커피 선물 시장이 7월 19일(현지시각) 혼조세로 마감했다. ICE 선물시장에서 9월물 아라비카 커피(KCU25)는 전일 대비 -3.60센트(-1.17%) 하락한 반면, 9월물 로부스타 커피(RMU25)는 +36달러(+1.09%) 오른 채 거래를 마쳤다.
2025년 7월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면 브라질의 빠른 수확 진척이 아라비카 가격에 하락 압력을 주는 반면, 과도한 숏 포지션 청산이 로부스타 가격을 지지했다.
브라질 수확 상황Safras & Mercado 자료에 따르면 7월 16일 기준 브라질 2025/26년도 전체 커피 수확률은 77%로 지난해 동기 74% 및 5년 평균 69%를 상회한다. 품종별로는 로부스타가 93%, 아라비카가 67% 완료됐다. 또 다른 현지 협동조합 Cooxupé는 7월 11일 기준 회원 농가 수확률이 49.3%라고 밝혔다.
기상 요인도 단기 가격을 자극했다. 민간기상업체 Somar Meteorologia는 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스 주가 7월 12일 종료 주간에 강수량 ‘0’을 기록했다고 발표했다. 건조 우려가 일시적인 랠리를 불러왔으나, 결국 빠른 수확 속도가 우세하면서 아라비카 선물은 약세로 돌아섰다.
펀드 포지션‧숏 커버링 역시 시장을 갈랐다.
ICE 유럽이 7월 15일까지 한 주 동안 로부스타 커피에 대한 펀드 순숏 규모가 1,163계약 늘어 총 1,294계약으로, 2년 만의 최대치
라고 밝히자 일부 투자자들이 매수 청산(숏 커버)에 나섰다.
반면, 최근 ICE 모니터링 재고 증가는 커피 가격 전반에 부담 요인이다. 7월 18일 기준 로부스타 재고는 5,995로트로 10개월 최고치에 도달했다. 아라비카 재고는 5월 27일 892,468포대(5.5개월 고점) 이후 감소세를 보여 7월 18일 814,055포대로 2.5개월 저점으로 내려왔다.
수출 동향도 엇갈린다. 브라질 커피수출협회 Cecafé는 6월 브라질산 원두(그린) 커피 수출이 전년 대비 31% 감소한 230만 포대라고 밝혔다. 품종별로 아라비카 ‑27%(180만 포대), 로부스타 ‑42%(47만6,334포대)였다. 공급 축소는 가격 지지 요인으로 해석된다.
수급 불확실성은 무역정책에서도 드러났다. 도널드 트럼프 전 미국 대통령은 7월 17일 성명을 통해 8월 1일부터 브라질산 수입품에 50% 관세를 부과하겠다고 경고했다. 세계 최대 아라비카 생산국인 브라질 공급에 차질이 발생할 수 있다는 우려가 고조됐다.
중기 공급 전망은 여전히 풍부하다. 6월 25일 미 농무부 해외농업국(FAS)은 브라질 2025/26년 생산량이 전년 대비 0.5% 증가한 6,500만 포대로, 베트남은 6.9% 증가한 3,100만 포대(4년 최고)에 달할 것으로 전망했다.
다만 베트남은 2023/24년 가뭄 여파로 생산이 147만t(-20%)로 4년 최저를 기록했고, 2024년 수출도 ‑17.1%인 135만t에 그쳤다. 베트남커피카카오협회는 3월 12일 2024/25년 생산 추정치를 2,800만 포대에서 2,650만 포대로 하향했다. 그러나 베트남 통계청은 7월 7일 1~6월 수출이 전년 동기 대비 4.1% 증가한 94만3,000t이라고 발표하며 일부 회복 조짐을 시사했다.
글로벌 밸런스 시나리오를 살펴보면, USDA FAS는 2025/26년 세계 커피 생산이 사상 최대 1억7,868만 포대(+2.5%)에 달할 것으로 관측했다. 아라비카는 ‑1.7% 감소해 9,702만2,000포대, 로부스타는 +7.9% 증가해 8,165만8,000포대를 기록할 전망이다. 같은 기간 기말 재고는 2,281만9,000포대로 4.9% 늘어날 것으로 예상됐다.
그러나 민간 업체 Volcafe는 2025/26년 세계 아라비카 공급 부족을 ‑850만 포대로, 2024/25년(-550만 포대)보다 적자 폭이 확대될 것으로 진단했다. 이는 5년 연속 부족 상태다.
전문가 해설: 아라비카 vs 로부스타
아라비카는 고지대에서 재배되며 향미가 섬세하고 산미가 높은 반면, 로부스타는 저지대‧고온다습 환경에서 재배돼 카페인 함량이 많고 쓴맛이 강하다. 따라서 두 품종의 선물 가격은 기후‧수확‧환율‧투기 포지션 등 변수에 따라 상이하게 움직인다. 특히 로부스타 시장은 파생상품 시장 규모가 작아 숏 포지션이 과도하게 쌓이면 가격 변동폭이 확대되는 경향이 있다.
시장 영향 분석
현재 아라비카 선물은 브라질 수확률 상승과 글로벌 생산 증가 전망에 눌려 있지만, 재고 감소와 관세 리스크가 하방을 제한한다. 로부스타는 반대로 재고 증가에도 불구하고 숏 커버링과 베트남 장기 생산 감소 우려가 상방 요인이다. 투자자들은 각 품종의 기상 리스크와 무역 정책을 주시할 필요가 있다.
환율 변수
브라질 헤알화와 베트남 동화 약세는 달러표시 선물가격에 하락 압력을 주지만, 수출업체들의 원재료 가격 방어력이 약화돼 단기 공급량이 줄어들 가능성도 있다.
결론 및 전망
단기적으로 아라비카는 175~190센트/lb 구간, 로부스타는 3,200~3,500달러/t 사이에서 박스권 등락이 예상된다. 다만 8~9월 북반구 건기 도래와 미국 관세 시행 여부에 따라 수급 균형이 크게 흔들릴 수 있다. 투자·수입업체 모두 기상 데이터와 정책 발표를 실시간으로 점검해야 할 시점이다.
