[속보] 미국‧일본 무역 협정이 체결되면서 일본 경제의 하방 리스크가 완화되고 일본은행(BoJ)의 통화 긴축 재개 가능성이 커졌다는 분석이 나왔다. 영국계 경제분석기관 캐피털 이코노믹스는 이번 합의를 계기로 연내 기준금리 인상 전망을 제시하며 시장의 이목을 집중시켰다.
2025년 7월 23일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 미‧일 두 정상은 전날(현지시간) 백악관에서 ‘상호호혜적 무역협정(미니딜)’에 최종 서명했다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 기자회견에서 “이번 합의로 5,500억 달러 규모의 일본계 투자가 미국으로 유입되고, 자동차·농산물 분야의 장벽이 상당 부분 제거될 것”이라고 밝혔다.
구체적으로, 미국은 일본산 일부 제품에 부과하려던 25% 관세를 15%로 낮추는 대신, 일본 측은 미국 농축산물에 대한 시장 개방 폭을 확대하기로 했다. 캐피털 이코노믹스는 보고서에서 “자동차 관세가 절반 수준으로 줄어들면서 일본의 핵심 수출 품목에 호재가 될 것”이라며 “일본 제품에 대한 평균 관세율이 약 1%p 하락할 것”이라고 추정했다.
“오늘 발표된 합의는 일본 경제에 드리웠던 최대 불확실성을 제거했다. 이에 따라 일본은행이 10월 통화정책회의에서 금리 인상 사이클을 재개할 것이라는 우리의 확신이 더욱 강해졌다.” – 캐피털 이코노믹스 보고서 중
용어 해설*
• 상호 관세(Reciprocal Tariff): 상대국이 자국 상품에 부과하는 관세율과 동일한 수준으로 맞추는 방식. 보호무역 기조가 강해질 때 자주 등장하는 정책 수단이다.
• 양허 관세: 자유무역협정(FTA) 등에서 일정 품목에 대해 상대국보다 낮은 관세율을 약속하는 것을 의미한다.
정치적 변수도 거론됐다. 보고서는 “이시바 시게루 일본 총리(가칭)의 사임설이 현실화하더라도 통화정책 기조에는 큰 변동이 없을 것”이라고 분석했다. 오히려 총리 공백으로 추가 재정 부양책이 국회(국회)에서 지연될 가능성이 높아져, 일본 국채시장에서는 국가 재정건전성 우려가 완화될 여지가 있다는 평가다.
시장 반응도 빠르게 나타났다. 금융시장에서 연내 기준금리 인상 가능성은 약 66%로 상향 반영됐다. 엔화는 미 달러 대비 소폭 강세를 보였고, 국채 10년물 수익률은 장중 4bp(0.04%p) 상승했다.
기자 해설 및 전망
이번 합의가 구조적 디플레이션에 시달려온 일본 경제를 얼마나 실질적으로 자극할지는 추후 수출 실적과 소비·임금 데이터에 달려 있다. 그러나 정책 방향성 측면에서는 ‘완화 일변도’였던 일본은행이 마침내 긴축 카드를 만지작거리기 시작했다는 점이 중요하다. 일본 국채금리가 장기 제로(0%) 수준에서 반등할 경우, 국내외 채권 투자 포트폴리오에도 변화를 유도할 가능성이 크다. 한국 기업들 역시 자동차·전자·농산품 분야의 관세 환경 변화를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
다만, 글로벌 무역 환경이 여전히 유동적이라는 점을 감안하면, 단기간에 정책을 확정적으로 예단하기 어렵다. 연쇄 관세 분쟁이 재점화될 경우, 이번 합의 효과가 상쇄되거나 지연될 수 있다는 우려도 존재한다. 10월 BoJ 회의에서 실제로 금리가 인상될지 여부는 향후 두 달간 발표될 수출·물가 지표와 정치 일정이 마지막 관건이 될 것으로 보인다.
결론적으로, 이번 미‧일 무역 합의는 양국 경제에 상호 이익이 되는 방향으로 설계됐으며, 특히 일본에는 통화정책 정상화의 ‘명분’을 제공했다. 일본은행이 과연 2016년 이후 9년 만에 첫 기준금리 인상을 단행할지, 전 세계 금융시장이 주목하고 있다.
