S&P 500 지수는 19일(현지시간) -0.01% 하락한 5,602.21로, 다우존스 산업평균지수는 -0.32% 내린 41,525.14로, 나스닥 100 지수는 -0.05% 떨어진 20,989.45로 각각 거래를 마쳤다. 같은 날 9월물 E-미니 S&P 500 선물은 -0.08%, 9월물 E-미니 나스닥 선물은 -0.10% 하락 마감했다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이날 장 초반 강세를 보였던 뉴욕증시는 혼조된 실적 발표와 건강보험 섹터의 급락으로 상승폭을 반납하고 약보합권에서 거래를 마감했다.
시가총액 상위 기술주인 넷플릭스(NFLX)는 -5% 이상 급락했다. 회사가 2025 회계연도 영업이익률을 29.5%로 제시해 시장 컨센서스(29.7%)를 하회했기 때문이다. 넷플릭스 급락은 기술주 전반에 부담을 주며 나스닥지수의 기록적 상승세를 제한했다.
건강보험주도 투자심리를 짓눌렀다. 휴마나(Humana)는 메디케어 보너스 삭감을 되돌려달라는 소송에서 패소한 뒤 -1%대 약세를 보였고, 엘리번스 헬스(Elevance Health)는 리링크 파트너스(Leerink Partners)의 투자의견 하향 여파로 -8% 이상 급락했다. 이밖에 모리나 헬스케어(Molina Healthcare)가 -10% 넘게 추락했고, 센틴(Centene)·CVS헬스·유나이티드헬스그룹 등 대형 보험주도 2∼3%대 하락했다.
무역 불확실성 확대
파이낸셜 타임스(FT)는 도널드 트럼프 전 대통령이 유럽연합(EU)과의 협상에서 최소 15∼20%의 관세율을 요구하고 있다고 보도했다. EU 통상담당 집행위원인 마로셰프초비치(Šefčovič)는 워싱턴 협상 결과를 EU 대사단에 보고하면서 “진전이 미미하다”고 평가했다.
장 초반 S&P 500과 나스닥 100은 나란히 사상 최고치를 새로 썼으나, 관세 우려와 헬스케어 섹터 매도세가 확대되면서 상승분이 대부분 사라졌다.
거시지표 호조도 증시 낙폭을 제한했다. 6월 주택착공 건수는 전월 대비 +4.6% 증가한 132만 1,000호(연율 기준)로 시장 예상(130만 호)을 상회했다. 건축 허가는 +0.2% 늘어난 139만 7,000호로 예상치(-0.5%)를 뒤집고 증가세를 기록했다.
미시간대 7월 소비자심리지수 예비치는 전월(60.7)보다 1.1포인트 오른 61.8로 5개월 만의 최고치를 나타냈다. 같은 조사에서 1년 기대 인플레이션율은 4.4%로 5개월 만에 최저치를, 5~10년 기대 인플레이션은 3.6%로 역시 5개월 최저치를 기록했다.
▶ 용어 풀이: E-미니 선물
E-미니는 S&P 500·나스닥 100 등 주요 지수를 기초자산으로 하는 소형 선물계약이다. 정규 선물 대비 계약 규모가 5분의 1 수준으로, 개인 투자자도 활용할 수 있다는 점에서 거래량이 많다.
연준(Fed) 통화정책 기대도 주가 하단을 지지했다. 크리스토퍼 월러 연준 이사는 전날 “물가가 목표에 근접해 있고 상방 위험이 제한적인 만큼 고용시장이 악화되길 기다리기보다 7월 29~30일 FOMC에서 기준금리를 0.25%p 인하하는 것이 합리적”이라고 밝혔다. 발언 직후 미 국채 10년물 수익률은 4.43%까지 2bp 하락해 주식시장의 밸류에이션 부담을 완화했다.
무역정책 변수도 계속해서 증시에 하방 압력을 가했다. 트럼프 전 대통령은 8월 1일부터 150여 개국 제품에 10~15%의 관세를 적용하겠다고 예고했고, EU·멕시코산 수입품에는 30%, 캐나다 일부 제품에는 35%의 관세를 부과하겠다고 밝혔다. 구리 반제품에는 50%, 해외 제약사에는 최대 200%의 관세를 경고했다.
금리선물시장(FedWatch)은 7월 FOMC에서 25bp 인하 확률 5%, 9월 FOMC에서는 58%로 반영하고 있다.
실적 시즌 현황
블룸버그 인텔리전스는 2분기 S&P 500 기업 이익이 +3.2% 성장할 것으로 내다봤다. 이는 시즌 개막 전 예상치(+2.8%)를 웃돈다. 그러나 야데니 리서치에 따르면 11개 업종 가운데 6개만이 전년 동기 대비 이익 증가가 예상돼 2023년 1분기 이후 가장 적다.
개별 기업별로는 3M이 연간 유기적 매출 성장률 전망을 기존 +2~3%에서 +2%로 낮추며 다우존스 내 최대 낙폭(-3%)을 기록했다. 반면 탈런 에너지(Talen Energy)는 펜실베이니아·오하이오 가스발전소 인수 소식에 +24% 급등했다.
“시장 금리와 실적 모멘텀의 엇갈림이 지수의 방향성을 제한했다.” – 월가 딜러 노트
국채·해외시장 동향
미 10년물 T-노트 9월물 가격은 +8.5틱 상승했고, 금리는 4.428%로 2.3bp 내렸다. 반면 독일 10년물 분트 금리는 2.695%로 2bp 상승했다. 영국 10년물 길트 금리는 4.684%까지 오르며 1.5개월 최고치를 경신했다.
유로존 5월 건설생산은 전월 대비 -1.7% 감소해 2년 반 만의 최대 낙폭을 기록했다. 독일 6월 생산자물가지수(PPI)는 -1.3%로 9개월 만에 가장 큰 하락폭을 보였다.
주요 종목 변동률 (2025.07.19)
- 하락 – Molina -10.4%, Elevance -8.3%, Netflix -5.2%, 3M -3.1%, Sarepta -36.6%
- 상승 – Talen +24.4%, Invesco +15.2%, Interactive Brokers +7.3%, Regions Financial +6.4%, Abbott +2.3%
▶ 참고: 매니지드 케어(Managed Health Care)
매니지드 케어란 보험사가 의료 서비스를 관리·감독하면서 비용을 통제하는 방식의 건강관리 계획이다. 미국 의료비 구조에서 큰 비중을 차지해 해당 업종 변동성은 지수에 영향을 미친다.
기자 해설 – 이번 주식시장은 낮아진 인플레이션 기대와 연준 완화 기조가 지수 하방을 방어한 반면, 빠르게 확산되는 무역 관세 리스크와 섹터별 실적 변동성이 상단을 제한하는 모습이다. 특히 건강보험 섹터의 구조적 리스크(메디케어 수익성 악화)는 향후 몇 분기 동안 반복적으로 시장에 영향을 줄 가능성이 높다.
투자자 시각에서는 7월 FOMC 결과와 2분기 실적 발표가 겹치는 8월 초가 단기 변동성의 분수령이 될 전망이다.
