가격이 이번 주 들어 뚜렷한 하락세를 보였다. 25일(현지 시각) ICE 선물시장에서 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전일 대비 7.30센트(–2.39%) 내린 파운드당 2.98달러에, 9월물 로부스타 커피(RMU25)는 121달러(–3.61%) 떨어진 톤당 3,234달러에 각각 마감했다.
2025년 7월 26일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 이번 주 시장을 압박한 핵심 요인은 브라질의 수확 속도 가속이다. 현지 조사기관 사프라스앤메르카두(Safras & Mercado)는 7월 23일 기준 브라질 2025/26년산 커피 전체 수확률이 84%에 달했다고 밝혔다. 이는 전년 동기 81%와 최근 5년 평균 77%를 모두 웃도는 수준이다.
세부적으로는 로부스타 수확이 96% 완료돼 사실상 마무리 단계에 들어갔으며, 아라비카 수확률도 76%를 기록했다. 브라질 최대 커피 협동조합이자 최대 수출업체인 쿠슈페(Cooxupé) 역시 7월 18일 기준 회원 농가의 수확 진행률이 59%라고 발표했다.
시장 참가자들은 빠른 수확 진행이 곧 물량 출하 증가 → 공급 과잉 우려로 이어질 가능성을 경계하고 있다. 특히 로부스타 시장은 1톤당 가격 급락과 동시에 ICE 모니터링 재고가 6,882로트(톤)로 1년 만의 최고치를 기록, 약세 압력이 확대됐다. 반면 아라비카 재고는 80만 2,678포대로 3개월 최저치를 경신해 품종 간 수급 불균형이 두드러졌다.
날씨 변수도 가격 하락에 힘을 보탰다. 브라질 주요 커피 산지의 단기 기상 예보에서는 ‘추위 완화·서리 가능성 축소’가 제시돼, 동결 피해에 대한 위험 프리미엄이 빠르게 사라졌다. 그러나 일각에서는 미나스제라이스 지역의 ‘과도한 건조 현상’을 주시한다. 현지 민간기상사 소마르(Somar Meteorologia)는 7월 19일 종료 주간 동안 해당 지역에 강수량이 ‘0’이라고 보고했다.
“건조 스트레스가 꽃눈 분화 등에 악영향을 줄 경우, 2026/27년 생산량 감소로 연결될 수 있다.” — 브라질 현지 애널리스트
펀드 포지션 측면에서는 로부스타 선물에 대한 헤지펀드 순매도(숏) 잔고가 4,628계약으로 2년래 최대치를 기록했다. 통상적으로 순매도 규모가 클수록, 돌발적 호재 발생 시 ‘쇼트커버링 랠리(매도 포지션 청산에 따른 급등)’가 가팔라질 수 있다는 경고음이 나온다.
한편, 브라질 원두 수출 감소는 가격 하방 압력을 다소 완화하는 변수다. 브라질 커피수출업협회 세카페(Cecafe)는 6월 그린커피 수출이 전년 동월 대비 31% 감소한 230만 포대에 그쳤다고 밝혔다. 세부 품목별로는 아라비카 –27%, 로부스타 –42%로 모두 감소했다.
미·브라질 무역 이슈도 시장의 뇌관이다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 8월 1일부터 브라질산 원두에 50% 관세를 부과하겠다고 예고하면서, 공급망 차질 우려가 일시적으로 아라비카 가격을 지지했다. 다만 시장 전문가들은 “관세 시행 여부와 지속성, 국제 무역 규범을 둘러싼 법적 공방” 등에 방점을 찍고 있다.
▶ 글로벌 생산 전망과 재고 추정
미국 농무부(USDA) 산하 해외농업서비스국(FAS)은 6월 25일 반기 보고서에서 2025/26년 세계 커피 생산량이 1억 7,868만 6,000포대(전년 대비 +2.5%)로 사상 최대치를 기록할 것으로 내다봤다. 아라비카는 –1.7% 감소한 9,702만 2,000포대, 로부스타는 +7.9% 증가한 8,165만 8,000포대로 전망된다. 같은 기간 세계 기말 재고는 2,281만 9,000포대로 전년 대비 4.9% 증가할 것으로 예상됐다.
국가별로는 브라질 생산량이 6,500만 포대(+0.5% y/y), 베트남이 3,100만 포대(+6.9% y/y)로 추정됐다. 베트남은 로부스타 최대 생산국이다. 다만 2023/24년 베트남 작황은 극심한 가뭄으로 147만 2,000톤(–20% y/y)까지 감소했다. 베트남 커피·카카오협회(Vicofa)는 2024/25년 생산 전망을 2,650만 포대로 하향 조정했고, 통계청도 2024년 상반기(1~6월) 수출이 전년 동기 대비 17.1% 감소한 135만 톤이라고 밝혔다.
시장 조사기관 볼카페(Volcafe)는 2025/26년 아라비카 공급 부족 규모를 850만 포대로 예상했다. 이는 2024/25년 550만 포대 부족에서 확대된 수치로, 부족 현상은 5년 연속 이어질 것이라는 전망이다.
▶ 용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피 두 품종을 가리킨다. 아라비카는 고산지 재배로 향미가 뛰어나 가격이 높고, 로부스타는 저지대 열대 기후에서 재배되며 카페인이 많고 생산성이 높다. ICE(Intercontinental Exchange) 모니터링 재고는 거래소 규격 창고에 예치된 원두 재고를 의미하며, 실제 인도 가능한 물량이어서 선물가격에 직접적인 영향을 준다.
▶ 시장 전망 및 분석
(1) 단기적으로 브라질 수확이 마무리되면 현물 출하량 급증이 불가피해 공급 과잉이 현실화될 가능성이 있다.
(2) 그러나 미·브라질 관세 분쟁, 베트남 재배면적 축소, 기후 리스크 등은 중·장기적으로 가격 반등 요인이 될 수 있다.
(3) 펀드 순매도 잔고가 과도하게 누적된 만큼, 작은 촉매에도 급격한 쇼트커버링이 발생할 수 있어 변동성 확대에 유의해야 한다.
본 기사에서 언급된 정보는 투자 자문이 아닌 일반적 시장 정보 제공을 목적으로 한다.
