달러 인덱스(DXY)가 22일(현지시간) -0.65% 하락하며 1주일 만의 최저치를 기록했다. 이날 S&P 500 지수가 사상 최고치를 다시 경신하면서 위험자산 선호 심리가 강화된 것이 달러 유동성 수요를 줄였다는 분석이다. 동시에 미국 10년 만기 재무부 채권(T-note) 수익률이 하락해 달러를 추가 압박했다.
2025년 7월 22일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 전날 발표된 미국 6월 경기선행지수는 월간 기준 -0.3% 감소해 시장 예상치와 일치했다. 이 지표는 향후 6~9개월 경기 흐름을 예측하는 복합지수로, 마이너스 폭이 커질수록 경기 둔화 우려가 커진다.
연방기금선물(FFR) 가격에 따르면 7월 29~30일 미 연방공개시장위원회(FOMC)에서 25bp(0.25%p) 금리 인하가 단행될 가능성은 불과 3%로 반영됐다. 반면 9월 16~17일 회의에서는 그 가능성이 58%로 높아진 상태다.
유로/달러(EUR/USD)는 +0.58% 상승했다. 유럽중앙은행(ECB)이 올해 들어 네 차례나 기준금리를 인하한 반면 미국 연준(Fed)은 아직 단 한 번도 인하에 나서지 않았다는 점이 ‘완화 사이클 종착역이 가까워진 유로’라는 기대를 키웠다. 여기에 미국의 보호무역 기조가 해외 투자자들로 하여금 달러 자산에서 유로 표시 자산으로 이동하도록 유도하고 있다는 점도 유로 강세 요인으로 지목된다.
다만 도널드 트럼프 전 대통령이 EU와의 무역 합의에서 15~20%의 최저 관세를 고집하고 있다는 관측이 제기되며 유로 상승 폭은 제한됐다. 높은 관세는 유로존 경기 회복에 찬물을 끼얹을 수 있기 때문이다.
이와 관련해 이자율스왑시장은 24일(목) ECB 통화정책회의에서 25bp 추가 인하가 결정될 확률을 2%로만 가격에 반영하고 있다.
엔/달러(USD/JPY)는 -0.99% 하락(엔화 강세) 마감했다. 일본 이시바 시게루(石破茂) 총리가 21일 참의원 선거에서 여당인 자유민주당(LDP)·공명당 연립이 과반을 상실했음에도 불구하고 ‘사퇴 없이 국정 운영을 이어가겠다’고 밝힌 점이 안전자산 선호 심리를 자극했다. 다만 바다의 날(해양의 날) 휴장으로 거래량이 평소보다 적어 변동성이 과도했다는 지적도 나온다.
시장 전문가들은 LDP가 과반 의석(50석) 확보에 실패함에 따라 추가 재정 지출·감세가 추진되면 일본의 국가 재정이 더 악화될 수 있다는 점을 엔화의 중장기 약세 요인으로 꼽았다. 실제로 이번 선거에서 LDP는 47석에 그쳐 단독 다수 의석 확보에 실패했다.
귀금속 시장에서는 8월물 금 선물이 +1.43% (+48.10달러) 올라 4주 만의 최고가에 마감했다. 9월물 은 선물도 +2.26% (+0.87달러) 상승했다. 달러 약세와 글로벌 국채 수익률 하락이 귀금속에 우호적으로 작용했고, 크리스토퍼 월러 연준 이사가 7월 FOMC 금리 인하를 지지한다고 밝힌 여파가 이어졌다.
여기에 트럼프 전 대통령이 지난 16일 150개국 이상에 10~15% 관세 부과 가능성을 통보할 것이라고 언급하면서 확산된 무역 긴장이 전통적 안전자산인 금·은 가격을 끌어올렸다.
전문가를 위한 용어풀이
달러 인덱스(Dollar Index, DXY)는 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 지수화한 것으로, 수치가 떨어질수록 달러 약세를 의미한다.
FOMC(연방공개시장위원회)는 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)의 통화정책 결정 기구다. 기준금리·유동성 공급 등을 결정한다.
연방기금선물(Federal Funds Futures)은 연준의 정책금리인 연방기금금리의 향후 수준을 예측·헤지하기 위한 파생상품이다. 가격 변동을 통해 시장 참가자들의 금리 인하·인상 기대를 엿볼 수 있다.
T-note는 만기가 2~10년 사이인 미국 재무부 중기채를 가리키며, 국제 금융시장에서 ‘무위험 자산’의 기준으로 활용된다.
스왑 금리는 고정·변동금리를 교환하는 이자율스왑 시장에서 형성되는 금리로, 정책금리 전망에 민감하게 반응한다.
본 기사에서 언급된 증권에 대해 작성일 기준으로 필자 Rich Asplund는 직접적 혹은 간접적 보유 지분이 없음을 밝혔다. 모든 데이터는 정보 제공만을 목적으로 하며, 투자 자문이 아니다.
